鹰眼预警:嘉麟杰营收净利背离现金流连续三年为负_新浪财经

　　新浪财经讯嘉麟杰发布2019年年度报告，公司2019年公司实现营业收入10.05亿元，较上年同期增长14.36%；归属于上市公司股东的净利润-0.17亿元，较上年同期下降198.65%。同时，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　营收净利润变动背离三费/毛利润85%

　　据鹰眼预警显示，报告期内，公司实现营业收入与净利润变动背离。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　具体到数据，公司本期实现营业收入10.05亿元，同比上年增长14.36%；实现净利润-0.17亿元，同比上年下降193.68%，其中归母净利润-0.17亿元，同比下降198.65%，扣非归母净利润为-0.24亿元，同比下降284.07%。

　　对于营收的增长，嘉麟杰解释称系内销收入的增长所致。从分地区结构来看，公司主要为外销营收占比较大，外销本期实现营业收入7.15亿元，较上年同期增长1.80%，营业成本为5.81亿元，较上年同期增长2.87%，毛利率同比下降0.84%；内销实现营业收入2.91亿元，较上年同期增长64.09%，营业成本为2.22亿元，较上年同期增长63.02%，毛利率增长0.50%

来源：公司年报

　　对于净利润亏损，公司解释是由于公司资产划转事项进行账务处理后，需根据《企业会计准则》相关规定对部分递延所得税资产进行减记处理，并记入所得税费用，从而造成公司净利润为负。但公司说明此为一次性非持续性影响，后续不会继续影响公司经营实体的各类事项。

　　2019年8月31日，上海嘉麟杰纺织品股份有限公司将其持有的上海嘉麟杰服饰有限公司100%股权、连云港冠麟服饰有限公司100%股权、上海嘉麟杰企业发展有限公司100%股权、Super.Natural Europe Ltd.90%股权、SCT Japan株式会社74.32%股权划转至子公司上海嘉麟杰纺织科技公司，股权划转完成后，上海嘉麟杰纺织科技公司承接原由上海嘉麟杰纺织品股份有限公司持有的目标公司股权。

　　与此同时，由于公司大客户POLARTEC母公司管理层变动，对公司的数据对接系统提出新的改进要求，公司相关费用支出较大，公司的期间费用有所变动，其中销售费用为1.02亿元，同比下降6.75%；管理费用为0.74亿元，同比增长0.39%；财务费用为-0.04亿元，同比下降173.02%。

　　据鹰眼预警显示，报告期内，公司的三费/毛利润比值为85.14%。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　经营现金流连续三年为负应收账款增速快于营收

　　公司本期营业收入有所增长，但现金流却出现下滑。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　值得注意的是，公司近三年经营活动净现金流始终为负，分别为-0.25亿元、-0.11亿元、-0.73亿元，分别同比变动-308.60%、56.42%、-584.29%。

　　公司对本期经营活动产生的现金流量净额相比去年同期减少，解释为主要系公司年底备货支付采购货款增加以及收到的税费返还减少。

　　与此同时，公司的应收账款为2.22亿元，较上年同期增长108.87%，快于营业收入增速。且近三期，应收账款/营业收入比值分别为11.56%、12.07%、22.05%，持续增长。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　此外，值得一提的是，报告期内，公司前五大客户销售额为6.27亿元，占年度销售总额的62%，客户过于集中。年报披露，公司客户粘性较强，集中度较高，有利于公司持续、稳定的获取订单，但同时存在一定的大客户依赖风险。（文/上市公司研究院财报鹰眼子兀）

来源：2019年年度鹰眼预警

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