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来源：证券市场周刊市场号
自A股市场诞生的30余年里，在不同时期涌现了一批又一批卓越的投资者，其纷纷被市场冠以“股神”的称谓。但震荡市中，能够独善其身者凤毛麟角，尤其是在震荡加剧的2023年，“股神们”多数惨遭折戟。
不过，也仍有部分参与者投资眼光不凡，再次战胜了市场。如有这样一位市场参与者，其连续20余年收益为正，且年均大赚近20亿元。最新数据显示，这位市场参与者的“造富神话”还在持续，今年上半年收益已达17亿元。那么，这位市场参与者是怎么做到的？最新又有哪些布局呢？
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“服装界巴菲特”上半年大赚17亿
最新持仓7股
这位20余年年均大赚近20亿元的市场参与者是A股上市公司雅戈尔。
根据公告，公司的主营业务是品牌服装、地产开发、金融投资三大板块，但从历年盈利情况来看，金融投资均占据较大权重。如自2000年至2022年，公司累计实现归母净利润536.08亿元，而同期的投资净收益达456.52亿元，占比在85%以上。
由于公司是以服装起家，且年年投资大赚，也被市场冠以“服装界巴菲特”的称谓。最新半年报显示，雅戈尔今年上半年再次盈利颇丰，实现投资净收益16.94亿元（并不全部来自证券投资，但证券投资权重较大）。
伴随雅戈尔上半年投资成绩单出现的，还有公司今年上半年末的部分持仓情况。半年报显示，截至今年上半年末，雅戈尔共持有7只股票，包括中信股份、中信银行、美的置业和上美股份4只港股，以及博迁新材、中际联合和百隆东方3只A股。其中，公司在上半年净买入中信银行约1.64亿元，对中际联合、百隆东方等进行了不同程度的减持（见图1）。
从业绩表现来看，这些公司普遍为绩优股，如在今年上半年所有公司均实现了盈利，其中中信银行净利润规模最高为360.67亿港元，同比增长10.89%。
从持仓时间来看，这些公司普遍为雅戈尔的“长情股”。典型的如美的置业，在公司2018年10月上市之初，雅戈尔即斥资1.48亿美元认购成为公司的基石投资者。博迁新材、中际联合等公司，也基本是雅戈尔通过这种股权投资方式布局的，而参与新股发行，也是雅戈尔通过股权投资赚钱的重要一环。
如在去年，雅戈尔还重仓了金田股份、创业慧康和华夏银行3只股，而这些公司也普遍是在上市之初即获得雅戈尔的青睐，并一直持有至去年年末。不过，或是由于这些公司在近一段时间业绩表现一般，雅戈尔在今年上半年均对其进行了清仓操作。
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左手金融股
右手服装、地产产业链
从持仓个股所属行业来看，雅戈尔目前的布局主要集中在金融领域、服装及地产产业链，典型的如公司目前持仓市值最大的中信股份，以及持仓市值相对居前的中信银行均属于金融股，美的置业属于地产产业链，百隆东方则是全球最大的色纺纱制造企业之一。
而从雅戈尔历史持仓来看，也基本围绕“左手金融股，右手服装、地产产业链”策略展开。如雅戈尔官网显示，公司成功投资的金融股还有中信证券、宁波银行和浦发银行（见图2）。
值得一提的是，截至今年上半年末，雅戈尔还在继续重仓宁波银行。半年报显示，在净买入中信银行之外，雅戈尔同期还增持宁波银行3.89亿元。根据宁波银行半年显示，雅戈尔的持股数量同期增加1517.19万股至56507.44万股。
而除了雅戈尔半年报公开的部分持仓之外，随着上市公司半年报披露的结束，雅戈尔的其他持仓也浮出水面。如在今年上半年末，雅戈尔100%控股的雅戈尔服装控股有限公司即现身盛泰集团的前十大流通股股东名单，并且在近两个季度不断减持的背景下，其仍为公司的第二大流通股股东。
据公告，盛泰集团是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外中高端品牌的纺织服装行业跨国公司，公司全面覆盖纺纱、面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫五大工序，是高档针梭织一体化龙头，而雅戈尔重仓持有盛泰集团与其布局服装产业链的策略相吻合。
对此，雅戈尔介绍，“我们一直秉持价值投资的理念，求真务实。积极发挥产业资本优势，耐心培育被投企业，与企业共同成长。在稳健配置金融资产的同时，积极探索新兴产业投资方向，努力实现做强股权投资、反哺主业发展的愿景。”
雅戈尔进一步解释，“我们侧重于服装、消费产业，积极发现面料、品牌、渠道、销售等产业链各环节的领先企业，促使企业与雅戈尔服装业务形成战略协同，提升企业的综合竞争力，也为雅戈尔未来增长提供助力。投资范围涵盖服装品牌、上下游具有核心竞争力的企业。在努力获取投资收益的同时，与现有的服装产业形成互通互补，充分发挥雅戈尔的产业链优势。”
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最新关注3股
除了公开持仓的增减，雅戈尔在二级市场上很少有其他动作，如Wind统计，在今年上半年，其仅现身在鲁泰A的机构调研名单。据公告，鲁泰A是目前全球高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商，符合雅戈尔“左手金融股，右手服装、地产产业链”的投资策略。
但进入今年三季度以来，雅戈尔的动作开始逐渐频繁，且也基本延续了相同的投资策略。如近期，雅戈尔即现身在火星人的机构调研名单中。
据公告，火星人是一家立志解决厨房油烟的高科技公司，是地产产业链家电领域集成灶的龙头，核心产品是火星人集成灶。从业绩表现来看，在今年上半年，火星人实现归母净利润1.36亿元，与去年同期基本持平。但与此同时，火星人实现营业收入10.2亿元，公司在机构调研中表示，“在集成灶品类的4家公司中规模稳居第一。根据奥维云网（AVC）线上零售市场监测月度数据报告显示：公司电商业务已连续多年线上销量、销售额集成灶行业第一。”
同时，火星人表示，下半年公司将推进工程渠道建设，同时参与制定的《房地产集成灶招标采购与应用作业指引》，为集成灶行业全面开启与房地产行业的深度合作打下坚实基础。
此外，雅戈尔同期还在甘肃能化和永泰能源的机构调研名单中现身，但据公告，这两家公司均为煤炭领域的公司，其中前者是西北地区首家煤炭上市公司，后者是综合能源类企业，主营电力业务和煤炭业务，这似乎与雅戈尔“左手金融股，右手服装、地产产业链”的投资策略有相悖。
但实际上，煤炭股与金融股具有相似的特点，均属于稳健型资产，业绩稳定且分红高。如甘肃能化，自2008年至2022年的15年间，公司均进行了现金分红，且近三年累计现金分红12.11亿元，占净利润的比重高达83.74%。不过，在今年上半年，甘肃能化业绩表现并不理想。甘肃能化在机构调研中曾表示，“今年以来，受国内煤炭市场价格波动影响，公司各类商品煤价格均存在一定幅度下降。”
煤炭价格走低其实是煤炭行业上半年整体遭遇的困境。如煤炭龙头股陕西煤业在今年上半年业绩预减公告中同样表示，报告期内，受“2023年上半年受市场供求关系影响，煤炭价格下行，公司煤炭售价同比有所下降”的影响，公司业绩出现较大程度的下滑。
不过，永泰能源则由于公司煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成本同比下降，在煤炭股中业绩逆势大增31.45%。
责任编辑：杨红卜
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