鹰眼预警：华斯股份产销萎缩业绩乏力盈利质量较弱_新浪财经

　　新浪财经讯 4月8日，华斯股份发布2019年年度报告。年报显示，2019年全年公司实现营业收入4.8亿元，同比下降4.8%，归母净利润0.2亿元，同比增长0.1%，扣非归母净利润盈利943.9万元，同比增长20608.2%。

　　华斯股份以裘皮时尚产业发展为核心，主要从事动物毛皮精深加工、裘皮服装、饰品设计的研发制造。

　　业绩乏力产销萎缩

来源：鹰眼预警

　　鹰眼预警显示，2017年-2019年公司营业收入分别为6.34亿元、5.01亿元、4.77亿元，同比增长率分别为26.36%、-20.91%、-4.83%，营收连续两年萎缩；归母净利润分别为-0.75亿元、0.17亿元、0.17亿元，同比增长率分别为-600.8%、122.35%、0.14%。

　　对于营收和净利润背离，公司在业绩快报中提及，公司营业利润2145万元、利润总额1904万元、归母净利润1738万元，分别较去年同期增长70.12%、24.24%、3.08%，主要原因是公司加强管理，一方面加大收款力度，应收款项坏账冲回，资产减值损失减少；另一方面公司开源节流，严控费用。

　　而营收连续两年萎缩或与公司营收占比最大的裘皮服装产销量双双下滑有关。2019年年报显示，公司裘皮服装实现营收1.99亿元，占当年总营收的48.56%，去年同期为2.44亿元。

来源：2019年年报

　　产销量方面，数据显示2019年裘皮服装销售量为7.64万件，去年同期为8.17万件，同比减少6.57%；生产量为7.23万件，去年同期为8.2万件，同比减少11.86%；库存量为2.65万件，去年同期为3.06万件，同比减少13.34%。公司产销量双双萎缩。

　　财务数据表明，2019年公司销售费用0.46亿元，管理费用0.48亿元，财务费用0.01亿元，三费合计0.95亿元，而毛利润为1.24亿元，三费占毛利润的76.6%。

　　盈利质量较弱

　　计算可知，2017年-2019年公司的净现比分别为-3、-11.8、-9.24，净现比一直为负，公司盈利质量较差。

　　现金流来看，2019年公司经营活动产生的现金流量金额为-1.57亿元，去年同期为-2亿元。对于本年度净利润为正，经营活动产生的现金净流量为负的原因，公司解释称主要是因为收到华斯裘皮小镇配套暨裘皮服装加工扩建项目客户预定金主要集中在以前年度收取，而本年度支出较大所致。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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