万邦医药信披存疑，上市前套现分红改善生活

　　来源：财经参考网

　　安徽万邦医药科技股份有限公司（以下简称万邦医药）创业板IPO将于10月13日上会。公开资料显示，万邦医药是一家提供药学研究和临床研究服务的综合性CRO企业，此次拟募资4.84亿元，投向药物研发及药代动力学工程中心项目和补充流动资金项目。

　　财经参考注意到，公司虽在医药行业经营了16年，但取得的发明专利仅2项，总体经营规模较小，在上市同行中排名靠后。重要股东许钒在参与公司经营了10年后，称因家庭原因退出，将其所有股权无偿转让给其子许新珞。

　　创始团队分崩离析，实控人疑似发生婚变，公司股东资本大鳄钱业银曾涉内幕交易

　　招股书显示，万邦医药成立于2006年3月，系自然人股东陶春蕾、许成法、吴劲松、吕谊萍共同出资设立，注册资本100.00万元。其中，陶春蕾、许成法、吴劲松各出资30.00万元，吕谊萍出资10.00万元。

　　不到一年，2007年2月，吕谊萍、许成法退出，吕谊萍将其持有的万邦有限6.7%、3.3%的股权分别转让给陶春蕾、吴劲松；许成法将其持有的万邦有限 30%的股权转让给许钒；均是未参与管理因个人原因退出，两年后，吴劲松也因同样的原因退出。

　　需注意的是，除许成法与许钒系亲属之间的无偿转让外，吕谊萍、吴劲松均是“挥泪”亏损甩卖，前者亏损了9万，后者至少亏损了18万。招股书称均是由于在发展初期经营时间短，处于亏损前景不明朗所致。

　　耐人寻味的是，许钒在受让其父亲30%股权10年后，也选择了退出。将其所有股权转让给儿子许新珞，其退出的原因是个人和家庭原因。招股书显示，许新珞亦是公司实控人陶春蕾的儿子，从此层关系看，许钒与陶春蕾原本是配偶。那么，许钒因家庭原因退出，是否是双方感情不和，导致婚变从而选择退出呢？招股书和回复意见函对此并未详细说明，亦未披露双方的关系。

　　天眼查显示，除了转让股份之外，许钒还卸任了其职位，2017年5月，高级管理人员备案中，许钒变成了许新珞。至此，曾由许钒与陶春蕾夫妇经营管理的万邦医药变成了陶春蕾、许新珞母子经营管理。

　　值得注意的是，陶春蕾、许新珞还玩了一把“虚假”出资。2017年6月，万邦有限为扩大公司经营规模，由股东会通过决议将万邦有限的注册资本由100 万元增至1，000万元，新增注册资本由原股东陶春蕾、许新珞分别以货币方式认缴。但并不实缴。2019年4月，万邦医药注册资本由1000万元减资至100万元，减少的注册资本为陶春蕾、许新珞母子二人尚未实缴的出资部分。

　　仅一个星期之后，公司就开始引进外界资本谋划上市。2019年4月17日，万邦有限召开股东会，决议同意万邦有限注册资本由100.00万元增至123.46万元。其中，百瑞邦投资认缴新增注册资本12.35万元，钱业银认缴新增注册资本4.94万元，沈英认缴新增注册资本3.70万元，司马文龙认缴新增注册资本 2.47万元。万邦有限本次增资的价格为28.00元/出资额。

　　其中，百瑞邦投资为公司员工持股平台，钱业银等均未外界自然人股东，但增资的价格却一样。

　　财经参考发现，公司股东钱业银号称pre-ipo的资本大佬。公开资料显示，钱业银曾入股并参与了苏州禾盛新材、苏州新海宜电信、厦门合兴包装、南通金通灵股份、苏州东山精密、宁波圣莱达电器；北京嘉寓股份、上海龙韵广告、吉林利源铝业等十多家企业上市；此外，钱业银还曾是上海恒锐创投的总经理（占股10%），上海盘龙投资的董事长，厦门新福源工贸和安徽本雅明涂料公司的董事长。

　　值得注意的是，钱业银还曾涉嫌内幕交易导致其控制的安徽本雅明涂料银行账户被冻结。2020年6月，安徽省蚌埠市中级人民法院公布了案号为（2020）皖03刑终152号《高忠田受贿、非法持有、私藏枪支、弹药二审刑事裁定书》。

　　据显示，2015年12月，安徽本雅明涂料有限公司的银行账户因安徽合肥人钱业银等人涉嫌内幕交易案被蚌埠市公安局冻结。

　　公司法人林某2为了给其公司银行账户解除冻结，委托安徽蚌埠人丁某在蚌埠市住房公积金管理中心附近送给时任蚌埠市公安局经侦支队副支队长高某现金1万元和价值1万元购物卡。2016年3月，安徽本雅明涂料有限公司银行账户被解除冻结。

　　根据本雅明涂料工商资料显示，2016年8月，钱业银退出了本雅明涂料，法人变更成林劲松，同为该企业的股东司马文龙亦是万邦医药的股东。司马文龙持有该企业5%的股份，为第二大股东。招股书显示，司马文龙持有万邦医药93.22万股，为第八大股东。

　　截至招股书签署日，钱业银持有万邦医药186.44万股，持股比例3.73%，为第四大股东，在上述案件裁判两个月后，2020年8月，招股书称钱业银由于个人原因辞任了万邦医药董事一职。

　　经营规模、研发投入、薪资待遇均低于同行发明专利仅2项，75%收入来源临床服务成本8成来自于委外采购创业板定位被拷问，总资产3.3亿元营收规模2.1亿元却募资4.84亿元，募投项目较环评数据多出了2，300万元实控人上市前分红套现共4，600万元部分用于买房和理财

　　万邦医药虽在行业里摸爬滚打了16年，但总体经营规模较小。2021末，公司实现营业收入仅2.11亿元，在上市同行中垫底，同行中，营收规模最小的百花村也达2.81亿元，头部企业泰格医药更是高达52.14亿元。

　　同时，万邦医药的研发投入占比也不及同行。2019-2021年，公司研发费用率分别为6.54%、5.59%和4.90%，逐年下滑；而同期同行的均值分别为7.63%、9.65%和10.13%，呈现逐年上升态势。

　　公司取得专利仅4项，发明专利也仅有2项。同行中取得专利均在10项及以上，百花村的专利更是达60项，且全部为发明专利。

　　为此，公司不得不借助于外界力量，与其他公司合作研发，甚至部分还为客户。报告期内，公司与颐德药业、鲁银药业、新世纪药业进行合作研发，各方分享药品销售收益。其中，鲁银药业、新世纪药业既是客户、同时开展合作研发。

　　需注意的是，公司与颐德药业、鲁银药业、新世纪药业签署的关于孟鲁司特钠咀嚼片的《投资合作协议》及其补充协议中约定，暂由鲁银药业申请作为合作研发之孟鲁司特钠咀嚼片的上市许可持有人。待该申请成功后，将依据《药品注册管理办法》第七十八条之规定进行补充申请，将上市许可持有人变更为公司。

　　财经参考注意到，万邦医药的薪资水平不及同行。2019-2021年，公司的平均年度工资分别为13.75万元、15.43万元和17.08万元；而同期同行的均值分别为17.93万元、18.13万元和20.18万元。

　　招股书显示，在公司的主营业务收入机构中，临床研究服务占据了三分之二。而药学研究服务仅2成左右。

　　报告期内，公司临床研究服务的成本分别为4，837.05万元、5，260.39万元、8，553.86万元及4，661.24万元；而在成本中，80%以上来自于委外服务采购，同期采购服务金额分别为3，998.47万元、4，453.37万元、7，140.84万元和3，804.06万元，占比分别为82.66%、84.66%、83.48%和81.61%。

　　报告期各期，在发行人生物等效性研究服务中，委外采购成本占比较高，而在委外采购成本中，临床机构费用分别为临床机构费用发生额分别为3，522.53 万元、3，909.57万元、 6，339.99万元及3，445.46万元，占临床研究服务成本总额的比例分别为72.82%、74.32%、74.12%及73.92%。

　　那么，公司主营业务收入约80%来源于临床研究服务、临床研究服务成本构成中80%以上为委外服务采购的情况，公司在产业链中的具体地位和发挥的具体作用是什么呢？委外服务采购与公司核心技术和服务能力的关系，是否符合创业板定位？此疑问在公司问询函中也要求说明。

　　招股书显示，公司此次募集资金48，398.00万元，约目前资产总额的1.5倍，约营收规模的2倍多。此次募资中，40，398.00万元用于药物研发及药代动力学工程中心项目，8，000万元用于补流。

　　需注意的是，根据公司药物研发及药代动力学工程中心项目的环评文件显示，该项目总投资为3，8000万元，较此次募资额少了2，398万元。

　　而在公司募资补流上市前，2018年12月，万邦医药曾现金分红2，125万元，由陶春蕾、许新珞二人获得。其中，陶春蕾取得税后分红款1，190万元，主要用于购买理财、房产等；许新珞分红款510万元，用于购买理财产品。

　　此外，在上市申报期间，2020年12月，实控人许新珞还因个人资金需求进行了减持，将其持有的156.25万股、3.75万股分别转让给苏民投基金、天优投资，转让价格16元/股，共套现2，559.68万元。

　　财务数据勾稽关系异常2021年2600多万元收入无数据支撑涉嫌虚增，公积金缴纳情况披露存疑

　　2019年-2021年，万邦医药的营业收入分别为10，304.68万元、13，912.99万元和21，109.20万元，逐年增长，但这增长的背后的数据是否真实？

　　财经参考深入分析该公司招股书披露的相关财务数据，发现该公司2021年营收数据，若从财务勾稽角度分析，存在虚增的嫌疑。

　　从财务的角度来看，营业收入（含税）必然会在现金流量表和资产负债中体现出同等规模的现金流量流入及应收（包含应收票据及应收账款）等经营债权的增加额与之匹配。

　　数据显示，2021年，公司营业收入收入为21，109.20万元，根据其医药服务行业销项税税率6%核算，2021年，公司的含税营业收入约为22，375.75万元。

　　2021年，万邦医药销售商品、提供劳务收到的现金为18，643.35万元，同时，2021年，公司预收款项余额（含合同负债）为1，654.64万元，较2020年余额的2，712.29万元，减少了1，057.65万元，因此，综合预收款项的影响，该年度实际流入的现金为19，701万元

　　通过该年度含税收入与实际流入的现金勾稽，则2021年有2，764.75万元未付现的含税收入，是需要通过新增经营性债权，即应收增加额来体现的。

　　然而，万邦医药招股书显示，2021年，公司的应收余额原值（含应收票据和应收账款及计提坏账准备）为2，306.35万元，较2021年期初应收原值（即2020年末余额原值）的2，151.80万元，仅增加了154.55万元。

　　两者对比，存在2，610.20万元的差异，那么，这较大的差异是否由票据背书转让等因素影响？但招股书并未披露相关数据。

　　如此，2021年，万邦医药含税收入中约2，600万元既未在现金流表中通过流入的现金体现，又未在资产负债表中通过新增债权的应收中体现，成了“无源之水”，存在虚增的嫌疑。

　　同时，公司在披露公积金情形时也出现异常。招股书显示，2019-2021年，公司的正式员工分别为122人、145人和213人，缴纳公积金人数分别为82人、145人和213人，缴纳人数的比例分别为67.21%、100.00%和100.00%。

　　不过，在问询回复意见函中显示，2018-2020年，公司住房公积金欠缴金额分别为8.25万元、7.63万元和4.28万元，那么，为何2020年在缴纳比例达到100%时还存在欠缴金额？

　　另外，欠缴的金额与未缴纳人数是否匹配呢？2019年，未缴纳公积金人数为82人，欠缴金额为7.63万元，折合每人欠缴金额为930.49元。按照最低缴纳标准（工资5%核算），该部分未缴纳公积金人员2019年的工资为18，609.76元，折合月薪为1，550.81元，与本地的最低工资相当；与招股书披露的2019年年度工资的13.75万元，相差甚远。

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责任编辑：冯体炜