IPO月报|8月首发募资额环比增两倍创业板过会率过会量皆最高_新浪财经

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：钟文

　　8月份，38家A股IPO企业迎来上会。除了取消审核的国泰环保、暂缓审议的中奕科技，其他36家企业悉数过会，整体过户率达到94.73%，较7月份提高了近10个百分点。7月份，A股共有47家拟IPO企业上会，其中40家通过审核，过会率为85.11%。

　　发行及募资层面，8月份共40家新股上市，募集资金1022.88亿元，较7月份的增长219.13%。8月份募资增长主要系中国电信、沪农商行等企业上市。中国电信募资额为541.58亿元，沪农商行募资额为85.83亿元。而在7月份，首发募资金额最高的是大全能源，首发募资金额为64.47亿元。

　　单月终止注册数量创新高

　　8月份，A股IPO过会率达94.73%，为今年单月第二高。过会率最高的月份为今年5月份，过会率是95.65%。如果不考虑取消审核和暂缓审议的企业，8月份A股IPO被否率为0，与6月份同为今年最低。

　　资料显示，上个月被暂缓审议的中奕科技，主营业务范围包括IT运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务等。2015年8月，中亦科技就曾欲登陆创业板，最终在2017年3月撤回了申请。此次IPO，中奕科技再度遇阻，遭到暂缓审议。

　　据深交所发布的公告，中奕科技暂缓审议的原因有两点：（1）公司董事、共同控制人之一徐晓飞为执业律师。上市委要求发行人代表结合《律师执业管理办法》等规定说明徐晓飞兼职从事律师业务是否影响担任发行人董事的适格性，是否对发行人控制权的稳定构成不利影响。（2）上市委要求发行人代表说明报告期内向客户提供产品销售及服务是否存在应履行未履行招投标程序的情形，是否存在违反招投标法及相关行政主管部门规定的情形，是否存在法律纠纷及合同被撤销的法律风险。

　　被取消审核的国泰环保，是一家专业从事污泥处理、成套设备销售与水环境生态修复的企业。2020年12月31日，公司科创板IPO获得受理。据上交所公告，科创板上市委安排国泰环保8月30日上会审核，但在8月25日，国泰环保撤回了上市申请。在上会的临门一脚，至于国泰环保为何“临阵脱逃”，原因待解。

　　8月份，除了取消审核的国泰环保、暂缓审议的中奕科技，还有4家公司通过了上市委审核，但被证监会终止注册。这4家公司分别是中联云港数据科技股份有限公司、深圳市泛海三江电子股份有限公司、佛山市蓝箭电子股份有限公司、固安信通信号技术股份有限公司。

　　值得注意的是，中联数据是同时折戟科创板和创业板的拟IPO企业。2019年7月，公司向科创板提交上市申请，但在2019年10月31日撤回了申请文件。2020年7月6日，中联数据向创业板递交了招股书，12月23日过会，2021年3月19日提交注册，但在8月20日终止注册。证监会重点关注的问题为：要求公司进一步论证“发行人实际控制人在最近两年内未发生变化”的结论准确、合理、充分。

　　三江电子于2020年9月通过创业板上市委审核，11月25日提交注册后，证监会向公司提出了两大问题，核心问题是公司控股股东（泛海控股）的股东及其他关联方存在债券违约风险。三江电子2020年上半年现金分红3000万元。证监会要求三江电子说明：（1）说明控股股东及其主要股东、实际控制人及其控制的企业是否存在大额到期债务，是否存在或可能出现所涉发行人股份质押、冻结或发生诉讼仲裁等不确定性事项，按照招股说明书准则要求予以充分披露并补充完善相关风险揭示；（2）结合公司章程及《审核问答》等相关规定，说明现金分红的资金用途、必要性、决策程序、相关纳税义务的履行情况。

　　蓝箭电子于2020年12月31日通过了科创板上市委的审核，2021年3月4日提交注册，8月2日终止注册。蓝箭电子终止注册的原因或是科创属性不足，证监会在注册阶段要求公司补充论证说明是否具备科创属性、符合科创板行业定位。

　　固安信通终止注册也有科创属性存疑的问题。固安信通2020年12月25日通过科创板上市委审核，今年2月20日提交注册，8月2日终止注册。证监会提出的问询问题包括科创属性、高级管理人员变动、增资定价公允性、财务合理性四个方面。

数据来源：上交所、深交所官网

　　新浪财经根据上交所、深交所官网发布的信息统计，注册制试行以来，科创板共8家企业通过上市委审核却终止注册，创业板有4家，合计12家。今年8月份，就有4家企业终止注册，创单月历史最高。

　　科创属性和实质性障碍备受关注

　　今年1-8月份，共有7家公司终止注册，加上前8个月上会直接被否的14家企业，共有21家企业上市失败。

　　据新浪财经统计，14家上会直接被否的企业，遭遇问询最多的两个方面是持续经营能力、财务数据的真实性与合理性。而今年注册终止的7家企业，被问询最多的是财务数据真实性与合理性、实质性障碍、科创属性。

　　除了上文提到的4家企业，今年注册终止的另外3家IPO企业分别为：浙江日发纺织机械股份有限公司、慧翰微电子股份有限公司、厦门多想互动文化传播股份有限公司。

　　证监会对日发纺机的问询问题包括：实际控制人是否构成重大信息披露违法、内控是否有效、员工持股平台、专利诉讼、限售期承诺、重大合同履行、预计负债的计提、产品销售单价差异较大等。慧翰股份被问询的问题为：毛利率存疑、产销量是否匹配、可比公司选取是否合理、科创属性、增资及股权转让的合理性、公司薪酬水平是否合理等。多想互动被问询的内容为：业绩增长合理性、增资合理性及公允性、公司薪酬的合理性、第二大股东股权被冻结、商业模式是否符合惯例、是否存在走账或虚增业绩、与网易续约的风险等。

上市失败企业被问询关键词

　　据上文，蓝箭电子、固安信通、慧翰股份科创属性皆存疑。中联数据被问询的“实控人最近两年是否发生变化”、日发纺机被问询实控人是否存在重大信息披露违法、多想互动第二大股东持股被冻结，皆属于A股IPO“实质性障碍”的范畴。

　　今年创业板过会数量及过会率最高

　　Wind显示，今年1-8月份，A股共有311家企业上会（含二次上会），其中过会数量为279家，整体过会率为89.71%。

数据来源：wind

　　其中创业板的上会数量、过会数量、过会率皆最高，数据分别为150家、144家、96%。科创板、深证主板、上证主板的过会率分别为85%、84%、80.56%，皆低于创业板10个百分点以上。

　　目前，A股实行注册制的是科创板和创业板。拟IPO企业通过科创板上市委和创业板上市委审核后，还要经过证监会的注册发行。今年以来，有7家企业终止注册，虽然是企业自己撤回申请材料，但仍属于上市失败。

　　并且根据wind数据统计，通过科创板上市委和创业板上市委审核后但超过6个月仍未上市的企业有49家（含终止注册企业，下同）；过会超过8个月仍未上市的企业有33家；过会超过10个月仍未上市的公司有7家，分别是天益医疗（终止注册）、杭州安旭生物科技股份有限公司、广东佳奇科技教育股份有限公司、盛美半导体设备（上海）股份有限公司（刚获注册批文，待上市）、辽宁成大生物股份有限公司、三江电子（终止注册）、上海仁会生物制药股份有限公司。其中，仁会生物过会一年多还没拿到注册批文。

　　因此，创业板目前96%的过会率并不能代表这些过会的企业皆能上市，这还有待证监会的注册批文。如果按直接否决的企业数量/上会数量这个指标，创业板的上会否决率为2.67%，科创板的的上会否决率为4%，两者相差不多。

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