专题：高盛摩根联袂唱多A股 政策东风或将助推市场估值飙升40%
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记者 周尚伃 见习记者 于 宏
在国家政策大力推动和市场需求持续增长下，大规模设备更新和消费品以旧换新成为中国经济高质量发展的新动能。在此背景下，券商充分发挥“研究力”，纷纷将研究视野投向大规模设备更新和消费品以旧换新领域，聚焦相关产业发展前景。
同时，券商也加快调研步伐，深入探讨相关投资机会，挖掘相关企业的发展潜力。
更新换新推动产业结构优化
2024年3月份，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》），明确了5方面20项重点任务。国家发展改革委主任郑栅洁在3月24日的中国发展高层论坛2024年年会上表示，在工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿元以上的巨大市场；开展汽车、家电、家居等耐用消费品更新换代，有望释放万亿元规模的市场潜力。
中信证券研究团队认为，新一轮大规模设备更新政策下，企业将投入大量资本购买新技术、新设备，此举有望在增加固定资产投资规模的同时，助力企业向更高端技术与设备转型，加速新质生产力释放。此外，消费品以旧换新政策有望进一步促进消费修复，推动经济更快跨越库存周期，并从需求侧刺激供给侧的高质量发展。
“设备更新并不是单纯地用新产品更换老产品，而是将主动推动行业洗牌和产业结构优化，让产品技术领先的头部企业抢占更多市场份额，提升自主可控的比例。”西部证券研究团队表示，在本轮设备更新重点发力的中游制造业领域，未来几年可能会有一批产品技术领先的传统制造业领域龙头脱颖而出。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示：“一方面，今年我国推动大规模设备更新，释放出很大一部分需求，通过设备更新可以带动相关工业行业回暖，特别是机床、工程机械、运输等行业的回暖。另一方面通过以旧换新来推动消费品的更新换代，是提振消费增速的一个重要方面。”
已调研近70家相关公司
当前，各行各业正在积极响应政策号召，推进设备更新相关工作。如此巨大的潜力市场，也成为券商研究的“素材库”。
“依托专业的投研能力和丰富的从业经验，券商在识别投资机会和行业风向方面一定程度上具备敏锐的‘嗅觉’。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对《证券日报》记者表示，作为金融市场中的专业机构，券商相对于普通投资者具备显著的信息优势与专业优势。而本轮券商发布的研究内容中，受益于“大规模设备更新”相关的产业成为关注焦点。
中国银河研究院称，设备更新一方面有望撬动投资拉动经济增长；另一方面有利于推进产业升级及工业数字化转型。首先受益的将是下游集中度较高，且多为具备资本开支实力的央国企的铁路装备、石化装备、煤机等板块；以及贴合新质生产力方向，布局低碳化、智能化的相关企业。
光大证券（维权）策略首席分析师张宇（金麒麟分析师）生表示：“随着市场情绪有望持续回升，建议关注受益于设备更新行动的电子、通信、医疗等高技术制造业以及钢铁、有色、建材等传统制造业。此外，建议关注直接受益于消费品以旧换新行动的家电、汽车等行业。若后续设备更新和消费品以旧换新相关政策的实施细则超预期，将推动相关行业景气度持续回升，助力相关行业市场行情走强。”
在投资机会方面，券商建议，积极关注具有弹性及空间的领域。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜（金麒麟分析师）表示：“综合考虑更新空间（待更新量及存量）和更新弹性（平均每年更新量及年产销量）来看，建议重点关注兼具弹性和空间的领域，包括拖拉机、电机、存量建筑节能改造、铁路机车；以及更新弹性更大的领域，除上述4项外，还包括智能感知设备、客运索道等，相关标的或受益于当期业绩兑现；同时还可以关注细分品类，例如科研仪器中，电子测量仪器等重大设备更新空间或在40%以上；工程机械中的混凝土搅拌车等，更新弹性或超100%。”
为了更加深入地了解大规模设备更新以及消费品以旧换新的发展潜力，券商近期密集对相关上市公司展开调研。Wind数据显示，今年以来，券商已经调研了与设备更新相关的上市公司近70家，涉及消费电子产品、电气部件与设备、工业机械、家用电器、汽车制造、环境与设施服务、航天航空与国防等多个领域。
券商调研时最为关注的问题包括设备更新需求的具体规模和增长趋势、技术发展趋势以及市场需求变化、政策支持力度以及资金保障情况、各公司设备更新的意愿和能力等。例如，某上市公司被问及“如何展望公司今年的固定资产投资计划”时回复称，为确保公司稳定健康发展，公司还需继续对工厂及设备设施进行升级改造。
投资者亦对此方面的投资机会十分关注。在互动平台上，相关公司在回应投资者询问时表示，会积极把握政策机遇。例如，有上市公司回复称，将积极把握政策机遇，加强产品研发及技术创新，实现公司业绩与社会效益的双重提升。《行动方案》有利于公司未来发展、将积极探索相关业务的拓展机会。
责任编辑：郝欣煜
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