鹰眼预警:环旭电子营收扣非净利背离应收占比较高|环旭电子_新浪财经

　　新浪财经讯环旭电子发布2019年年度报告，报告期内，公司实现营业收入372.04亿元，同比增长10.89%；归属于上市公司股东的净利润为12.62亿元，较上年同期增长6.98%。同时，公司向全体股东每10股派发现金红利1.75元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

　　营收与扣非归母净利润变动背离投资收益及政府补贴增厚利润

　　环旭电子公司2019年实现营业收入372.04亿元，同比增长10.89%。实现归属于上市公司股东的净利润12.62亿元，同比增长6.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.45亿元，同比下降12.52%。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　对于营收增长，从分产品结构来看，营收占比较大的通讯类、消费电子类产品营收同比增长超过10%，工业类产品营收同比增长超过25%，电脑类及存储类产品营收下滑9.51%。通讯类产品营收增长受益于下半年进入出货旺季，终端产品需求提升，以及产品市占率提升；消费电子类产品由于终端产品需求增加造成营收增长；工业类产品新订单出货增加，营收增长幅度较大；汽车电子类营收有小幅增加；电脑类产品由于受到贸易摩擦和关税因素的影响，出货减少。

　　此外，需要注意，公司2019年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.45亿元，同比下降12.52%。公司对此解释为2019年度期间费用同比增幅较大造成。由于适用新租赁准则造成折旧费用增加、公司人员相关费用增长、并购项目的一次性费用进入管理费用等原因，期间费用中管理费用同比增长1.68亿元。由于2019年利息费用增加所致，财务费用同比增长0.74亿元。

　　环旭电子2019年度的非经常性损益金额为2.17亿元，较2018年的-1445万元增幅较大，主要为出售交易性金融资产的投资收益（包括证券投资以及理财产品等）以及政府补助等。非经常性损益对公司2019年度归属于上市公司股东的净利润增长有积极作用。

　　应收账款占比较高前五大客户较为集中

　　报告期内，前五名客户销售额为247.26亿元，占年度销售总额66.46%，占比相对较高。

　　环旭电子借在产品研发、产品品质和质量控制、供应链管理等方面的竞争优势，已进入全球业界一流品牌厂商供应链体系，形成了长期稳定的供应关系，是主要客户同类产品独家或主要供应商之一。在细分产品领域，公司主要服务该领域的高端客户，客户集中度较高，本报告期内，公司前五大客户合计占公司收入比重为 66.46%，占比相对较高。

来源：2019年公司年报

　　此外，需要注意，年报披露存在应收账款的回收风险以及存货跌价风险。截至2018年末及2019年末，环旭电子应收账款净额分别为75.88亿元和72.58亿元，占总资产的比例分别为37.66%和33.12%。未来随着公司经营规模的扩大及拓展国内市场，应收账款的规模会相应增长，信用风险也会相应提高，如发生金额较大的呆坏账损失，将对公司的盈利水平造成不利影响。同时，截至2019年12月31日，公司存货账面余额为43.9亿元，计提跌价准备9133.73万元，存货账面价值42.98亿元，存货账面价值占流动资产的比例为23.63%，占总资产的比例为19.62%，存在存货跌价的风险。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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