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小视频解读上市公司财报表现，直观生动地展示上市公司经营境况。
六一儿童节当天，泡泡玛特终于向港交所递交招股说明书，这家将盲盒生意做到上市的公司，终于揭开了神秘的面纱。
财务数据显示，泡泡玛特近年来的营收和净利润增长飞速，堪称坐上了火箭。2017年-2019年，公司的营业收入分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元，2018年和2019年两年增长率均超过220%，分别为225.4%、227.2%，净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润三年近300倍。
事实上，泡泡玛特2017年才扭亏为盈，据公司新三板上市数据，泡泡玛特2015年和2016年分别亏损1544万元、2889万元，而自2019年扭亏后，公司盈利能力一路上行，2019年的毛利率高达64.8%，净利率更是由2017年1.0%上升至2019年的26.8%。
一路狂奔的泡泡玛特打开市场与近两年才推广的抽盲盒模式不无关系。据悉，公司通过盲盒、隐藏款等销售手段不断刺激消费者收集玩具的热情，招股书中泡泡玛特称，公司注册会员的整体复购率达58%。
然而，从经营数据来看，泡泡玛特仍未能摆脱依赖单一IP这一结构性风险，基于Molly这一形象产品的销售额分别占总销售额的26.3%、42.6%、27.4%，分别贡献4102万元、2.14亿元、4.56亿元的销售额。而公司所属的潮流文化产业，本身迭代速度较快，生命周期较短，如果Molly系列产品创新速度变慢或者对消费者吸引力下降，公司业绩将受到影响。
事实上，泡泡玛特近年来的快速发展，背后核心即是公司经营重心由第三方产品至自主开发产品的转变。2017年泡泡玛特第三方产品占总营收69.8%，自主开发产品合计占29%；2019年自主开发的营收占比则上升至82.1%，第三方产品反而下降至16.6%。因此，虽然抽盲盒的销售模式提高了公司用户粘性、刺激了消费者热情，但核心竞争力仍是自有IP。
公开数据显示，泡泡玛特在中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。第二名的市场份额为7.7%，与泡泡玛特差距并不大，后来入局的竞争者虎视眈眈，潮流玩家市场竞争未来或将进一步加剧，如何保住现有的市场地位并扩大领先优势，是即将登陆港股市场的泡泡玛特需要仔细思考的问题。
【视频读财报】
责任编辑：公司观察
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