炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
导语：2021年，全球经济在疫情后半程趋势性恢复。国际市场上，年初至今道琼斯工业指数上涨18.67%，纳斯达克指数上涨23.26%，标普500上涨24.74%。国内市场变化复杂，半导体缺芯红利空间承压，价格战苗头显现。mRNA新冠疫苗竞争激烈，医疗行业国产替代、AI医疗商业化加速落地进程。互联网“二选一”反垄断愈演愈烈，房地产税改革推进，家居市场大宗工程渠道收入占比持续提升，资金风险不断加码......2022年，中国经济将迎新局。
新浪财经讯，11月9日，中信证券2022年资本市场年会在深圳·福田香格里拉大酒店举办，本次会议以“奋力开新局”为主题，内容涵盖“百年交汇点”的经济及政策展望、百年新变局的国际形势分析、中国集成电路产业发展及二级市场投资策略等财经领域热门话题。
中信证券总经理杨明辉在开篇致辞中称，当前国际形势仍然复杂，我国改革任务仍然繁重，经济恢复仍然承压，产业转型仍需加快，社会民生仍需改善，资本市场仍需规范。具体来看，目前有三个新局正在开拓和形成，第一个新局是国际形势新局，世界进入动荡变革期，但机遇仍然大于挑战；第二个新局是中国发展新局，办好自己的事，坚持扩大内需，构建国内国际双循环；第三个新局是资本市场新局，更规范的多层次资本市场构建加速，股权投资的黄金时代已经到来。
股权投资的黄金时代已经到来，蓝筹是贯穿全年的投资主线
杨明辉在本次会议上提到了股权投资问题，他表示在更好服务实体经济过程中，股权投资的黄金时代已经到来。面对不断涌现的优质企业、更有效率的资本市场，境内外的长线资金增配中国、增配权益成为必然选择。
一方面，中国是未来十年全球经济增长的最重要引擎，全球资金都在持续增配中国的核心资产。另一方面，‘房住不炒’定调下，地产的投资属性显著下降。国内居民对金融资产，特别是权益类资产的配置不断提速。
在融资效率与市场效率方面，杨明辉在致辞中表示，融资效率与市场效率都将提升，预计2025年直接融资比重也会从目前近20%提升至28%；机构投资者持有自由流通市值占比也将由目前22%提升至31%。
此外，杨明辉提醒关注三大改革领域。一是把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，打造自主可控的产业链和供应链；二是推动社会民生改革，让共同富裕取得实质性进展；三是强化政策协同，毫不松懈地防范化解金融风险。
中信证券公开表示，展望2022年，在各国疫苗接种率提升和经济内生性动能修复的基础上，全球经济有望回归趋势增长，通胀同比回落但中枢明显高于疫情前水平，各国央行陆续进入加息紧缩周期，外部环境仍然复杂。
当前中国经济并非“滞胀”，而是“疫情尾部综合症”，这是一种疫情冲击后难以避免的尾部效应，总体上延缓了中国经济疫后恢复的步伐，带来了“二产偏热、三产偏冷”，“消费偏弱、出口偏强”等结构性问题，但没有动摇中国经济的根本逻辑。
以多策略方法论的立体研判框架分析A股后，中信证券认为，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。资金上，增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。
改革政策再平衡 需要关注重点领域问题
中信证券公开表示，中国的疫情防控和经济恢复领先全球一步，因而能够以更战略的眼光谋划经济发展的中长期问题。预计5年一度的全国金融工作会议将在年中召开，聚焦防范化解金融风险。
“安全是发展的前提，发展是安全的保障”，中信证券政策研究预计2022年改革政策将重点统筹发展与安全，以求在五大领域实现再平衡，明确长期方向的同时稳定市场预期，具体包括：1）金融领域防范短期风险与化解长期风险的再平衡；2）经济发展与共同富裕的再平衡；3）能源安全与绿色发展的再平衡；4）鼓励创新与防止资本无序扩张的再平衡；5）外部关系整体承压与局部转暖的再平衡。奋力开新局，理解中国经济的新波动。
中信证券在2022策略观点中表示，投资需要关注重点领域问题。在“防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治”三大攻坚战陆续收尾之后，结构改革政策的重心将逐步转变成推进共同富裕、落实“双碳”行动以及推动房地产平稳健康发展上来。这三个方面也将是比较重头的结构性政策，在2021年一些框架性、原则性政策思路陆续明确的基础上，预计2022年将把改革纵深推进。
精准脱贫后，共同富裕成为时代主题。共同富裕在当前阶段主要的抓手仍然聚焦经济发展，是提高中低收入人群的收入，努力扩大中等收入群体规模。从政策抓手上看，以行业整肃为代表的服务业供给侧改革将改进社会福利，减少部分行业发展的负外部性。
中信证券表示，“双碳”以能耗双控为抓手，重塑产业绿色发展新格局。预计未来中国将全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少煤炭消费，陆路交通运输石油消费力争2030年前达到峰值。同时，预计在能耗双控的考核执行上会更加精准合理，避免对经济的扰动，进一步推动钢铁、有色、建材、石化、化工行业碳达峰。
此外，在房地产领域，中信证券认为“房住不炒”原则将进一步制度化。在房地产调控长效机制已经基本建立的基础上，全国人大授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。短期来看，在规范房地产行业发展的同时，也会注意防止调控进程中的次生风险发生，在“稳地价、稳房价、稳预期”的精神指导下，政策会注重合理调整信贷节奏，保障住房消费者的合理需求。综合来看，中国经济不会因房地产造成失速的系统性风险。
责任编辑：张海珍
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
