已有12家券商预告2019年业绩 投资+投行大力助推

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　　2019年中国股市领涨全球，给力的行情带动下，券商业绩迎来了大丰收！

　　截至1月17日晚，已有12家A股上市券商发布了2019年度业绩快报或业绩预告，其中11家券商业绩预增，净利润增幅在25%到400%之间。业绩预喜让投资者对券商股行情更加期待。

　　11家券商业绩预增

　　中信证券净利润破120亿

　　从各券商的业绩预告情况来看，中信证券稳坐券商龙头位置，预计2019年度实现营收431.77亿元，同比增长16%；净利润达122.88亿元，同比增长30.86%。

　　中信证券表示，2019年业绩提升，主要是证券投资业务和投资银行业务同比增长。

　　中信证券控股子公司华夏基金的股东Mackenzie Financial Corporation持有华夏基金13.9%股权。中信证券同时披露了华夏基金去年的财务数据：2019年华夏基金营收为39.77亿元，净利润为12.01亿元，综合收益总额为12.19亿元。截至2019年12月31日，华夏基金本部管理资产规模为10，321.16亿元。

　　大券商中，除了中信证券净利润稳步增长以外，中信建投和招商证券的业绩增长势头良好，净利润分别同比增长了78%以及60%至70%。

　　中小券商的业绩则相对来说更有弹性，部分券商由于2018年的低基数，净利润同比增幅较高。共有5家券商的业绩预增幅度超过100%，其中兴业证券预增幅度达10到12倍，西南证券、东北证券业绩增幅超200%，财通证券和东吴证券同比增幅超100%。

　　天风证券2019年的业绩则在预增和预减之间摆动。天风证券业绩预告显示，天风证券2019年的归母净利润为2.5亿元到3.5亿元，预计利润差额区间有1亿元，主要是信用减值损失金额存在一定的变动区间。

　　部分券商减值计提影响大

　　值得注意的是，多家券商计提减值准备。有些不改净利润增长势头，但有些就对公司造成较大影响。

　　西南证券合计计提了3.15亿元的资产减值损失，主要由于子公司西证国际证券对融资业务形成的应收款计提2.8亿元的坏账准备，以及买入返售金融资产减值、商誉减值等因素所致。但西南证券的净利润预增幅度仍高达345%到375%。

　　兴业证券因股票质押回购业务等因素在去年12月合计计提了2.68亿元信用减值准备，但由于2018年的低基数，2019年兴业证券的预增幅度仍高达10至12倍。

　　国元证券也在发布业绩快报的同时发布了2019年下半年计提信用减值准备的公告，共计提1.05亿元，其中因股票质押回购业务计提了0.84亿元。

　　光大证券2019年下半年母公司层面计提单项重大金融资产减值准备共计6.75亿元，减少2019年利润总额6.75亿元，减少净利润5.06亿元。

　　行情回暖、科创板

　　成券商业绩两大推动力

　　纵观各券商业绩预增的原因，随着去年行情整体回暖，以及科创板的推出，“投资+投行”成了券商业绩的最大助推器。

　　对于小券商来说，投资及经纪业务带动了其业绩表现靓丽。券商把握市场机遇，在“炒股”中赚了一把。与此同时，市场活跃提升，券商的经纪业务实现了恢复与增长。

　　投行业务方面，券商投行业绩呈现分化格局。中信证券、中信建投、招商证券、华西证券等券商均在公告中提及了投行业务带动收入增长。

　　2019年共有203只新股上市，其中70只来自科创板。对于大券商和部分中小券商来说，科创板为券商投行业务带来了不可忽视的增量收入。

　　天风证券研报认为，未来券商的商业模式将转向“资本化投行（投行+PE 模式）”，研究、投行、投资业务均强且可协同的头部券商才可引领变革，并提升 ROE。

　　展望2020年，华泰证券非银研报认为，政策方面注册制全面推进和对外开放奠定行业发展核心基调，多维度政策红利驱动行业加快创新发展。未来投行、FICC和衍生品有望成为核心增长点，关注行业转型升级进程。资本市场变革将倒逼券商转型，优质券商有望优先受益。

责任编辑：陶然