皓吉达八成营收间接依赖苹果核心产品产能利用率仅60%仍募资扩产|产能利用率_新浪财经

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　　来源：长江商报

　　又有一家“果链”公司冲刺IPO。

　　日前，深圳市皓吉达电子科技股份有限公司（以下简称“皓吉达”）的首发申请获得受理。此次皓吉达拟募资不超过7亿元，主要投入到线圈生产基地建设项目等。

　　长江商报记者注意到，皓吉达是“果链”企业之一，当前应用于A品牌的产品销售占比为近八成，而A品牌则是苹果公司。不过，皓吉达并不直接向苹果公司供货，而是立讯精密、ALPS的供货商。其中，2022年对立讯精密的销售占比为45.52%。

　　值得关注的是，皓吉达已经出现产能利用不饱和的情况，但依然计划借助此次募资进行产能扩张。2023年一季度，皓吉达核心产品线圈产品的产能利用率降至60%，且注塑、冲压产品的产能利用率也仅为23.33%。

　　收入依靠立讯精密及ALPS两大客户

　　资料显示，皓吉达最早由黄国平、黄碧婵二人于2011年出资设立。目前，黄国平与黄碧婵为一致行动人，二人合计控制皓吉达85.52%股份，为公司共同实际控制人。

　　自成立以来，皓吉达一直从事消费电子精密线圈和线圈相关精密电子零部件的研发、设计、生产和销售，核心产品就是智能手机精密线圈，主要用于智能手机的摄像头和震动效果。

　　本次皓吉达拟发行股份数量不超过1200万股，募集资金总额不超过7亿元，分别投入到线圈生产基地建设项目、声光电精密零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

　　长江商报记者注意到，皓吉达成立首年就开始向全球头部VCM厂商ALPS供货精密线圈，正式进入A品牌产业链，目前已成为A品牌在精密手机线圈领域主要的供应商之一，其产品最终还应用于三星、华为等全球知名智能手机品牌。

　　尽管在招股书中，皓吉达并未直接透露A品牌的具体名称，但从市场份额等多项数据来看，A品牌就是苹果公司。Counterpoint数据显示，2023年一季度，三星和A品牌在全球智能手机市场的占有率分别为22%、21%。

　　作为“果链”企业之一，皓吉达当前的收入绝大部分来自苹果公司。2020年至2023年一季度（下称“报告期”），皓吉达应用于A品牌的产品销售金额分别为1.62亿元、4.07亿元、4.2亿元、0.76亿元，占各期收入的比例分别54.05%、83.96%、86.9%、77.91%。

　　这也成为皓吉达下游客户集中度较高的主要原因。上述报告期内，皓吉达对前五大客户的销售额占主营业务收入的比例分别为88.17%、93.82%、92.92%、86.38%，主要客户包含立讯精密、ALPS等电子制造服务企业。其中，皓吉达对立讯精密的销售占比分别为16.05%、52.14%、45.52%、39.16%，对ALPS的销售收入占比分别为36.36%、28.51%、36.95%、33.15%。

　　对此，皓吉达表示，立讯精密是国内消费电子产业链龙头企业，在A品牌的供应商体系中份额较高，公司向其销售线圈产品、消费电子注塑冲压产品等，产品覆盖公司几乎全产品线，双方合作较为深入。

　　产能利用率走低

　　作为智能手机产业链上游的公司，皓吉达在过去几年盈利能力持续提升。

　　招股书显示，2020年至2023年一季度，皓吉达分别实现营业收入3.08亿元、5.12亿元、5.4亿元、1.06亿元，净利润5661.36万元、6247.61万元、7078.7万元、1385.69万元，扣非净利润分别为2963.12万元、4312.87万元、6817.14万元、1340.12万元。

　　长江商报记者注意到，从核心产品的产销情况来看，当前的皓吉达已经出现产能利用不饱和的情况。但即便如此，皓吉达依然计划借助此次募资谋求产能扩张。

　　2020年至2023年一季度，皓吉达的线圈产品产能分别为9.11万件、9.49万件、10.7万件、3.07万件，产量分别为9.28万件、7.84万件、9.1万件、1.84万件，产能利用率分别为101.85%、82.65%、84.39%、60%；销量分别为7.04万件、5.95万件、8.44万件、1.82万件，产销率分别为75.85%、75.85%、92.68%、99.18%。

　　由此可见，与2020年相比，2022年皓吉达的核心产品线圈产能虽然有所提升，但产量已经出现小幅下滑。尽管线圈当前的产销率已经超过99%，但产能利用率快速下滑，处于60%的较低水平。

　　不仅如此，皓吉达的其他产品中，注塑和冲压产品的产能利用率分别为38.26%、76%、46.83%、23.33%，产销率分别为46.45%、67.16%、61.54%、96.41%，产能利用率也处于低位。

　　2023年一季度，皓吉达来自线圈、注塑和冲压产品的收入占比分别为69.55%、24.82%。

　　而按照计划，皓吉达此次将使用不超过2.46亿元募集资金，投入到线圈生产基地建设项目中，且该项目的所有投资均来自IPO募资。

　　此外，皓吉达的研发投入力度与同行相比优势不突出。各报告期内，公司的研发费用分别为1606.80万元、1913.39万元、2483.80万元、536.44万元，研发费用率分别为5.22%、3.73%、4.60%、5.07%。

　　同期，包括昀冢科技、皓泽电子、贝隆精密等在内的同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。即便剔除了研发费用率较高的昀冢科技，2020年至2022年可比公司研发费用率平均值分别为5.09%、5.56%、6.99%，也都高于皓吉达。

　　目前，皓吉达已取得126项专利的授权，其中发明专利5项。但需要注意的是，皓吉达存在拥有的部分专利等资产质押给银行的情形，用于为公司的融资提供质押担保。就在此次IPO申请被正式受理前不久，2023年7月28日，皓吉达的子公司河源皓吉达向银行借款4000万元，由河源皓吉达提供专利权质押担保，并由黄国平、黄碧婵、皓吉达提供连带责任保证担保。

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