张忆东：明年投资时钟从衰退到弱复苏，确定性机会有五大主线_新浪财经

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　　张忆东表示，明年上半年从投资时钟意义上来说是衰退，下半年是弱复苏。

　　下行压力一是来自于地产投资，明年比今年要差，很可能是一个明显的拖累。最近港股市场的悲观情绪，也是对房地产风险的担忧，但张忆东的看法是不用太担心，要相信中央经济工作会议的政策导向。房地产政策进一步宽松是有可能的，但是结构性宽松绝不等于全面的刺激。

　　他指出，现在整个政策的导向是降速转型，是要围绕着百年未有之大变局，怎样做好可持续健康发展，肯定是中低速健康发展。过去30年全球化红利、城镇化红利、工业化红利、人口红利，已经一去不复返了。

　　以前是以房地产为核心驱动的城镇化，而现在强调新型城镇化，强调房住不炒，强调科技驱动，经济发展的核心逻辑已经变化了。不要太纠结于宏观数据，关注边界的变化，要知道明年整个的政治环境是有利的，特别是岁末年初，通胀压力缓解以后，明年一季度是宽松的窗口期，落实到全年是宽货币，稳信用和结构性宽信用。到二季度以后，稳增长的力度将会托而不举，会再猛烈的刺激，而且二季度随着美国进入到收缩期，中国的货币政策也进入到观望期。所以明年还是要关注确定性，主要围绕五个方面：

　　1．双碳战略做加法。拥抱能源科技革命，拥抱低碳科技，氢能等清洁能源，储能、电网的智能化、储能以及低碳技术一定是超预期的；

　　2．新基建，包括数字经济，智能驾驶，元宇宙产业链相关的万物智联；

　　3．科技的自主可控。体现在“专精特新”小巨人，产业方向上面，体现在军工半导体、新材料等先进制造业；

　　4．区域发展和新型城镇化，体现在保障房、农业现代化、智慧城市等；

　　5．促进消费。体现在新能源车、智能驾驶及智能家居等方向。