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今年中旬，A股上市公司生益科技宣布上交所已受理公司控股子公司生益电子的科创板上市申请。
10月中旬，生益电子成功过会，但从公司披露的数据和信息来看，经营层面仍然存在一定风险。
资料显示，生益电子主要从事各类印制电路板的研发、生产和销售业务，公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品来获得利润，即采购覆铜板、半固化片等原材料和相关辅料，销售给境内外客户。
2017年~2019年及2020年上半年，生益电子营收分别为17.11亿元、20.54亿元、30.96亿元和19.06亿元，净利润分别为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元和2.97亿元。在漂亮业绩之下， 公司对华为有一定的依赖性，值得投资者关注。
招股书显示，2017年~2019年及2020年上半年，公司对华为销售收入分别为6.2亿元、6.3亿元、13.8亿元和9.2亿元，但众所周知，华为因遭遇禁令导致5G通信业务未知性提升，而对华为依赖颇深的生益电子也可能因此遭遇业绩下滑的风险。
另外，公司因为对通信行业的大客户有所依赖，导致话语权偏弱，应收账款攀升。2017年~2019年及2020年上半年，公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为69.06%、67.54%、74.08%、75.19%，其中，前五大客户应收账款占总额的三分之二以上。公司的大客户包括华为、三星电子、中兴康讯、浪潮信息等。
2017年~2019年及2020年上半年，应收账款分别为4.7亿元、5.8亿元、9.8亿元、12.2亿元，增速均在两位数以上，占当期营收比例约在30%左右，高于同行可比公司均值约7个百分点。
责任编辑：公司观察
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