湘财证券：大盘调整事小 资金高低切换事大

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　　来源：湘财证券　

　　今日两市股指中幅低开，之后持续单边回落，11：09时见全日最低点后小幅回升至中午收盘；午后股指继续以弱势整理为主；盘面热点：今天只有银行、保险、酿酒、农林牧渔、猪肉等板块红盘，其他全部翻绿；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　近期市场一直保持了一种较为微妙的状态，指数波动并没有很大，但个股非常剧烈，针对此问题，湘财证券樊波专门在昨日《市场的巨大风险来源于哪里？》的文章中表示：“近期市场的震荡在大盘指数层面没有系统性风险，风险来源于板块间分化带来的剧烈波动，前期炒作充分的老热点有逐步淡化的迹象，这一点需要特别注意。而近一段时间涌现的新热点持续性比较强，而热点中低位业绩大增的品种更容易受到资金关照。”

　　这个观点中强调的重点是：资金从前期炒作充分的老热点换到新热点，老热点即涨幅很大的热点，新热点即前期炒作不充分、涨幅不大的板块，也是资金从高位热点向到低位热点的空间切换，本质是资金趋利，炒高了就要出局，换其他热点重新获利，各种主题、题材、涨价等都是穿插在其中的故事而已。

　　资金进行高低切换并不是现在才有，有股市以来其实都是这样，只不过近几年表现的淋漓尽致，因为股市体量很大之后，轮动的更为明显。以年初为例，抱团股被充分炒作之后在2月底开始全面退潮，很多股都是遭遇40%跌幅甚至腰斩的待遇，那么惨烈景象依然历历在目。但当很多人都认为大势已去的时候，之后医美板块、新能源、光伏、化工等板块的暴涨，又让市场看到了局部牛市的壮观场景，再次说明资金只是高低切换的本质，绝不会退出股市，因为资金趋利。

　　看今天盘面，A股内部本身就处在震荡的过程中，受外围大跌的干扰，今天也出现了较大的调整，近3800只股出现下跌，大跌更为集中的板块是石油、钢铁、煤炭、化工、锂电池等前期的热门板块。再次强调，对于炒作非常充分、涨幅非常大的板块一定要远离。

　　总结一句话：短期市场的脆弱从大盘的整体趋势来看依然只是花絮，前期有多次比当下更大的下跌，不过，虽然指数在趋势上看是震荡攀升，但对一些炒作充分的热点可能是生死存亡，因为资金永远会找新热点来替换老热点，在当下风险偏好很低的市场，“低位+业绩大增”这个策略非常重要，正所谓涨时重势、跌时重质。

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责任编辑：冯体炜