炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
原标题 LCD面板价格见底,柔性OLED前景可期
来源 东方证券
6月TV LCD面板价格止跌,IT面板小幅反弹。
核心观点
LCD面板价格见底且反弹在即:今年初以来,疫情对LCD面板供需均有影响,TV面板价格持续下滑,但供需关系已呈现健康化趋势。供给端:海外产能加速退出,国内几乎停止新产线建设,新增产能仅来自部分产线的产能爬坡,根据Digitimes research预测,随着海外厂商产能退出,大陆厂商扩张放缓,20-21年,全球LCD产能将迎来首次负增长,分别为-1.3%和-1.7%,未来京东方和华星光电面板产能占比有望超过50%,行业竞争格局将进一步优化,行业波动有望降低。需求端:电视消耗了80%以上LCD产能,疫情短期压制需求,疫情过后电视需求有望快速反弹;长期来看,受益高世代产能不断提升,LCD面板价格下滑,以及8K高清电视的推动,电视尺寸将朝大屏化趋势发展,有望消耗更多面板产能。此外,MiniLED背光结合高端液晶显示屏,作为液晶显示产品的新技术方向,可以实现更高分区和更精细的画质,提升了液晶显示产品在高端产品中的竞争力,有望推动液晶显示产品的革新。随着供需的改善,更优的行业竞争格局,以及MiniLED等高端显示的拉动,LCD面板价格有望迎来拐点,布局正当时。
IT面板当前赛道更优,国产占比不断提升:相比于TV面板,IT面板产品单价更高和当前盈利能力明显更优。短期来看,居家办公、网课等推动IT面板需求快速回暖。长期来看,显示器大屏化以及电竞需求旺盛,将会拉动IT面板需求快速增长,有望持续消化面板产能。随着韩系IT面板产能加速退出,国产IT面板将会持续提升市占率,其中京东方2019年IT面板市场份额已经达到25%,首次超过LGD。IT面板国产化趋势有望提升相关公司的盈利空间,加速面板行业向上拐点。
柔性OLED是智能手机确定性趋势,国内厂商加速崛起:柔性OLED具备更高的对比度和更好的色彩还原效果,以及可弯曲、可折叠、耐用性更好等优点,受到智能终端的青睐。随着产品良率的提升、产能的释放,柔性OLED成本有望快速下降,从而打开行业天花板。根据中国产业信息的报告,柔性OLED出货量有望从18年的1.6亿片,增长到22年的4.0亿片并超越刚性OLED,CAGR为25%。目前柔性OLED供给由三星一家独大,份额占比超过80%,不利于手机厂商的供应链安全和议价。国内龙头厂商技术已经成熟,产能逐步释放,已经切入多家智能手机产业链,未来有望进一步与海外大客户合作,业绩将迎来快速增长期。
投资建议与投资标的
LCD面板价格拐点可期,国内面板龙头优势显著,有望在上行阶段获得可观利润弹性;柔性OLED快速渗透,国内领先布局的厂商有望率先突破韩厂垄断地位。建议关注京东方A、TCL科技。
同时建议关注领先布局miniLED产业链的三安光电、聚飞光电、鹏鼎控股。
风险提示
韩国LCD产能退出进度不及预期;疫情发展超预期,导致需求不及预期;国内OLED产能释放不及预期。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/356e-iuvaazn7693151.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/8d58-iuvaazn7693188.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/6d4f-iuvaazn7693260.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/9ade-iuvaazn7693372.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/d3a6-iuvaazn7693422.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/a04b-iuvaazn7693476.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/72ce-iuvaazn7693519.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/955d-iuvaazn7693572.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/d1d6-iuvaazn7693627.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/5ff9-iuvaazn7693675.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/f704-iuvaazn7693717.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/f71f-iuvaazn7693760.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/e660-iuvaazn7693796.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/f0a5-iuvaazn7693828.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/8fad-iuvaazn7693865.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/4979-iuvaazn7693909.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/6f50-iuvaazn7693942.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/cf57-iuvaazn7694006.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/4f09-iuvaazn7694037.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/b124-iuvaazn7693154.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/582b-iuvaazn7693189.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/036f-iuvaazn7693284.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/845e-iuvaazn7693381.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/9666-iuvaazn7693435.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/8e07-iuvaazn7693490.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/4fcd-iuvaazn7693526.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/ae2d-iuvaazn7693584.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/e7af-iuvaazn7693634.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/941d-iuvaazn7693700.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/4af1-iuvaazn7693747.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/35c1-iuvaazn7693781.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/8777-iuvaazn7693826.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/b551-iuvaazn7693919.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/30e9-iuvaazn7693972.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/2fa8-iuvaazn7694045.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/5b63-iuvaazn7694089.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/7efe-iuvaazn7694135.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/cc88-iuvaazn7694180.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/a3f4-iuvaazn7694238.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/18b8-iuvaazn7693090.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/355d-iuvaazn7693149.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/f634-iuvaazn7693185.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/5510-iuvaazn7693246.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/94bf-iuvaazn7693353.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/d99a-iuvaazn7693401.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20200610/15f0-iuvaazn7693441.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
责任编辑:王涵
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)