今世缘上半年营收突破30亿 国缘放量增长

　　新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/王永

　　新浪财经讯 7月30日，今世缘披露2019年半年报，上半年实现营业收入30.55亿元，同比增长29.45%；实现净利润10.72亿元，同比增长25.23%。

　　去年底定的目标是，2019年实现营业收入48.5亿元左右，净利润14.3亿元左右。上半年已经完成了全年营收目标的63%，净利目标的75%。

　　上半年次高端产品表现亮眼，公司披露营收增长主要系特A+类（指含税出厂指导价300元以上产品，下同）、特A（指含税出厂指导价100元以上产品，下同）类产品增长所致。

　　今世缘将产品划分为6个档次，分别是：特A+，出厂价300元以上（代表品牌为国缘）；特A，100-300元价位带（代表品牌为国缘、今世缘）；A类50-100元价位带（代表品牌为今世缘）；B类，20-50元价位带（代表品牌为今世缘）；C类10-20元价位带（代表品牌为今世缘）；D类，剩余白酒产品（代表品牌为高沟）。

　　其中特A+和特A是主流产品，2018年二者合计占到营收的83.19%。从毛利率上看，特A+和特A产品毛利率分别达到83.63%、72.24%。

　　根据太平洋证券研报数据，上半年A+类产品营收同比增长44.33%，特A类产品营收同比增长19.8%，A类产品营收增长12.55%。

　　5月份，今世缘下发了《关于调整国缘品牌主导产品价格体系的通知》，从2019年6月25日起，统一上调国缘品牌部分主导产品出厂价，同步调整终端供货价、零售价及团购价。具体如下：

　　一、建议在原有基础上上调产品零售价及团购价，其中四开国缘上调30元/瓶、对开国缘上调20元/瓶。

　　二、建议在原有基础上上调终端供货价，具体由各大区、办事处细化实施。

　　国缘是今世缘次高端的代表产品，其中的四开国缘和对开国缘又是公司增长的主要动力。市场将这次调价看作公司高端化布局中的一次尝试。这次提价预计将会提升公司的毛利率，具体效果如何，下半年就会给出答案。

　　江苏目前仍是今世缘的主要市场，且收入占比还在小幅提升。2016年、2017年和2018年江苏市场收入分别占当年营收的94.0%、94.6%和94.63%。

　　江苏省内分区域来看，2019年上半年淮安大区增长16.65%，南京市场增长48.88%，徐州大区增长61.4%，苏南大区和苏中大区增速在30%左右，盐城大区增速为10.89%。

　　为了保持销量增长，上半年今世缘加大了销售投入，销售费用达到3.93亿元，同比增长33.2%，增速高出营收增速3.75个百分点。

　　预收账款和去年同期相比，基本保持稳定。经营活动现金流净额同比减少24.48%，主要系本年实现的收入款项在上年末已通过预收的方式提前收取有关。

责任编辑：公司观察