港股红利回调蓄势，增量资金持续入场！

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　　来源：金融投资报

　　近两年，红利风格一枝独秀，A股、港股红利资产均获得明显超额收益。尤其是今年上半年，以中证港股通高股息全收益指数为代表的港股红利资产跑赢A股，累计上涨24.30%，同期中证红利全收益、300收益分别上涨11.03%和2.06%。（数据来源：Wind，截至2024年6月30日）

　　随着近期市场的回调，港股红利资产也经历了一定幅度的调整，中证港股通高股息全收益指数自5月高点已回调超10%。不少投资者朋友开始观望，当下是布局港股红利资产的好时机吗？“每月评估分红”的港股红利类ETF值得入手吗？（数据来源：Wind，截至2024年7月26日）

　　增量资金持续入场

　　虽然近期港股红利资产有所回调，但从相关ETF的资金面来看，增量资金热情高涨，持续加大对港股红利的配置。

　　以跟踪中证港股通高股息指数的港股通红利30ETF（513820）为例，上交所数据显示，过去一周该ETF累计获得4674万元净申购资金。拉长周期看，港股通红利30ETF（513820）7月以来曾连续16日获得资金涌入，累计净流入资金2.3亿元。

　　截至7月26日，港股通红利30ETF场内流通份额增至5亿份，刷新上市份额新高。（数据来源：上交所，截至2024年7月26日）

　　韧性十足弹性可期

　　事实上，任何资产在持续走强后出现短期回调都是正常情况。对于港股红利而言，主要关注两大维度，一是本身的股息率，二是资产的弹性。

　　“股息率”作为红利策略的核心，是衡量股票投资价值的重要财务指标，表示的是现金分红总额与总市值的比例，其中现金分红又可进一步拆解为净利润和股利支付率的乘积。通常来说，保持较高股息率也就意味着公司经营稳健、盈利能力强、分红意愿高。

　　从股息率角度看，目前港股红利相对A股红利具备一定的优势。Wind数据显示，截至目前港股通红利30ETF跟踪的港股通高股息指数近12个月的股息率为7.21%，显著高于A股中证红利指数5.05%的股息率。

　　数据来源：Wind，截至2024/7/26。

　　长期来看，港股红利资产的股息率也非常出色，在过去完整的8个自然年度中，港股通高股息指数的股息率有7年都超过5%，最近三年均超8%，以港股通红利30ETF（513820）为代表的港股高股息资产彰显出较强的韧性。

　　数据来源：Wind，截至2024/12/31。

　　而在估值方面，港股红利资产整体的估值水平并不高。Wind数据显示，截至7月26日，中证港股通高股息指数的市盈率仅5.59倍，市净率为0.50倍，相较A股红利还具有一定估值优势。此外，港股相对A股存在明显折价，当前AH股折溢价为147.84，意味着港股资产具备较高的折价修复空间，未来弹性可期。

　　对个人投资者而言，在当前市场震荡及低利率环境下，不管是A股红利还是港股红利都值得长期配置，尤其是港股通红利30ETF（513820）这类港股红利资产，不仅能在市场波动中彰显足够的韧性，相对A股资产还更具备弹性。

　　开启“每月评估分红”

　　在红利策略成为投资热点的当下，ETF分红也正成为一种新的潮流。近期港股通红利30ETF（513820）迎来了今年首次现金分红，关注细节的朋友就会发现，这只ETF设置了一个特色鲜明的“每月评估分红”机制。基金合同中关于分红条款的描述如下：

　　如何解读这只ETF的分红机制？“每月评估分红”有什么意义？

　　首先，港股通红利30ETF（513820）的采用的是现金分红而非红利再投资，主要的考虑是希望通过现金分红的方式，提升持有人的投资体验，提高投资获得感。

　　其次，区别于以往的强制分红，例如满足约定条件后每季度或者每年至少进行一次收益分配。港股通红利30ETF（513820）的分红思路是月度评估，符合分红条件便可以进行收益分配。对投资者而言，该机制便于更好地规划资金安排，同时也有落袋为安、降低投资风险的作用。

　　再就是收益分配条件的变化，以往部分基金的分红需要依赖足够的投资收益，往往会有“基金当年收益先弥补以前年度亏损后方可进行当年收益分配”“基金收益分配后基金份额净值不能低于面值”等条款。港股通红利30ETF（513820）则不受净值等因素的影响，其可供分配的利润主要来源于基金相对标的指数的超额收益。而这部分“超额收益”，主要依赖指数成份股的现金分红。也就是说，只要指数成份股的分红能力强，港股通红利30ETF（513820）的超额收益就会有保障，而成份股的分红能力，已经充分体现在指数持续的高股息率之中。

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　　总而言之，在当前市场波动和低利率背景下， “每月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）具备较高配置价值，不仅有较高的投资韧性，也有充分的安全边际，未来弹性可期，场外投资者还可以通过联接基金（A：501305；C：501306）一键布局。（金讯）

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户—产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证港股通高股息投资指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可（金麒麟分析师）前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。中证港股通高股息全收益指数2019—2023年历年及2024上半年表现分别为19.80%、-14.52%、-0.65%、10.82%、10.63%、24.30%，数据来源：Wind，截至2024年6月30日。

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责任编辑：杨红卜