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转自 上海证券报
记者 徐蔚
券商该如何发挥在活跃资本市场方面的作用？长江证券总裁刘元瑞日前接受上海证券报记者专访时表示，券商作为连接资本市场各参与方的枢纽，须不断发挥自身专业优势，持续提升投研能力，用专业风险定价能力持续提升市场资源配置、价格发现等功能质量，促进资本市场健康发展，激发投融资两端活力，增强市场信心。
投资端：持续塑造风险定价能力
8月24日，中国证监会召开机构投资者座谈会，对投资端引导更多中长期资金入市进行了深入交流探讨。刘元瑞认为，各类中长期资金对资本市场有着深刻长远的影响。进一步加大力度引导中长期资金进入市场，可以为资本市场引入增量资金，激发市场活力，深化长期投资理念，推进市场稳健发展。同时，中长期资金广泛深入参与资本市场，有良好的回报预期，可以实现与资本市场的良性互动，共生发展。
公募和私募基金作为资本市场投资端重要的参与者，承担着市场价值发现、资源配置以及满足居民财富管理和资产配置需求的重要使命。刘元瑞认为，证券公司和基金公司在共同推动资本市场稳健发展方面有着密切的联系，除了为基金行业提供全方位的基础服务，证券公司要充分发挥投研方面的专业优势，持续提升研究能力，扩大研究领域的广度和深度，输出更高质量研究成果，助推基金业高质量发展，切实满足居民财富管理和资产配置的需求。
从券商角色出发，刘元瑞认为，要以研究为基点，持续塑造风险定价能力。在服务实体经济方面，良好的风险定价能力能有效统筹一二级市场的平衡，合理的风险定价能在满足企业融资端需求的同时，在投资端为投资者带来确定性更高的回报收益；在服务居民财富增长方面，通过优质投研支撑，做强买方投顾能力，满足客户保值增值的需求；在资产管理领域，通过全覆盖、智能化的深度研究，帮助机构客户做强产品能力，进而向财富管理端输出，实现投资端的良性循环。
融资端：提升“看门人”服务水平
8月27日，证监会发布了统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排。融资端的制度机制完善，关键在于统筹好一二级市场平衡，合理把握IPO、再融资节奏，同时为掌握核心技术的科技型企业提供更多的包容性。
证监会提出，要提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。刘元瑞说，作为中介机构，要更加侧重遴选拥有核心技术、市场空间大、成长性好的科技型企业进入资本市场融资，促进社会经济发展提档增效。这需要保荐机构能够做深行业研究，从行业视角判断企业未来的发展空间，切实提高上市公司发展质量，通过专业风险定价能力合理评估企业价值，实现投融资两端的正向循环。
刘元瑞认为，保障资本市场高质量发展，需要持续塑造与中介机构相匹配的高质量服务水平。证券公司作为资本市场“看门人”，要牢记服务实体经济发展初心，切实高水平履行其市场职责，持续陪伴企业成长，不断挖掘企业价值。保荐机构不仅要对企业本身有足够认知，更要充分了解企业所处行业发展状况，把握行业各环节核心竞争力，站在更高的行业视角作出判断，为企业发展护航。同时，投行业务要不断前移和下沉，为企业提供全生命周期服务。同投资端的长期投资理念一样，投行业务更早接触企业、了解企业，并在长期的陪伴过程中可以更准确识别企业发展风险，挖掘企业的价值点，帮助客户不断提升信息披露质量，这对于防范风险和提升企业治理水平有着积极的推动作用。
交易端：持续加强投资者保护和教育
降费让利、降低交易成本是交易端改革的重要方面。“近期监管层和有关部门推出了一系列针对交易端的利好政策，提高居民端参与资本市场意愿，让投资者在交易端以更低的成本拥有更多交易选择，促进市场的交投意愿。”刘元瑞说。
同时，证监会近期作出的进一步规范股份减持行为的要求，夯实了相关责任主体对于企业经营发展和治理运行的义务和责任，进一步增强了对中小投资者的保护力度，对维护中小投资者利益，推动市场稳健发展有着积极意义。
刘元瑞认为，要持续加强投资者教育。“投资者教育是一项长期且重要的工作。随着居民财富管理和资产配置的意愿不断增强，中小投资者数量持续增加。但是，中小投资者金融风险识别水平差异较大。除了依靠市场法制规则的保护，金融机构须不断加强投资者教育，切实提升投资者综合金融素养和风险识别能力，引导投资者理性投资，树立注重长期价值的投资理念。”
责任编辑：杨赐
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