航材股份明日上会：现金流持续走低仍向实控人支付大额土地转让金

　　来源 小财米儿

　　小财米儿注意到，11月17日，上交所将安排科创板企业北京航空材料研究院股份有限公司（航材股份）接受上市委员会审议。

　　据了解，航材股份是一家主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，主要产品分别为钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金。报告期内，公司主营业务收入按业务分类构成情况如下：

　　招股书披露，航材股份实际控制人是中国航发，而中国航发是国家批准的国有资产授权投资机构之一，国务院国资委持有中国航发70%的股份，名副其实的国企背景。2019年至2022年6月，公司实现营业收入分别为132，463.95万、145，251.22万、194，692.30万、110，895.45万，同期净利润分别为33，248.17万、28，305.75万、37，523.73万、22，699.48万，销售净利率分别为25.10%、19.49%、19.27%、20.47%。航材股份净利润呈现波动，其销售净利率总体呈下滑趋势。

　　虽然其营业收入逐年增长趋势明显，但是航材股份现金流情况并不乐观。首先是公司收现比下滑明显，2019年至2022年6月分别为86.06%、90.43%、57.43%、62.01%。从2021年开始，公司收现比大幅缩水。

　　另外，航材股份经营活动产生现金流净额常年与净利润存在差额，尤其是2022年上半年，公司经营活动现金流净额变为负值。2019年至2022年6月，公司经营活动产生的现金流净额分别为1，223.39万、342.99万、14，515.65万、-14，928.50万。

　　从其资产结构来看，航材股份经营活动现金流净额常年低于净利润主要原因在于公司应收类账款及存货占比较大。尤其是2021年，公司应收类账款（应收账款及票据、应收款项融资）大幅增加，同年存货也呈一定的增加。2019年至2022年6月，公司应收类账款分别为58，358.73万、51，395.39万、119，433.46万、153，877.82万，占总资产比例分别为41.67%、31.07%、36.08%、41.13%，接近四成资产为应收类账款。

　　另外，值得一提的是，航材股份存在其他非流动资产。2019年至2022年6月，公司其他非流动资产分别为312.03万、404.88万、1，267.75万、12，237.00万，2022年6月公司其他非流动资产大幅增加。对此，航材股份在其招股书中称：

　　2022年6月末公司其他非流动资产增幅较高，主要为子公司航材优创向中国航发北京有限责任公司支付的土地转让资金。

　　前文中提到的，航材股份实际控制人为中国航发，而航材股份子公司为中国航发支付土地转让金发生背景为房地产行业低迷时期。就目前的情形来看，航材股份本身现金流并不充裕，为何还要“接盘”中国航发手里的土地？具体细节，航材股份在其招股书中并未披露。

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责任编辑：王其霖