创始股东开赌场被判刑，卸任董事长后，还涉合同欠款纠纷中......_新浪财经

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　　来源：IPO日报

　　这家电商服务商走上了冲刺IPO的道路。

　　近日，深交所官网显示，杭州碧橙数字技术股份有限公司（下称“碧橙数字”）已递交申报稿，拟申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为海通证券。

　　IPO日报翻阅申报稿后发现，公司报告期内业绩有所增长，但资产负债率却明显高于同行；股权方面，公司目前处于无控股股东及无实际控制人的状态，三个创始股东在本次发行前为公司的前三大股东。

　　本次申请上市，碧橙数字计划募集资金7.88亿元，用于综合运营中心建设项目、品牌渠道拓展建设项目、数字化管理平台建设项目，以及补充流动资金。

　　来源：图虫创意

　　负债率高于同行

　　公司前身为杭州曼博休闲用品有限公司，成立于2010年5月。

　　据介绍，碧橙数字系国内一家电子商务综合服务商，主要向品牌方提供电子商务服务，向终端消费者提供全域零售服务，主营业务可分为品牌零售、品牌运营管理、渠道分销、品牌数字营销等四大类。

　　申报稿显示，2018年至2020年及2021年上半年（下称“报告期”），公司实现营业收入4.25亿元、6.12亿元、8.67亿元、5.16亿元，对应净利润分别为2418.5万元、4394.74万元、7263.81万元、3385.71万元。

　　其中，品牌零售业务和品牌运营管理业务合计收入占公司主营业务收入的比例分别为 94.63%、91.83%、88.77%、81.4%，系公司收入的主要来源。

　　公司国内的主要竞争对手包括上海宝尊电子商务有限公司、上海丽人丽妆化妆品股份有限公司、杭州壹网壹创科技股份有限公司、广东若羽臣科技股份有限公司、上海凯淳实业股份有限公司、青木数字技术股份有限公司等主要从事电商代运营的企业。

　　从数据上看，碧橙数字的资产负债率明显高于同行。

　　参考2020年度各公司的资产负债率（合并），丽人丽妆为25.6%、壹网壹创为21.33%、若羽臣10.43%、凯淳股份30.36%、青木股份24.76%。相比之下，碧橙电子52.87%的资产负债率远高于这几家同行可比公司。

　　公司指出，相较于已上市的壹网壹创、丽人丽妆及若羽臣，公司融资渠道较为单一，主要依靠银行借款进行融资，因此流动比率、速动比率较低，资产负债率较高。不过，青木股份目前也在IPO排队过程中，作为暂未上市的企业，其资产负债率为何也明显低于公司？

　　碧橙数字解释称，青木股份的品牌零售业务及渠道分销业务收入占其当前营业收入比重的 25%-40%，而公司该类业务收入的占比则达80%以上，比重高于同行业平均水平。

　　“该类业务需要买断商品货权，在日常经营中保持一定规模的库存数量，并需在电商营销活动期间加大采购备货，故公司在每年年末的资金需求量较大，相应的银行借款余额及应付供应商货款金额也较高。”公司说。

　　2021年上半年，公司的前五大客户分别为广州若羽臣科技股份有限公司、海昌隐形眼镜有限公司、博西家用电器（中国）有限公司、阿里巴巴集团，以及欧姆龙健康医疗（中国）有限公司。其中若羽臣既是公司的大客户，又是竞争对手，公司主要为其提供渠道分销服务。

　　无实控人

　　从股权结构上看，碧橙数字处于无控股股东和无实际控制人的状态。

　　截至招股书签署日，公司前三大股东刘宏斌、冯星、杜鹏分别直接持有公司20.12%、17.37%、16.42%股份，其他股东持股比例均低于10%。公司各主要股东之间不存在亲属关系和一致行动安排，亦不存在通过其他投资关系、协议或者其他安排共同实际支配公司的行为，因此不存在拥有控制能力的股东和实际控制人。

　　在合作之初，为何三个创始股东未选择控制公司？

　　“刘宏斌主要从事投资业务，在家电等消费品行业有一定的资源，能够帮助碧橙有限引进合作品牌，但是没有电商行业的从业经验，不愿意控股碧橙有限；冯星、杜鹏二人在电商领域从业多年，具有电商运营和管理经验，但资金实力较弱，无资金实力取得公司控股权。因此，自公司创业之初就形成了股权较为分散的情形。”公司解释称。

　　三个创始股东中，冯星目前担任碧橙数字董事长、总经理，刘宏斌担任公司董事一职。而至于另一位重要股东杜鹏，其在2019年初曾担任公司董事长，但2020年7月的这一次临时股东大会的选举中，冯星随即被选举为公司的董事长，杜鹏目前未在公司担任职务。

　　公司对此表示，分散的股权结构可能影响公司经营业绩的稳定性与公司治理的有效性，可能导致公司上市后控制权发生变化，从而给公司生产经营和业务发展带来潜在的风险。

　　此外，碧橙数字自成立以来，还通过历次融资和股权转让的方式引入了外部投资者。

　　例如，2020年3月，碧橙有限（公司前身）召开股东会并作出决议，同意刘宏斌将其持有的公司出资额83.27元（对应公司7.27%的股权）、31.22万元（对应公司2.73%的股权）分别作价4000万元、1500万元转让给苏州中新兴富、宁波致信。

　　截至招股书签署日，除了前三大股东，公司本次发行前持股5%以上的大股东还包括利欧股份、苏州中新兴富、宁波致信和杭州橙灵。其中，利欧股份系一家深交所上市公司，主要从事泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、制造和销售，后通过并购进军数字营销业务领域。