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来源公众号：深市基金
编者按：
发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。为了帮助投资者把握新质生产力下的投资机遇，深交所联合同花顺推出“对话基金经理——新质生产力下的投资机遇”系列节目，围绕人工智能、大数据、智能制造、新能源、生物技术等新质生产力代表性行业ETF及新质生产力公司占比较高的重点宽基深证50ETF、创业板50ETF等，帮助投资者通过ETF分享新质生产力下的投资机遇。“人工智能”是新质生产力下的投资机遇系列节目第一期，共分为六部分，在本平台陆续推出。
基金经理简介
李树建：易方达基金指数研究部基金经理，获北京大学金融学、香港中文大学经济学双硕士学位，目前在易方达指数研究部负责行业指数策略。
肖宛远：易方达基金指数研究部研究员，工学学士，理学硕士，4年大科技领域研究工作经验，目前在易方达指数研究部负责人工智能等科技领域产业研究工作。
主持人：
大家好，欢迎大家收看由深交所和同花顺联合出品的对话基金经理栏目。我是本期节目的主持人姚瑶，这几年 AI 行业可以说是突飞猛进，由ChatGPT所带来的人工智能的热潮可以说是正在席卷全球。从2022年末的ChatGPT一键生成文本，到 2024 年的Sora大模型一键生成视频，以大模型为代表的这个人工智能正在从实验室走出来，走到我们的千行百业，走到我们的日常生活中。2024年有望成为人工智能和大模型应用的爆发之年，今天我们就请到两位嘉宾来和我们一起聊一聊人工智能行业近期的发展，以及我们作为普通投资者如何来把握AI科技发展的红利。首先有请两位嘉宾做一下自我介绍吧。
易方达 李树建：
各位观众朋友大家好，我是易方达基金指数研究部的基金经理李树建。我主要负责行业策略的研究。
易方达 肖宛远：
大家好，我是易方达基金指数研究部的研究员肖宛远。我主要负责的是科技领域的研究工作。
主持人：
欢迎两位老师，非常感谢两位老师今天来参加我们的节目。现在，人工智能可以说是我们全球资本市场非常受到关注的话题之一。今天在我们节目的最开始，能不能请肖老师带着我们一起来回顾一下人工智能在海内外资本市场的表现。
易方达 肖宛远：
人工智能现在成为了海内外资本市场可以说是最亮眼的板块之一。我们会关注到，从ChatGPT发布以来，海外AI算力的龙头英伟达累计涨幅已经超过450%，现在的市值已经达到2万亿美元。它其实已经成为了在微软和苹果之后的全球第三大公司。乘上AI应用东风的大家很熟悉的公司微软，它的累计涨幅也超过70%。要知道微软现在的市值已经达到3万亿美元，所以可以说是用大象起舞来形容它也不为过。这是海外市场的表现。我们看到国内市场其实人工智能也有一个不错的表现。首先从去年来说，大家应该会留意到人工智能波澜壮阔的行情。那么今年从年初市场反弹以来，从最低点人工智能的指数反弹也超过30%，可以说也是市场反弹的先锋之一。
主持人：
我想每一轮的技术创新都是有一定的发展阶段，从这个概念的产生到产品的推出，再到应用的深化。李老师，您能不能为我们来详细介绍一下人工智能的每一个发展阶段的投资规律？
易方达 李树建：
我会把人工智能的行情分成三个阶段：第一个阶段概括来讲是概念驱动，第二个阶段我会把它叫为产品驱动，第三个阶段叫业绩驱动。第一个阶段其实不光是人工智能，整个科技股的投资叫概念驱动阶段是说，当出现了技术的突破或者说政策大力支持的时候，往往会是行情的酝酿阶段。回到人工智能，我们记得说ChatGPT的诞生让大家看到说，这些新闻可以跟我们探讨，所以大家会看到说第一轮行情开始酝酿，而且是一个海内外全球的共振。但是只有概念是不行的，投资人是需要看到更多的证据的。所以，慢慢的几个月之后看到了产品。所以我们看到首先是海外，然后是国内，进入到产品驱动的阶段。我们看到一些大模型的发布，当看到进一步证据的时候，行情开始进一轮的演绎。比如说我们国内在去年三四月份的一轮行情，更多的就是产品驱动带来的行情。最终，市场的主升行情或者说大家都想要的这种长期的趋势行情，大家是要看到业绩的。所以我们叫业绩驱动。有一个词叫戴维斯双升，也就是你会看到业绩的出现，估值的拉升。更多的是大家看到的投资中最美好的一个阶段。我们当下其实处在三个阶段中的第二阶段的初期。我们看到我们更多的是出现了一些大家关注的产品，这些产品还没有成为爆款的产品。所以我们会理解说我们投资中我们在哪，接下来我们等的是什么。我们等的是这个产品成为爆款产品或者爆款产品的出现，以及慢慢地出现订单出现业绩。
主持人：
刚才您也提到投资机会，刚才也听肖老师其实也提到英伟达，我想英伟达应该算是全球算力的龙头企业。算力应该是我们人工智能产业链的一个基础设施。除了算力之外，还有哪一些产业链上面的投资机遇是值得我们关注的？
易方达 李树建：
首先得有基础设施，也就是整个算力的基础设施。有基础设施之后，然后我们有中游的大模型，然后有这两者之后我们有下游的应用。我们会怎么理解这个事情？人工智能就像我们人的大脑一样，人工智能比较突破的阶段就是出现非线性的智能化提升的能力。它需要有个词叫大算力出奇迹，就是大量的算力堆叠带来模型能力的提升。所以我们看到算力的巨大的投资机会，更强的算力加更强的模型带来我们更好的智能化像人一样思考的能力。这个时候其实它就可以帮助我们做很多的应用，它可以在我们的改变我们工作生活方方面面的事情。所以最终大家会看到说人工智能在应用层的百花齐放。
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责任编辑：何松琳
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