鹰眼预警：百大集团净现比持续下降盈利质量下滑_新浪财经

　　新浪财经讯百大集团发布2019年年度报告，2019年度公司实现营业收入9.18亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　净现比持续下降盈利质量下滑

　　近三期，百大集团的净现比持续变小，盈利质量呈现下滑趋势。

　　具体到各项的财务数据，进三年公司实现净利润分别为0.48亿元、1.16亿元、2.05亿元，同比增速分别为-47.67%、140.73%、76.14%，同时经营活动产生的现金流量净额分别为0.99亿元、1.04亿元、1.58亿元，同比增速分别为-30.23%、4.99%、51.70%。经过进一步计算三年的净现金流/净利润的比值分别为2.06、0.9、0.77持续下降，盈利质量呈现下滑趋势。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　此外，本报告期，公司的归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，较上年同期增长76.14%，对此公司解释称一是主要系公司参股30%之重要联营企业杭州百大置业有限公司2019年度一次性获得土地增值税汇算清缴后的退税，大幅增加当期利润，公司本年度权益法确认的投资收益1506万元，较上年同期大幅增加；二是交易性金融资产在持有期间的公允价值变动收益增加：自2019年1月1日公司开始执行新金融工具准则，持有的杭州银行股份公允价值变动计入当期损益。本年度，杭州银行股价较年初有较大幅度增长，公司确认6209万元公允价值变动收益。

　　长期股权投资占比较大

　　需要注意，截至2019年12月31日，百大集团公司对联营企业杭州百大置业有限公司投资的账面价值为5.15亿元，占2019年末资产总额的22.85%，本期权益法下确认的投资损益为1506.34万元，管理层综合考虑该项投资的行业状况、经营情况、财务状况等因素，对其进行减值测试。由于长期股权投资金额重大，且长期股权投资减值测试涉及重大管理层判断，因此将长期股权投资减值确定为关键审计事项。

　　百大集团所属行业为商业零售业，主要业务涵盖百货、酒店服务、物业服务、文化产业等。公司的百货及酒店服务业务均系单店经营，并采取委托管理或整体出租的模式。公司自2008年起将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年；自2018年5 月起亦将杭州大酒店所在物业出租给海徕（天津）生活服务有限公司 15 年，用于经营酒店、酒店式公寓、餐饮及配套商业使用。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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