鹰眼预警:盐田港增收不增利投资收益远高于主营毛利_新浪财经

　　新浪财经讯 4月9日，盐田港发布2019年年度报告。年报显示，2019年全年公司实现营业收入5.9亿元，同比增长47%，归母净利润3.6亿元，同比下降19.9%，扣非归母净利润3.6亿元，同比下降13.1%。

　　盐田港主要从事港口投资开发与经营、货物装卸与运输业务、码头建设工程管理、收费高速公路运营管理、出口货物监管仓和其他港口配套仓储经营。

　　增收不增利

来源：鹰眼预警

　　鹰眼数据显示，2017年-2019年公司营业收入分别为3.4亿元、4亿元、5.9亿元，同比增长21.16%、17.38%、47.05%；归母净利润分别为4.0亿元、4.5亿元、3.6亿元，同比增长14.93%、10.92%、-19.86%，呈现明显的增收不增利现象。

　　分行业来看，公司两大主营业务高速公路收费和港口货物装卸运输分别贡献2.48亿元、3.15亿元营收，占全年总营收的53.06%、41.72%。

　　其中，占比最高的高速公路收费营业成本对比去年同期增长172.23%，营业收入微增0.48%，从而导致利润空间严重缩窄，毛利率同比下降26.15个百分点，至58.55%；而港口货物装卸运输的营收同比增长151.96%、营业成本同比增长87.82%，毛利率对比去年同期增长23.16个百分点。

来源：2019年年报

　　公司的总营业成本由2018年的1.76亿元增至2019年的3.4亿元；2019年公司三费合计1.45亿元，2018年三费合计约1.11亿元，三费同比增长30.6%，进一步压缩了净利润空间。

　　投资收益远高于主营业务毛利润

　　总体来看，鹰眼数据显示2017年-2019年公司销售毛利率分别为45.4%、56.4%、42.7%，毛利率波动较大；销售净利率分别为125.9%、120.4%、66.5%，净利率较为可观。

来源：2019年年报

　　翻阅财报可知，公司2019年约47.38亿元资金用于长期股权投资（2017年和2018年分别为45.7亿元和47.4亿元），从而导致较高的投资收益——2019年投资收益达3.18亿元，占利润总额的72.57%，2017年和2018年投资收益分别为3.8亿元、4.3亿元。

　　三年来公司主营业务的毛利润分别为1.56亿元、2.28亿元、2.53亿元，远低于投资收益。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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