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近些年，越来越多的消费者有了医美需求，医美市场也随之蓬勃发展。在华熙生物、昊海生科相继登陆资本市场后，又一家玻尿酸企业拟冲刺A股。不久前，爱美客向证监会递交了招股说明书。
财务数据显示，2017年-2019年爱美客的营业收入分别为2.22亿元、3.21亿元、5.58亿元，增速分别为58.09%、44.28%、73.74%，归母净利润分别为0.82亿元、1.23亿元、3.06亿元，增速分别为53.99%、49.47%、148.68%，公司业绩表现十分亮眼。
玻尿酸一直以来都是令人艳羡的“暴利”行业。2017年-2019年，爱美客的毛利率分别为86.15%、89.34%、92.63%，2019年毛利率甚至超过贵州茅台（91.3%）。资料显示，爱美客主要产品为透明质酸钠系列产品，即“玻尿酸”，产品主要针对面部、颈部褶皱批发的修复。
公司的主打产品“爱芙莱”，单价由2018年的300.52元/支涨至2019年310.83元/支，单位成本则由2018年的38.79元/支降至2019年的30.41元/支。成本30元的玻尿酸却能卖出300多元的高价，公司的利润空间十分可观。
然而这种高利润一定程度上很难延续。医美行业近些年迅速发展，吸引了诸多企业通过自主研发或兼并收购的方式进入，市场竞争加剧，毛利率存下降风险。有研报曾指出，公司竞争对手昊海生科毛利率下降即因为终端市场政策变动（高值耗材限控）、行业进入整顿调整期以及老一代玻尿酸竞争压力所致。爱美客的力压茅台的高毛利率能否维持，有待观察。
此次IPO，公司拟募集不超过19.3亿元资金用于植入医疗器械生产线二期等建设项目，并用其中的6亿元补充流动资金。然而从财务数据来看，公司并不缺钱。截至2019年12月31日，公司账面货币资金5.06亿元，无短期借款和长期借款等有息负债，募资补流是为扩大经营规模还是圈钱？
责任编辑：公司观察
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