全面注册制落地,股民如何应对A股投资新时代?

全面注册制落地,股民如何应对A股投资新时代?
2023年02月02日 18:53 每日经济新闻

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  昨天,消息面传来重磅政策,全面注册制改革正式启动。

  经过科创板和创业板几年的试点之后,全面注册制改革终于正式落地,一时间,投资者情绪再度高涨,A股市场全新的大时代终于来临。

  然而再看今天的市场,却并没有出现明显的异动,指数的运行延续了此前强势震荡的趋势,而指数的波动幅度,市场的交易量,也没有出现太明显的放大。

  市场的走势,似乎和市场环境发生的里程碑式变化,出现了比较明显的偏差。那么,对于今天市场的表现,Z哥究竟如何来评价?

  首先,聊一下对全面注册制改革启动的看法。

  昨晚消息出来之后,投资圈的情绪一度是比较兴奋的。

  也有比较谨慎的朋友,认为全市场注册制了,IPO可能会提速了,股票供应量大增,可能是利空。

  有看好的朋友,认为大时代来临了,和全世界股市接轨了,大牛市要来了,券商股、创投股等等,都是大利好。有朋友甚至说,美国注册制后大盘涨了一百倍,印度注册制从三千点涨到六万点,大A会有意外吗?

  Z哥的观点是,不要过于激动,更不要乱动。

  从2019年科创板推出,到2020年创业板试点注册制,实际上,股票发行注册制已经进行了四年时间。到今天为止,全市场注册制启动,只不过是政策实施范围从试点,到全市场逐步扩大的一个过程。应该说,经过4年时间的逐步推进,不论是上市公司还是券商,还是机构投资者,以及个人投资者,都已经逐步适应了新环境。

  而这四年来,市场的表现,并不与股票发行制度的改革有决定性的关系,影响更大的还是宏观经济环境。所以,市场还会按照原有的节奏,原有的趋势、原有的逻辑来运行。

  试点四年,如今才正式全面启动,或许,这个较长时间试点的过程,让投资者逐渐适应注册制,也是管理层的良苦用心吧。

  再说第二个问题,全面注册制了,会不会带来大牛市?

  所有人都一定想要牛市的到来,想尽一切办法,为牛市的到来寻找理由。现在,终于全面注册制了,真的会带来大牛市吗?

  Z哥也谈谈自己的想法。

  科创板试点四年来,截至目前已经上市了500家公司,每年上市超过100只,这个新股扩容速度不可谓不快。如今全面注册制了,可以预料的是,未来的新股发行速度也不会慢,新股上市节奏,至少也会随着市场的好坏来进行市场化的调节。

  如今A股5000多家企业,90多万亿的市值,如果全面注册制后,可能会达到100万亿。而再看现在两市的成交量呢?每天只有1万亿,很多时候还不到万亿成交,如果没有增量资金的入市,会是什么结果?可以肯定的是,就算是牛市,也只能是结构性牛市,好公司的牛市,全面牛市的概率很小。

  接下来,Z哥想聊一下,在全市场注册制改革的大背景下,普通股民该如何应对股市投资新时代的到来。

  其实,如何应对新时代,重要的是认清几个现实。

  第一个现实:未来股票数量会大幅增加,选股的难度将越来越大。

  尽管注册制试点启动以来,在证券市场制度建设上,都一直在强调,股票市场有进有出,退市制度也会进一步健全“应退尽退”。而这几年,虽然退市公司有所增加,但退市公司的实质数量和新上市数量相比,还是太少太少。

  这就决定了一个现实,未来的股票数量会快速增加,而真正的优质公司所占的比例,也将越来越低。所以,普通散户如果没有专业的研究能力,那么选股的难度将会越来越大。

  第二个现实:机构主导,去散户化趋势不可逆转。

  这几年,机构对于市场的主导越来越明显,从北向资金,到公募基金,到保险机构,养老金等,越来越多专业投资机构的进入,使得机构对股市价值的驱动作用也越来越大。

  与此同时,曾经叱咤风云的所谓“牛散”,近年来市场影响力大幅降低。牛散时代都已经过去了,那么以前那种散户单打独斗式的炒股,也势必越来越难。

  如今的市场,一个普通股民,要想战胜市场,你必须懂宏观,懂行业,懂公司,还要懂各种先进技术的发展。对于散户而言,如果不能做到与时俱进,不能做到上知天文下知地理,如果数理化不够好,那么真的就很难成为市场的赢家。

  可以预见的是,随着全面注册制时代的来临,未来散户参与股市投资会越来越少。实际上,不论是美国股市,还是中国香港股市,去散户化都已经是既定事实,普通老百姓更多的都是通过基金来参与股市的投资。

  接下来,就聊到了新时代下,散户股民如何来应对。

  归根结底一句话,专业的事情,交给更加专业的人来做。

  正因为如此,“投基Z时代”这个专栏,一个长期坚持的宗旨,还是和大家分享关于基金投资的内容。

  而去年,整个基金市场表现并不理想,主动权益产品普遍亏损,很多去年亏损幅度超过20%。如今,证券市场新时代来临,基金投资还值得信赖吗?

  首先,基金投资实际上是一个相对长周期的投资方式,投资时间越长,盈利的概率越大,盈利的幅度也越大。

  Z哥使用统计工具,统计了不同风格的基金产品近1年、近2年、近3年、近4年来的收益水平。

  从上图可以看出,近一年来,中盘、小盘价值风格型基金产品收益较高,而成长风格型产品出现了亏损。

  同样,近两年来,不同类型基金产品收益情况也大致相同,成长风格型基金产品也在亏损。但是,如果时间拉长到近三年、近四年,不管是何种风格类型的基金产品,总体都会出现较大幅度的盈利。而且,时间越长,盈利的幅度越大。

  第二,如果我们判断,在全市场注册制的大背景下,未来市场会出现不错的行情。但散户投资又面临较大的选股难题时,此时我们该选择的,就是指数化投资,只要指数是向上的,那么我们投资指数型产品(ETF),就能实现在投资上的大道至简。

  去年以来,Z哥在文章中,也多次为大家分享了ETF的投资机会。比如教育ETF、医疗ETF、还有中药ETF、旅游ETF等。在不同的市场环境下,很多板块会出现行业性的投资机会。当这些机会来临时,行业内上市公司众多,普通散户不知道如何去选标的,此时,就可以通过ETF投资,来赚取行业整体上涨带来的利润。

  第三,还有一点值得提出的是,如今,基金产品种类众多,基金经理更是成百上千,选基金似乎也和选股票一样,变得越来越难。此时,普通散户也可以考虑借助基金投顾,来打造最适合自己的基金组合投资方式。实际上,FoF产品也就有点类似于基金投顾组合产品,由专业的基金经理,挑选出好的公募产品,打造出一个基金组合。

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责任编辑:杨红卜

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