丘栋荣四季报出炉!大幅减仓这只股票,啥原因?未来看好这些方向

丘栋荣四季报出炉!大幅减仓这只股票,啥原因?未来看好这些方向
2023年01月16日 08:07 市场资讯

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:券商中国

  丘栋荣在管基金四季报出炉!

  2022年的最后一个季度,丘栋荣在管的4只基金全部录得正收益,同时实现了权益仓位和港股仓位的双提升。持仓方面,部分基金的前十大重仓股“换血”不少,另一部分基金则新进了煤炭股,美团掉出前十大重仓股行列。

  丘栋荣在四季报中对最近一年多的宏观形势进行了详细复盘,他认为,投资者应从低风险偏好转向积极预期经济弹性。在他看来,当前仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平,其他类型的风格基本处于低估值区域,从大盘股到小盘股,从价值股到成长股,均有较好的布局机会。资源、能源类公司、地产、金融等价值股以及港股市场都将是他未来重点关注的领域。

  权益仓位和港股仓位双提升

  丘栋荣在管的4只基金在2022年四季度权益仓位都有所提高。

  具体来看,中庚价值领航的权益仓位在连续几个季度内小幅攀升,2022年二季度末,权益仓位在90.14%,至三季度末的权益仓位升至91.61%,四季度末的权益仓位升至92.34%。中庚小盘价值的权益仓位则有小幅反弹,2022年三季度末,该基金的权益仓位由前度的93.77%微降至92.36%。去年四季度末,权益仓位又回升至93.17%。中庚价值灵动的权益仓位也是类似情况,2022年二季度末,权益仓位在93.11%,三季度末降为89%,到了四季度末回升至93.72%。中庚价值品质的权益仓位也回升至93.38%,上期则是91.78%。

  两只港股基金,中庚价值领航和中庚价值品质的港股仓位也都有显著提升。具体来看,中庚价值领航的港股仓位占权益仓位的比重由上期的44.91%升至48.89%;中庚价值品质的港股仓位占权益仓位的比重则由上期的47.45%升至49.39%。

  基金业绩方面,4只产品第四季度都录得正收益,其中2只产品相比基准获得了超额收益,3只产品成立以来的超额收益率达到100%及以上。

  具体来看,中庚价值领航2022年第四季度收涨3.16%,超额收益率为-1.79%,合同生效至今的净值增长率为127.29%,超额收益率达到99.9%。中庚小盘价值2022年第四季度收涨6.59%,超额收益率为4.21%,合同生效至今的净值增长率为124.6%,超额收益率达到120.6%。中庚价值灵动2022年第四季度收涨5.76%,超额收益率为4.54%,合同生效至今的净值增长率为113.9%,超额收益率为103.04%。中庚价值品质2022年第四季度收涨2.86%,超额收益率为-1.97%,合同生效至今的净值增长率为49.03%,超额收益率为67.08%。

  增持煤炭减仓美团,部分基金重仓股大换血

  中庚价值领航的前十大重仓股换血不多,比较大的亮点是美团跌出前十大重仓股,取而代之的是港股煤炭股衮矿能源。

  去年,丘栋荣重仓港股互联网公司的操作一度引发业界关注。在中庚价值领航2022年的一季报中,美团直接登顶第一大重仓股,快手也空降第四大重仓股。在此后的二季报中,美团和快手仍持续被重仓,但重仓占比均有下降,美团位列第四,快手位列第八。进入三季度,美团跌至第十大重仓股,快手则直接离开了前十大重仓股行列。在近日披露的四季报中,互联网公司已经离开了基金的前十大重仓股行列。

  此外,地产股越秀地产、有色金属股中国宏桥获得了相对较大幅度的增持,银行股常熟银行被减持较多。其中,中国宏桥在2022年第四季度表现不错,录得20.78%的涨幅。

  中庚小盘价值的前十大重仓股“换血”较多。金地集团广汇能源常熟汽饰广信股份柳药集团都是新增进入该基金的前十大重仓股行列。神火股份较上期增持较多,驰宏锌锗康华生物川仪股份创业慧康则较上期有所减持。其中,川仪股份减持幅度较大。就四季度的个股表现而言,创业慧康收涨27.58%,常熟汽饰收涨20.88%,柳药集团收涨19.68%,广信股份收涨15.18%,川仪股份收涨10.68%。

  值得注意的是,驰宏锌锗、神火股份、川仪股份都是上一季度新增进入基金前十大重仓股名单。此番调整后,这只基金重仓的个股更偏重能源、资源类公司。

  中庚价值灵动的前十大重仓股也换了四只,新增广汇能源、金地集团、中国神华诚益通。此外,神火股份、常熟汽饰、柳药集团、康华生物获得增持,苏农银行保利发展被减持。前十大重仓股中,表现较好的是常熟汽饰,收涨20.88%;其次是柳药集团,收涨19.68%;再次是诚益通,收涨15.02%。

  中庚价值品质本期的新增重仓股包括衮矿能源和中远海能,除此之外的其他前十大重仓股中,中国宏桥、驰宏锌锗、越秀地产获得增持,中国海外发展、中国海洋石油、神火股份、常熟银行、旺能环境被减持。重仓股中,中国宏桥表现表现突出。

  基本面易超预期,不妨展开想象

  在几千字的季报“小作文”中,丘栋荣对过往一年的宏观经济形势做了详细而审慎的回顾。他表示,过去一年多,中国的“稳增长”与全球范围内的“防通胀”是最重要的宏观背景,现在这些正在发生积极变化,方向已经给出,幅度更为关键。具体而言,有以下三点。

  其一,疫情防控切换,更积极、更专注于经济基本面。过去几年,疫情对基本面的影响较大,也对不同市场和行业的表现产生了影响,共同点是以定价的大幅度下行反馈风险。在丘栋荣看来,超预期的疫情防控调整和自身经济周期下行进入尾声,各主体将更多的精力专注于经济基本面,政策和行为具有更强的一致性,扩内需、提信心、稳增长。“这意味着迎来参与市场再次起步的时刻,进取的心态,积极的研究,审慎的投资。”他表示。

  其二,经济聚焦国内,弹性较大。海外经济逐渐步入衰退,通胀则取决于利率高位的时间和失业率的抬升。他认为,内外的经济、政策、节奏的错位,将使得投资目光更多的聚焦于国内,政策重心回到经济,由中长期供给侧转向扩内需,短期核心在于激发市场信心,让经济重启进入良性循环。“不拘于目前偏弱的经济现实,不妨对经济前景展开一定程度的想象,低基数下的努力容易超预期,消费地产也有足够必要条件去实现一定的弹性幅度。”他在季报中写道,“相应的,在股票投资中,当疫情影响未来减弱,基本面容易超预期,应从低风险偏好转向积极预期经济弹性。基本面与股票定价的错位,对应了时间和空间上的机会。”

  其三,压力和摩擦缓解,市场信心恢复。在丘栋荣看来,虽然今年广义流动性较为充裕,但多重压力的情况下,微观主体却无法积极。当压力和摩擦边际缓解时,市场信心与基本面双升的概率也在增大。“再回到估值上,A股整体的估值水平在各类指标上均处于周期性的低点区域,一般在此估值水平上对应着系统性的机会,机会大于风险。”他表示。

  对于当下的宏观形势,丘栋荣认为,中国的“稳增长”与全球范围内的“防通胀”是当前最重要的宏观背景。国内防疫措施在不断修正,预期对经济的边际影响趋弱。风险主要体现在年轻人失业率高企,地产问题仍在持续,信心的恢复需要更精准有效的政策。

  估值仍处于绝对底部,看好这几大方向

  丘栋荣在总结自己的投资策略时表示,他和团队四季度积极配置权益资产,保持了较高的权益资产配置比例,同时也积极配置港股。

  在他看来,2022年四季度,国内疫情防控政策转向超预期,但经济依然偏弱,A股低位震荡略涨,10年国债小幅上行,中证800股权风险溢价至0.90倍标准差水平,但股息率与10年国债到期收益率比值则处于2009年以来的最高区域。基于股权风险溢价的资产配置策略,他认为,权益资产估值仍处于绝对底部位置,对应了很高的风险补偿水平,是系统性配置机会。

  值得注意的是,丘栋荣认为,当前,仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平,其他类型的风格基本处于低估值区域,从大盘股到小盘股,从价值股到成长股,均有较好的布局机会。此外,港股四季度V型反弹,但各个估值维度基本处于历史20%分位以内,长期仍具有较高的吸引力。他表示,会保持系统性机会的判断,继续战略性配置。

  对于基金的后市投资思路,丘栋荣表示,会坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。

  具体而言,对于中庚价值领航、中庚价值品质和中庚价值灵动,重点关注的投资方向包括以下两个方面。

  第一,估值处于历史低位的价值股,重点关注供给端收缩或刚性行业,及其在需求复苏情况下的潜在弹性,主要行业包括大盘价值股中的地产、金融,基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。同时,港股的价值股相比对应的A股更便宜,同时对应的分红收益率水平极高,其隐含的预期回报水平很高。

  第二,低估值但具有成长性的成长股,重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司,主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。

  对于中庚小盘价值,重点关注以下三个方向。第一,中小盘成长股和价值股。第二,基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。第三,地产、金融等价值股。

炒股开户享福利,入金抽188元红包,100%中奖!
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:公司观察

丘栋荣 美团

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 01-30 湖南裕能 301358 --
  • 01-18 格力博 301260 --
  • 01-18 凌玮科技 301373 --
  • 01-16 信达证券 601059 8.25
  • 01-16 保丽洁 832802 7.95
  • 产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部