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原标题：固收|碳中和的宏观政策含义
来源：中信证券研究
文丨明明 章立聪 李晗 余经纬 周成华
自2020年9月22日我国在第七十五届联合国大会上提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”起，“碳达峰”和“碳中和”成为我国新时代经济社会发展的重要方向之一。根据政府工作报告要点，我们从宏观政策的角度对碳中和进行阐释。《联合国气候变化框架公约》、《京都议定书》、《哥本哈根协议》和《巴黎协定》等国际公约是全球实现碳达峰和碳中和的基础，产业政策是我国实现碳中和目标的关键，财政、金融及货币政策是我国实现碳中和目标的重要支持。
碳中和从认知走向公约与政策经历了较长时间的积累。
碳达峰、碳中和相关的国际公约主要包括《联合国气候变化框架公约》、《京都议定书》、《哥本哈根协议》和《巴黎协定》。《联合国气候变化框架公约》是世界上第一个全面控制温室气体排放，应对全球气候变暖的国际公约。《京都议定书》是《联合国气候变化框架公约》的议定书，即公约的补充条款，它是人类历史上首次以法规形式限制温室气体的排放。《哥本哈根协议》是《京都议定书》一期承诺到期后的后续方案，是《京都议定书》之后又一对气候变化起决定性作用的全球气候协议。《巴黎协定》是距今最近的全球气候变化协定，是当前人类应对气候变化的重要法律文本。
产业政策是实现碳达峰、碳中和的关键。
能源与产业结构调整、增加碳吸收与碳交易为实现碳达峰与碳中和的重要路径。能源结构方面，将在严格控制化石能源消费的同时大力推动可再生能源发展，提高非化石能源占比；产业结构方面，将淘汰落后产能，化解过剩产能，并对传统高耗能行业新增产能加以限制。增加碳吸收方面，生态环境部等五部委要求开展碳捕集、利用与封存试点示范，多省市开展CCUS项目。碳交易方面，全国碳排放权交易市场预计将于6月底前启动上线交易。
财政、金融及货币政策是实现碳达峰、碳中和的重要支持。
财政政策方面，根据2021年中央和地方财政预算，支持加强污染防治和生态建设是财政预算的重要内容。财政政策助力实现碳中和可以从完善税制、增加财政支出以及定向引导等方面着手。
金融政策方面，支持碳达峰、碳中和以及绿色发展的核心框架是“三大功能”和“五大支柱”。在这一框架下，金融政策支持绿色发展已经开始行动，上周中国人民银行等五部门发布的《关于引导加大金融支持力度 促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》就是迈出的重要一步。
货币政策方面，随着气候变化对经济和金融的影响逐渐加深，气候变化对货币政策传导和货币政策立场的影响也越来越大，人民银行在货币政策制定中将充分考虑气候变化因素，同时在宏观审慎管理框架中更加重视气候变化的相关风险，加强国际合作和交流，共同应对气候变化。
在碳达峰、碳中和的全球政策进展方面
截至 2020 年 10月 31 日，包括中国、欧盟、加拿大等在内的29 个国家或地区以纳入法律、提交协定或政策宣示的方式正式提出碳中和目标。2019年，全球二氧化碳排放量达341.7亿吨，较上世纪末增长47.7%。其中，中国排放量为98.3亿吨，占比达28.8%，位列全球第一。在温室气体导致气候变暖的背景之下，全球已有100 多个国家或地区以不同形式提出了碳中和目标，碳中和将引发世界范围内新一轮的能源与产业革命。
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责任编辑：张熠
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