鹰眼预警：集友股份应收增速超营收 毛利率下降7.4%

　　新浪财经讯 4月8日，集友股份发布2019年年度报告，2019年，公司实现营业收入6.71亿元，同比增长46.49%；实现归母净利润2.02亿元，同比增长74.76%；实现扣非净利润1.60亿元，较上年同期增长48.81%。

　　公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.6元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

来源：2019年年报鹰眼预警

　　营收净利润双增 毛利率下降7.41%

　　公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售。公司自成立以来就定位于烟用接装纸的研发、生产和销售，是国内较早烟用接装纸专业生产厂商之一。公司服务的卷烟品牌包括云烟、红河、大重九、兰州系列、黄山系列、红方印系列、好猫系列、钻石系列、天下秀系列等多个知名品牌。

　　2019年，公司营收净利润双增。报告期内，公司实现营业收入6.71亿元，同比增长46.49%；实现归母净利润2.02亿元，同比增长74.76%。

　　年报显示，集友股份对于销售收入是在商品所有权上的风险和报酬已转移至客户时确认的，根据销售合同约定，通常以客户通知结算作为销售收入确认时点。由于收入是集友股份的关键业绩指标之一，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认的固有风险，会所将集友股份收入确认作为关键审计事项。

　　报告期内，公司毛利率、净利率分别为43.76%、30.30%，去年同期分别为47.26%、25.61%，公司毛利率同比下降7.41%。公司称，主要由于公司采购的主要原材料是纸品、电化铝、油墨等，原材料价格的波动对公司的毛利率和利润水平产生一定影响。

　　报告期内，烟草公司对烟用接装纸、烟标采购实行招标制度，中标后，公司安排原材料的采购并生产，按照中标价格向客户供货。但若受供求关系影响，公司主要原材料价格发生大幅波动，则会直接影响公司的盈利水平，对公司的生产经营形成一定风险。

　　应收增速超营收 应收账款周转能力趋弱

　　2019年鹰眼预警显示，报告期内，公司应收账款较期初增长56.34%，公司称主要系本期销售增加所致，截止2019年12月31日，公司的前五大客户的应收账款占公司应收账款总额84.17% （2018年：89.94%） ；营业收入同比增长46.49%，应收账款增速大于营收增速。

　　且近三年来，公司应收账款增速分别为105.71%、160.44%、56.34%，而同期的营收增速分别为24.94%、96.00%、46.49%，均低于应收账款的增速。因此，近三期年报显示，公司应收账款/营收比值也在持续增长，分别为24.21%、32.17%、34.33%。

　　应收账款规模扩大的同时，公司应收账款周转能力却在逐年下滑。近三年来，公司应收账款周转率分别为5.56、4.49、3.55，持续减少，公司应收账款周转能力趋弱。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

来源：2019年年报鹰眼预警

　　新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

　　鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP自选股-财务-鹰眼预警

责任编辑：公司观察