鹰眼预警：青山纸业毛利率净利率双降 净现比小于1

　　新浪财经讯 4月14日，青山纸业发布2019年年报。2019年，青山纸业实现营业收入26.7亿元，同比下降6.7%，2018年同期为28.6亿元；实现归母净利润1.3亿元，同比下降17.6%，2018年同期为1.5亿元；实现扣非后归母净利润0.6亿元，同比下降49%。

　　毛利率净利率双降  非经常性损益占归母净利润51%

　　报告期内，青山纸业业绩出现下滑。营业收入同比下降6.7%，归母净利润同比下降17.6%，扣非后归母净利润同比下降49%。

　　青山纸业本期实现非经常性损益共6448.62万元，占归母净利润的51%，其中委托他人投资或管理资产的损益5218.40万元，主要是闲置募集资金理财收益。

　　另外值得关注的是，青山纸业销售毛利率由2018年的20.04%下降至17.83%，销售净利率由2018年的6.17%下降至5.43%，盈利能力有所下降。

　　青山纸业表示，主导产品纸袋纸受益于上半年价格稳中有升，产品毛利小幅增加；但是，受市场因素冲击，浆粕产品产销量及销售价格较上年同期下降，毛利下滑。此外，公司受光电、医药、纸制品加工等行业受经济下行压力影响，子公司报告期经营业绩同比呈不同程度下降。因此，报告期，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所降低。

　　存货逐年上升 净现比小于1

　　2017年到2019年，青山纸业的存货账面价值分别为5.51亿元、6.33亿元和8.14亿元，存货周转率分别为3.8次、3.9次和3.0次。

　　本期实现经营性现金流净额0.84亿元，净现比为65.94%。2018年同期经营性现金流净额为6.09亿元，净现比为393.71%。

　　青山纸业称，主要是报告期公司销售收入同比减少及期末收到的银行承兑汇票同比增加，收到的现金相应同比减少；同时库存产品金额同比大幅增长及部分材料支付期限改变，支付的现金也相应同比增加所致。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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责任编辑：公司观察