拜水都江堰，问道青城山，青都旅游能否借资本之力破局发展_新浪财经

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　　来源：银柿财经

　　拜水都江堰，问道青城山。

　　近日，依托青城山-都江堰风景名胜区旅游资源的成都青城山都江堰旅游股份有限公司（以下简称“青都旅游”）向证监会递交了招股书，意欲闯关深市主板，保荐机构为中信建投（601066.SH）。

　　在旅游业因局部疫情反复承压的背景下，公司能否顺利上市，借助资本市场之力实现复苏发展，值得关注。

　　2020年业绩下滑

　　青都旅游由青都有限整体变更设立，经过一系列的股权转让、增资和减资，目前，公司实际控人系都江堰国资金融局。

　　招股书资料显示，青城山风景区（分为青城前山、青城后山）系国家5A级旅游景区，灌县古城景区则为国家4A级旅游景区。

　　公司依托青城山-都江堰风景名胜区旅游资源，经营地包括青城前山景区和都江堰灌县古城景区。其中在青城前山景区提供索道、观光车服务，在都江堰灌县古城景区提供观光车服务。

　　青都旅游目前拥有青城前山索道特许经营权和都江堰市环保旅游观光车特许经营权。2018年至2021年6月（报告期），公司分别录得主营业务收入1.08亿元、1.10亿元、5038.45万元和3689.22万元。其中索道业务常年占主营业务收入约七成。按业务类型分，青都旅游主营业务占比如下：

　　销售模式方面，青都旅游索道、观光车票销售可分为直营和代销两种模式。其中，直营模式主要是面向散客，通过公司现场售票窗口进行销售；代销模式由公司和线下旅行社以及线上OTA平台合作，在门市价基础上给予一定折扣。

　　按照销售模式划分，2019年之前，青都旅游以直营模式为主。2020以来，公司超过七成的主营业务收入来自于代销模式。按销售模式分，青都旅游主营业务占比如下：

　　值得注意的是，青都旅游2020年主营业务收入相比于2019年近乎腰斩。公司2019年度和2020年度经营数据对比如下：

　　旅游业是高度依赖人员流动和聚集的产业。根据文化和旅游部发布的数据，2019年国内旅游人数60.06亿人次，国内旅游收入5.73万亿元。但受新冠疫情影响，2020年国内旅游市场受到较大冲击，全年国内旅游人数28.79亿人次，同比下降52.06%，国内旅游收入2.23万亿元，同比下降61.07%。

　　单就四川省来说，2019年接待国内游客7.50亿人次、入境游客414.80万人次。2020年游客接待量及旅游收入也均有所下降，全年接待国内游客4.50亿人次，同比下降40.00%，接待入境游客24.6万人次，同比下降94.07%，实现旅游总收入7173.30亿元，同比下降38.13%。

　　对于辖区内拥有青城山和都江堰等著名经典的成都而言也不例外。2020年，成都市游客接待量2622.00万人次，同比增长0.11%，实现旅游综合收入312.76亿元，同比增长1.50%，其中景区游客接待量454.00万人次，同比下降51.65%。

　　近期全球新冠疫情起伏反复，病毒频繁变异，特别是德尔塔、奥密克戎等变种毒株相继出现，使得疫情发展的不确定性进一步增加，全球疫情防控形势依然严峻复杂，短期内还没有结束的迹象。虽然国内疫情总体得到控制，但零星散发和局部聚集性传染现象仍有发生，疫情对国内旅游业的冲击短期内也难以完全消除。

　　青都旅游也在招股书中进行了风险提示，如果此次新冠疫情持续蔓延或发展趋势发生重大不利变化，或者在未来再次遇到重大疫情，将对公司经营和业绩造成较为持续的不利影响。

　　同时，青都旅游列举了呀诺达、鄂旅股份、九华旅游（603199.SH）、黄山旅游（600054.SH）和峨眉山A（000888.SZ）作为同行业可比公司。可以发现，同行业公司的业绩均有一定程度下滑。

　　借势破局？

　　疫情冲击之下，目前除了青都旅游外，还有陕西旅游、鄂旅股份正在沪市主板排队中之外，华强方特、南方文旅等也公示了上市辅导信息。此外，曾经在2018年发审委会议中败下阵来的恐龙园又于2021年9月公示了辅导工作总结报告，是否再度冲击资本市场尚未可知。

　　旅游企业选择在此时冲刺IPO，背后或有资本的推动，或有自身战略发展的需要。有业内人士告诉银柿财经记者，疫情对旅游企业造成了巨大的冲击，但也对行业进行了重新洗牌，一些优质的旅游企业存活下来后将获得更好的发展前景。

　　国务院不久前印发的《“十四五”旅游业发展规划》中提到：在疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，在国际疫情得到有效控制前提下分步有序促进出入境旅游恢复；推动文化和旅游深度融合，建设一批富有文化底蕴的世界级旅游景区和度假区，打造文化特色鲜明的国家级旅游休闲城市和街区，加快红色游、乡村游等主题旅游发展；深化“互联网+旅游”；建设一批旅游城市与特色旅游目的地等内容。

　　《“十四五”旅游规划》出台为行业中短期内复苏和长期“品质化+智慧化+产业融合发展”提供了政策基石和方向指引，文旅业等线下消费需求有望回暖，实现高弹性复苏。

　　安信证券《2021国内旅游数据发布：身处谷底，向阳而生》认为2022年国内旅游有望迎来更多积极变化：

　　一是防疫政策有望迎来新变化：在全国疫情防控方面，学习上海疫情防控的先进经验，推动精准化防控政策，从而减少对正常经济活动的影响、降低居民恐慌、稳定消费意愿。同时，考虑到国内外新冠特效药、疫苗的稳步推进，对2022年的全国疫情防控抱以积极乐观的态度。

　　二是旅游支持政策有望持续落地：旅游业富民效应显著，旅游业的发展对地方GDP提振具有明显的乘数效应，根据世界旅游组织的测算，旅游业每直接收入1元，会给国民经济相关行业带来4.3元的增值效益。提振旅游有望成为2022、2023年地方政府提振经济的重要抓手。若疫情得以有效控制，地方政府有望通过派发优惠券、推动门票优惠等方式刺激旅游消费。

　　尽管如此，旅游企业想要上市也并不容易，银柿财经记者统计，2015年以来，登陆A股市场的旅游企业仅有九华旅游、天目湖（603136.SH）和*ST西域（300859.SZ）三只。

　　本次青都旅游计划募资3.46亿元，其中有2.2亿元将用于“悟道青城”文化演艺综合项目，扩展公司业务单元，加快转型升级的心思呼之欲出。青都旅游表示，本项目建成后将提供一座能容纳1200名观众的室内演艺中心，同时配套建设多媒体互动展馆、商业休闲等设施，积极开发“月光经济”，丰富公司旅游产品线，提高游客过夜率，助力都江堰旅游产业高质量发展。

　　青都旅游拥有青城前山和都江堰两大景区资源，可谓“天赋异禀”，国家政策支持，旅游行业也有望向阳而生，公司能否顺利借上资本之力，建立更加多元化的发展格局，值得拭目以待。

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