硕世生物闯科创板 华泰系突击入股背后还有哪些亮点

　　4月22日晚间，上交所披露一家科创板受理名单，其就是江苏硕世生物科技股份有限公司（以下简称“硕世生物”）。招股书显示，硕世生物本次拟募资4.03亿元用于泰州总部产业园项目建设，保荐机构为招商证券。

　　据悉，硕世生物成立于2010年4月，是国内领先的体外诊断产品提供商，专注于体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售，并拓展到体外检测服务领域，实现“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。

　　值得一提的是，该公司基于拥有自主知识产权的多重荧光定量 PCR、干化学等现代生物学技术平台，研发了覆盖传染病检测、肿瘤筛查、女性生殖道微生态检测等多个领域的近五百个产品，在传染病防控、临床检测以及优生优育管理等领域颇有一定的知名度。

　　那么，透过这份招股书，华硕生物还有什么点值得我们注意的呢？

　　净利同比增长近50%

　　事实上，根据2016年至2018年的财务数据来看，不难看出近几年来该公司经营业绩一直保持稳健的增长。招股书显示，硕世生物2018年全年实现营业收入为2.31亿元，较2017年的1.87亿元相比增长23.53%；全年实现净利润为6382.46亿元，较2017年的4266.84亿元同比增长49.58%。

　　而值得一提的是，报告期内，硕世生物主营业务收入分别为1.28亿元、1.84亿元、2.27亿元，占比分别为99.12%、98.49%、98.19%。而主营业务为体外诊断试剂、配套检测仪器以及检测服务，其中试剂销售收入为主要来源，2016年至2018年试剂收入分别为1.22亿元、1.78亿元、2.15亿元，占比均达到90%以上，便由此反映出主营业务比较突出的特点。

　　不过，值得注意的便是硕世生物研发投入占比这一数据。

　　据招股书显示，报告期内，近三年公司研发投入分别为1，431.28 万元、2，141.06 万元、2，638.40 万元，占同期营业收入比重达到 11.08%、11.43%、11.44%。此外，与同行业竞争公司相比，则是低于艾德生物，高于凯普生物、达安基因，与之江生物接近，但实际上，近三年11%的研发投入是低于科创板“研发投入不得低于15%”的红线的。

　　由此，可以看出，在主营业绩表现还算不错的情况下，研发投入低于15%或许是该公司冲刺科创板的“阻碍”之一。

　　此外，值得一提的是，本次硕世生物拟发行选取的上市标准为：预计市值不低于人民币 10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元，或者预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　华泰系突击入股

　　股东情况和变更方面，据招股书显示，硕世生物控股股东为闰康生物，持有公司35.49%股份，公司实际控制人为房永生、梁锡林、王国强，三者合计控制公司54.93%的股份。

　　值得一提的是，硕世生物的最新一笔股权转让发生在距申报稿披露前约三个月。

　　2019年1月17日，公司股东张旭与华泰大健康一号、华泰大健康二号、道兴投资签署《股权转让协议》，约定张旭将其持有的公司1.84%股权转让给华泰大健康一号，将其持有的0.13%股权转让给华泰大健康二号，将其持有的发行人0.03%股权转让给道兴投资。转让完成后，张旭仍持有公司6.25%股份，位列第四大股东。　

　　上述股权转让经双方协商，结合公司规模、未来盈利能力和成长性因素，转让价格为38.67元/股，发行人整体估值为17亿元。　

　　此外，招股书还披露，华泰大健康一号和二号与道兴投资具有关联关系。华泰大健康一号和二号均成立于2016年12月，两者的普通合伙人和执行事务合伙人均为华泰紫金投资有限责任公司，后者由华泰证券100%持股。

　　据公开资料显示，道兴投资成立于2017年1月，执行事务合伙人为周明，其普通合伙人包括曹群、周明等10名华泰紫金投资相关工作人员。

　　行业高速发展下的“隐痛”

　　前文已经提过，硕世生物一家体外诊断产品提供商，专注于体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售。而在这其中，体外诊断行业就相当于该公司生存的“土壤”，是考察其未来发展的重要因素之一。

　　据公开资料显示，我国体外诊断产品人均年消费额为 4.6 美元，仅为全球平均消费水平的一半，更是远远低于发达国家的人均 30-60 美元的水平。2013 年我国体外诊断市场规模 288 亿元，与当年全球体外诊断市场 546 亿美元的规模相比，体外诊断行业市场规模明显偏低。这也意味着，在未来在庞大的人口基数及快速增长的经济背景下，我国体外诊断行业将迎来广阔的发展前景。

　　此外，据广证恒生《IVD 分子诊断行业专题》披露，2014 年，生化诊断、免疫诊断、分子诊断分别占我国体外诊断市场份额的 19%、38%、15%，累计占比超 70%。分子诊断具有速度更快、灵敏度更高、特异性更强等特点，符合精准医疗的趋势，市场规模在未来仍有持续快速增长的空间。

　　由此，不难看出，在体外诊断行业高速增长的刺激下，我国体外诊断企业将迎来了一轮黄金发展期。

　　不过，在体外诊断行业高速发展的同时，我国体外诊断企业也蕴藏着一定的“隐痛”。

　　其一，外资企业处于垄断地位，市场竞争程度加剧。招股书显示，体外诊断行业产业集中度高，全球十大公司占据全球近八成的市场份额，特别是化学发光免疫分析领域，寡头垄断特征明显。大型外资企业以其强大资本和渠道优势，加快推行并购战略，不断扩大市场份额，市场竞争程度加剧。

　　其二，国内企业自主创新能力偏弱，产品同质化严重，市场定价权弱。具体而言，目前我国体外诊断行业生产企业众多，产能分布严重不均，除了规模较大的数十家企业外，其余大多数企业规模普遍较小，市场集中度不高；且大多数企业无法提供全系列诊断产品服务和技术支持，行业发展呈现出企业数量多、规模小、产品单一且技术水平较低等特点。此外，国内体外诊断试剂产品细分领域单一、产品种类相对集中、同质化竞争严重。

　　而在此背景下，硕世生物也在招股书披露公司目前面临的两大问题。

　　一方面，公司自成立以来发展迅速，但经营时间相对较短，与国内外大型公司相比在品牌实力、资本规模、生产能力、产品品种等方面还存在一定的差距；另一方面，虽然公司产品技术优势明显并得到市场认可，但随着市场需求的日益增加，原有的生产能力、营销服务体系已不能满足市场的需求，公司亟须通过新项目的扩建提升生产能力、丰富产品数量，满足市场快速增长的需求。

责任编辑：曹婕