达利凯普ipo：隐瞒处罚，供应商成立当年便合作存重大依赖_新浪财经

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　　来源募股解析

　　实际控制人通过层层结构控制达利凯普

　　市场提起九鼎系，可谓大名鼎鼎既让人佩服，也让人感到厌烦，近些年可谓风波不断，2021年9月29日消息，九鼎集团和九鼎投资董事长吴刚涉嫌违反基金相关法律法规，7月23日，中国证监会决定对吴刚立案。作为投资出名的企业，自身并不从事生产经营，专门靠投资生存。今天的企业连达利凯普科技股份公司（以下简称达利凯普）的实际控制人，便是曾经在九鼎系任职的赵丰。

　　与九鼎系其他的投资手法一样，赵丰也是通过各类投资机构，层层织网控制了达利凯普，以至于证监会对赵丰的实际控制力提出了质疑。

　　赵丰通过三家投资机构而间接控制达利凯普，正是因为赵丰是投资人，通过各种投资最终成为实际控制人，所以在高层的安排上，事实上董事、监事、高级管理人员中，只有一个人属于有行业技术背景，其他人都没有。

　　达利凯普11月11日接受创业板审核，但是，近期，针对达利凯普的质疑也是不绝于耳。

　　负面报道冲击不断，自身问题多多

　　见上会在即，但是达利凯普存在的各种问题，被媒体从各个角度揭露出来，当然，只能说明达利凯普自身的确存在问题，否则，不会被媒体盯住，其中不泛有影响力的官方媒体。

　　媒体集中的角度主要为以下几点：

　　研发费用低、大客户依存度高

　　事实上，仅就研发费用而言，研发费用金额分别为958.31万元、987.09万元、1，543.88万元、837.82 万元，占营业收入的比例分别为5.93%、4.57%、4.36%和2.94%，连续下降，，与同行业对比，前两期略高于同行业企业，但是后两期低于同行业企业。

　　专利发明6项，最近的也是2019年的，2项是自己的发明，其余为受让取得。

　　前五大客户销售收入总额分别为7662.02万元、9842.9万元、1.65亿元和 1.64 亿元，占比分别为 47.42%、45.60%、46.64%、57.59%，从比例上来看，逐年增加，过度依赖大客户的后果和风险是显而易见的，例如著名的上市企业欧菲光依赖苹果供应链，被苹果剔除供应商导致业绩腰斩的事件记忆犹新。

　　报告期第一大客户PPI，该客户销售收入分别为 4338.00万元、5566.61万元、7929.88万元、9391.62万元，占营业收入比重分别为26.85% 、25.79%、22.37%、32.91%，是美国公司，并且位于纽约，如今在中美关系十分紧张的情况下，这种问题，美国经常对中国进行卡脖子，所以风险还是很大。

　　财务指标亚健康，数据存疑

　　报告期内，2019年至2021年，跟同行业相比明显下滑趋势，2019-2021 年度，公司主营业务毛利率分别为 63.77%、60.20%和 55.88%，主营业务产品片式射频微波MLCC虽然销量增加，但是销售价格却下降，2019年的2.89元/只下滑至2021年的1.45元/只，几乎下降了一半，所以导致增收不增利，营业收入分别为15257.63万元、16158.26万元、21585.38万元，但是净利润分别为5693.28万元、4241.82万元、4906.96万元。2020年营业收入虽然增加，但是利润却下降了。

　　招股书与回复出现多处自相矛盾的地方，让人对达利凯普的信批质量真实性产生怀疑。比如，2020年3月董事长、总经理刘溪笔的增资认定为股权激励，但是没计提股份支付；达利凯普向Ferro采购金额合计分别为108.98万元、162.26万元、268.60万元。第三轮问询回复显示向Ferro采购陶瓷粉料的金额分别为72.85万元、98.81万元、130.78万元。一轮问询回复显示原材料采购总额分别为5，073.45万元、7，035.11万元、19，865.03万元，但是招股书显示2，589.89万元、4，514.32万元和15，701.94万元。

　　所以，达利凯普的财务数据的真实性让人怀疑，至少这些数据问题显示出数据的披露是有问题的。

　　媒体这样集中的对达利凯普进行负面跟踪，自身存在的问题是才是导致媒体报道的根源。

　　隐瞒处罚

　　在招股书中仅仅披露了2018年的一起行政处罚。

　　2018年12月29日，发行人收到中华人民共和国大连经济技术开发区海关出具的《行政处罚决定书》（大开关缉违字〔2018〕0006号），认定发

　　但是在招股书的营业外支出分析中，2019年度存在0.61万元的罚款以及滞纳金支出，2021年度存在4.71万元的罚款以及滞纳金支出，那么如果没有罚款支出，就单列滞纳金支出就可以了，怎么把罚款放在里面，这说明可能隐瞒了罚款。

　　供应商成立当年便合作存重大依赖

　　报告期内，公司对前五大供应商采购金额分别为4，565.85万元、6，453.96万元、18，232.12万元和 9，535.03 万元，占采购总额比例分别为 86.00%、88.06%、1.78%和 88.46%；其中，对香港昌平实业有限公司采购金额占公司报告期采购总额比例分别为42.86%、58.54%、54.67%和56.29%，公司供应商集中度较高。

　　对第一大供应香港商昌平实业公司的采购额，已经超过了连续三期超过了50%，按照证监会的上市公司管理办法规定已经构成了重大依赖，对客户存在重大依赖，可能导致大规模的业绩腰斩，对供应商的重大依赖也会导致同样的风险。

　　且在达利凯普的供应商当中有成立，当年便成为第五大客户供应商的。天津创思漫电子科技有限公司成立于2021-07-30，成立当年便成为第五大供应商，但是天眼查工商资料显示，这家公司参保人数仅仅为0人，注册资本为100万元，但是没有实缴资本信息。

　　而其他供应商，境外供应商资料不详，国内供应商，多数都是参保人数很少的，成都市庆和达电子科技有限公司参保人数仅仅2人，成都微芯微波电子科技有限公司也是如此。