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外围股市造好，今日A股主要股指并未跟随，指数小幅低开后一路下行。A股出现罕见大跌，同时伴随着两市成交量放大，上演“黑色星期一”。盘面上来看，医美、白酒、教育板块跌幅剧烈，军工板块逆势走强一枝独秀。
一方面，从资金面来看，连续两日的下跌均伴随着成交量的放大，MACD绿柱持续扩大，资金做多情绪趋缓。叠加北上资金单边净流出近130亿，为今年以来最大单日净流出，“聪明钱”大幅流出也为做多热情再泼冷水。回溯上一次的单日净流出超百亿为7月14日，当日沪指收跌1.07%，创业板收跌0.75%，对于北上的单日净流入波动我们复盘历史表现认为不会对大盘趋势造成太大扰动，但需注意观察后续是否持续净流出。
另一方面，从下跌的结构上来看，医美、教育乃至港股的互联网巨头纷纷大幅下挫，目前几个行业均面临着一定的行业监管压力，尤其K12教育股未来盈利模式存在较大的不确定性，我们认为短期相关行业板块面临着未来发展的内生增长模式再探索与行业竞争格局的洗牌再塑造。对于医美与平台新经济股来说，未来空间仍然较大，行业将在监管规范下走长期健康发展之路。
积极的一面是，我们看到资金对近期保持较高追逐热情的新能源、半导体等高景气方向仍较为坚定，具备较好的持续性，整体来看，资金趋于谨慎但仍未离场。短期指数创新高之后有震荡整固的需求，上证指数下一步将考验年线支撑，我们认为下跌空间有限，下方具备较强支撑，后市震荡蓄力概率较大。
下半年，A股仍需关注分子端的积极变化，高增长的成长股仍是市场的主要旋律，具备较好的持续性，但同时当前市场仍是结构市，注意短期波动加剧的风险。
同时，主题投资方面，近期气候异常频现，短期或将催化市场碳中和相关概念板块的表现。
责任编辑：陈志杰
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