重磅利好！证券业迎“降准”，百亿流动资金或释放，股市大涨来了？_新浪财经

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　　来源：证基风云

　　分析人士认为，结算备付金下降，调低缴纳比例，为券商释放资金，提升流动性能力，间接利好券商板块。券商走强会带动市场走强，短期市场稳定意味较强，股市有止跌企稳迹象。

　　证券业迎来“降准”！

　　3月17日，中国证券登记结算表示，为贯彻落实国务院金融委专题会议精神，降低市场资金成本，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。消息一出，券商股今日再度走高，国盛金控（维权）涨停；华创阳安一度直线封板，至收盘大涨4.6%；东方财富上涨2.5%。

　　时隔两年多，结算备付金再次迎来下调。分析人士认为，结算备付金下降，调低缴纳比例，为券商释放资金，提升流动性能力，间接利好券商板块。券商走强会带动市场走强，短期市场稳定意味较强，股市有止跌企稳迹象。

　　释放市场流动资金

　　继3月16日涨势喜人后，券商股今日再度走高，国盛金控涨停；华创阳安一度直线封板，至收盘大涨4.6%；东方财富上涨2.5%，国联证券涨逾1%。

　　消息面上，中国结算表示，为贯彻落实国务院金融委专题会议精神，降低市场资金成本，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

　　这一举动，堪称证券业版本的“降准”。

　　资料显示，结算备付金是指结算参与人根据规定，存放在其资金交收账户中用于证券交易及非交易结算的资金。

　　华东某金融分析人士告诉《国际金融报》记者，结算备付金即证券、期货公司或者是其他的结算机构，为客户代理买卖而设立的交易手续费准备金。打个比方，通过券商等中介途径的交易资金，放在第三方托管机构里，需要留出一部分资金，随时用于应对投资者赎回等用途，这部分资金就是保证金，相当于底仓。这部分结算备付金比例降低，也就类似银行业的降低“存款准备金率”，所以也就类比证券业版的“降准”。

　　2022年1月14日，证监会正式启动货银对付（DVP）改革，就拟修订的《证券登记结算管理办法》向市场公开征求意见，中国结算也同步就《结算规则》《结算备付金管理办法》征求意见。

　　据悉，DVP是国际市场普遍采用的基础制度，用于保障证券交易达成后钱券足额交收，在本金风险防范方面发挥重要作用。《证券法》规定，证券登记结算机构应当按照DVP原则为证券交易提供净额结算服务。

　　申万宏源表示，备付金比例整体下降有助于减少全市场资金占用，释放流动资金。根据其测算，此次调整后对应释放流动资金约300亿-400亿元。

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，券商板块迎来“降准”，结算备付金从18%下降到16%，调低缴纳比例，为券商释放资金，提升流动性能力，间接利好券商板块。

　　券商板块或迎超额收益

　　时隔两年多，结算备付金再次迎来下调。

　　2019年11月15日，中国证券登记结算有限责任公司对《结算备付金管理办法》进行了修订，主要就包括将“债券以外的其他证券品种按20%计收”修改为“债券以外的其他证券品种按18%计收”。

　　Choice数据显示，截至2021年6月30日，上市券商中，12家券商的结算备付金余额超过100亿元。中信证券以377.39亿元居首，其次是东方证券，达到238.31亿元。

　　历史经验显示，下调结算备付金之后，券商板块走出一波较为可观的结构性行情，35个交易日内大涨了接近16%。

　　光大证券认为，2022年证券行业在政策面、基本面和行业竞争格局方面有三点重要的改变，将为行业带来更加稳定的增长与长期的阿尔法收益。从政策面来看，资本市场改革进入加速期，权益市场扩容与多层次资本市场建设是重要的长期改革主题。资本市场的政策红利有三方面作用：一是打开行业发展空间，给证券公司带来衍生品业务、互联互通业务等新的增长点；二是政策利好催化板块估值修复；三是改革期头部券商的综合优势将更加凸显。基本面来看，受益于收入结构趋稳，券商的ROE从历史高度波动正走向稳步上升的通道。行业竞争格局方面，龙头市占率逐步提升且有进一步提升趋势，头部券商的资本、资源、成本、品牌和人才优势更加凸显。

　　“作为A股强周期板块，券商更容易聚集市场投资人气，对提振市场信心有积极影响。”在郭施亮看来，券商走强会带动市场走强，短期市场稳定意味较强，股市有止跌企稳迹象。

　　中银证券表示，金融委会议传递“稳增长、稳市场”信号，强调“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，有利于催化市场与行业估值上行。结合政策利好、业绩分化和长期成长驱动因素，持续看好券商成长前景，继续推荐龙头和财管特色券商标的。

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