AI独角兽"看不起"科创板？澜起科技正式递交上市申请

　　来源：上海科创板

　　作者：长安 

　　引言

　　2019是科创板元年，为了迎接和留住独角兽的回归，这一批特殊的“客人”，中国资本市场大刀阔斧的改革，多年后再回顾，相信科创板意义非凡，不仅为科创企业打开了融资窗口，也是资本市场的春天和美好祈愿的开端。

　　科创板申报备战如火如荼，谁能首轮胜出市场猜测纷纷。更让人捉摸不定的是，此前已受理披露的28家企业中，无一例是AI独角兽相关企业。

　　从一开始的沸沸扬扬到现阶段的态度不明，因此市场传言说，AI独角兽“看不上”科创板？例如，近日商汤科技曾表示，短期无意试水科创板。

　　是落花有意，流水无情，还是AI独角兽们有自己的考量。不同于其他企业的反应平平，4月1日晚间消息，澜起科技股份有限公司、优刻得科技股份有限公司、博众精工科技股份有限公司等3家拟科创板上市企业获上交所受理。作为首家递交科创板申请上市的AI独角兽，澜起科技备受关注和期待。

　　值得关注的是，连日来，澜起科技股东背后涉及的影子股再度异动，其中，新华文轩在27日上涨3.25%，华西股份则实现四连阳，股价上涨达0.8元。春江水暖鸭先知，二级市场资金进入追捧影子股，显然是押注对了澜起科技今晚会正式申报科创板。

　　市场期盼真正的科创企业

　　截至4月1日，上交所前后分5批披露受理了31家谋划科创板上市的企业，其中，已有首批受理的3家企业进入“已问询”状态。

　　值得讨论的是，上交所此前披露的4批28家科创板申报企业涵盖生物医药、集成电路等新兴行业，在获得市场关注的同时，是否具备科创属性，是否具有核心技术，市场对此褒贬不一。

　　有人提出，之前各路媒体看好的AI行业独角兽企业，商汤科技、旷视科技、依图科技、深兰科技、云从科技、云知声、寒武纪等均未出现在近期申报企业中，以至于上交所就科创板企业受理情况向市场解释称，受理只是第一步，是否符合上市发行条件，将通过审核问询情况来实现。

　　市场呼唤更优秀、更有核心技术的“科创板”领头羊。上海科创板此前曾报道过，澜起科技背靠上海本地资源优势，有望成为首批登陆企业。而随着今晚澜起科技正式申报受理，AI独角兽的回归之路，一定又将给资本市场带来新的看点。

　　符合多套上市标准

　　众所周知，科创板在一开始的制度设计层面就降低了发行的硬条件，选择用五套上市标准来增加科创板的包容性。

　　例如此前广受市场热议的和舰芯片连续三年亏损，选择“预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”的上市标准申报科创板。

　　而笔者梳理发现一件惊奇的事，根据澜起科技招股说明书显示，该独角兽在经营和财务数据上满足多套科创板上市标准，冲击科创板显得底气十足。

　　财务数据显示，2016年-2018年，澜起科技的营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元，归母净利润分别约为0.93亿元、3.47亿元、7.37亿元。笔者经测算后得出，其营业收入年复合增长率达27.66%，归母净利润年复合增长率达99.37%，业绩处在高速爆发增长期中。

　　另外，值得肯定的是，澜起科技同期经营活动产生的现金流量净额也远超门槛要求，2016年-2018年，分别有3.87亿元、2.27亿元、9.69亿元，可谓现金奶牛。公司最近三年研发投入占营收比例为23.46%、15.34%、15.74%，遥遥领先其他30家已申报受理企业，甚至可以媲美有“中国骄傲”之称的华为。

　　强大的股东方背景

　　拥有如此华丽的天赋和才华，你一定和笔者一样都好奇，谁那么幸运可以成为澜起科技的股东和投资方，来见证其成长和荣耀。

　　资料显示，澜起科技曾在2013年赴美上市登陆纳斯达克，上市后，股价最高超过25美元。公司股东多达46个，其直接股东包括中国电子投资控股有限公司、WLT Partners，L.P．、珠海融英股权投资合伙企业（有限合伙）、上海临理投资合伙企业（有限合伙）、中信证券投资有限公司等。

　　大股东为中国电子投资控股有限公司，持股比例为15.904%，通过企查查穿透股东架构后，笔者查到，其大股东背景是央企中国电子信息产业集团有限公司，是中央直接管理的国有独资特大型集团公司，也是中国最大的国有IT中央企业。

　　惊叹之余，有行业相关人士告诉笔者，澜起科技2019年预计净利润将继续增长，由于良好的科创属性和盈利预期，预计将成为投行等专业机构投资者争相进行询价配售的对象。

　　值得一提的是，公司2014年私有化时估值6.93亿美元，如今又经过四年多时间的发展，东方财富网股吧有专业投资者坦言，公司估值至少在500亿以上。

　　“专注、创新、跨越” 打造匠芯精神

　　能够掌舵和带领如此优秀的一家企业前进，公司的领导人一定有过人之处。据悉，澜起科技董事长杨崇和被盛赞为大陆芯片设计“第一人”，是业内公认的集成电路设计专家。

　　十五年风风雨雨，澜起科技的企业文化是“专注、创新、跨越”，做全球内存接口芯片市场领跑者。也正是拥有这份专注的精神，在2018中国半导体市场年会暨第七届集成电路产业创新大会中，澜起科技上榜首届中国IC独角兽企业，在20家具有较高发展潜力、竞争优势及投资价值的IC独角兽企业中居首。

　　据悉，澜起科技现有员工大约为260多人，其中70%为研发人员，已获授权的国内外发明专利达89项，获集成电路布图设计证书39项。谈及董事长杨崇和，内部员工表示，老板是喜欢埋头做事的人，注重匠心精神，所以研发人员能够沉下心来做技术。此外，该员工还透露，公司近一年业务量相对较大，业绩稳定，未来形势比较好。

　　独角兽企业关注度将升温

　　业内券商人士认为，AI独角兽企业与成熟合规的企业不同，有顾虑可以理解，应该给予更多一些时间与空间。

　　目前，随着科创板申报受理企业越来越多，市场对独角兽企业的关注度正在升温，二级市场也显现出拥抱科技创新类企业的巨大热情，可以预见的是，未来独角兽企业有望成为科创板重要来源，通过在科创板进行IPO将成为趋势。

　　正如，科创板的核心之意就在于通过制度创新和改革，来吸引真正具备国际竞争力的公司。因此，随着科创板不断推进，对成长板块和优质独角兽企业的估值提升同样也值得期待，资本市场尤其是围绕科技行业，将形成持续性的投资机会。

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责任编辑：曹婕