上周市况：物价指数“爆表”通胀加剧，美联储预估2023年加息两次
美国公布5月份生产者物价指数PPI按年升6.6%，升幅大过预期及上月的6.2%，为有纪录以来最大升幅。按月升0.8%，同多过预期升0.4%及4月份升0.6%。核心PPI按年升4.8%，同创纪录新高，按月升0.7%。数据反映原材料成本持续上涨。同月零售销售按月下跌1.3%，远差过预期跌0.4%及上月经修订后升0.9%。数据反映消费者对开支颇为克己。
联储局一如预期维持联邦基金利率不变。但今次在会后声明表示，可能会提早至2023年加息。现时会继续月买1,200亿美元债券。但亦会在稍后时间讨论缩减或放慢买债规模。由于距离加息时间仍然很远，所以短期内不会研究加息的问题。会维持以往的做法，要经济可以全面复苏，全民就业至失业率回落至低位，始可以讨论加息的问题。
主席鲍威尔，在议息后的声明中表示，加息周期可能提早至2023年。而局内官员，更估计在2023年内，有机会加息两次。在近期多项的经济或通胀数据中更显示出，现时的通胀正急速上升。官员亦估计未来通胀仍会持续升温，因此，也将已定下的标准跟随上调0.1个百分点。而暂时仍会继续购买资产，但会提早讨论如何缩减，及何时停止等。
人民银行日前公布，由于是日(15日)有2,000亿元人民币的中期借贷便利MLF，及200亿元人民币逆回购操作到期。因此即日展开2,000亿元中期借贷便利MLF 操作，仍然以1年期及2.95厘的息率作等量续期。但仅展开百亿元人民币作逆回购操作，净回笼百亿元人民币。6月份是大额资金出入的月份，是日操作亦有利于资金的压力，也符合预期。
管理超过620美元资产的基金经理表示，在全球三大债券市场上，中国的债券仍有一定的上升空间。近年多家外资皆将资金流入，以行动支持内地的政府债券。如以全世界的金融市场上的风险计算，国内的债券风险未算最高，但可上升的空间却非常大。目前有部份国家或地区，自家的央行已表示，将会在国家的外汇储备中，加入或扩大人民币资产。而最简单及容易的做法就是购买中国政府债券就是。以现时10年期国债息率超过3厘，已是回报最理想的投资项目。
财政部公布5月份预算及收入数据，全国一般公共预算收入9.65万亿元人民币，按年上升24.2%，期内支出9.36万亿元人民币，同上升3.6%。以首5个月计算，累计盈利2,901亿元人民币。但年内赤字规模可高达3.57万亿元人民币。
由政府发行的（4246）通胀挂钩债券IBond，不论在认购人数或金额，皆创出有纪录以来新高。是次的公开申请，吸引超过72万人认购，比上增加55%。已冻结资金超过545.8亿元，亦比上次增加40%，大概超额2.6倍。估计会由原定发行150亿元增加至200亿元。
多家银行齐表示，今次申购人数皆比去年倍升。相信主要原因是IBond能提供2厘息率，跟目前银行内的定存不足1厘，有超过倍的距离，以致吸引更多人申请。到6月尾，政府将会推出新一批的银债，相信吸引能力会更强，今次会将可认购年龄下调至60岁或以上可以申请。更可维持3.5厘利率的保证。相信到时又可以再造新纪录。
香港的债券通自2017年7月开通，但也是提供给予境外投资者买卖债券的北向通。近日港交所表示，南向通已全准备就绪，可能短期内会有公布开通日期。由于债券通的全部事项皆由内地人民银行及香港金管局负责。而港交所仅处理日后债券通在市场买卖的工作，实处于被动位置。唯有等待两他机构公布。
本周焦点：（1211）比亚迪股份
集团主要业务是在国内从事研究、开发、制造和销售汽车和相关产品，当中包括传统的燃油汽车及新能源汽车。亦从事二次充电电池和光伏业务。另有部份手机零部件、相关电子产品及轨道设备。集团之股份同时在深圳证券交易所上市。
截至2020年12月31日止之全年度业绩为营业额1,534.69亿元人民币，增长26%，股东应占盈利大幅增长1.6倍至42.34亿元人民币。期内整体毛利率微升2.9个百分点至17.8%。
集团内之汽车业务占整体营业额超过半，利用汽车业领先的技术，和国际标准的质量。而令到业务能高速增长，并迅速成为国内领先自主品牌的汽车生产商。
在新能源汽车的硏发，以致累积高端的技术，从而成为全球新能源汽车行业的领导者。设有手机部件，及相关配件或组件的高端平台，更成为行业龙头的厂商，为全球客户提供新材料开发、产品设计及研发、零组件及整机制造、供应链管理，及售后的一站式服务。
产品可覆盖智能手机、新式智能产品、汽车智能系统，及医疗健康等。主要客户为小米、华为、三星、苹果及Vivo等名牌电话生产商。目前更是全球领先的二次充电电池制造商之一。生产的锂离子电池广泛应我于不同种类的电子或新智能产品。
集团年内已完成重组内部的半导体项目，引入战略伙伴，同时优化股份改制的相关工作。跟丰田合资成立电动车研发。与日野自动车签订联盟协议。入股深圳华大北斗科技、阿特斯阳光电力，及湖南裕能电池材料等公司。以支持芯片技术研发、加强光伏发展，以解决方案、古代电池产业望能在产业链上下游产生战略协同。可于232元附近吸纳，中长线可见320元，失守200元关口止蚀。
行情来源：华盛证券
后市展望：黄金大幅下跌联储上调逆回购利率，港股科技股下半年有望将继续跑赢
美国大型科技股苹果，在多年前曾经因为风险问题，及成本问题，将内地部份制造零件或组件的工厂，迁移到其他东南亚国家，包括印度，及越南等。初期在当地设立的厂房，成本的确下降。更吸引其他相关同业，齐将部份生产工序或厂房，同搬往印度。唯在疫情严重爆发后，苹果的生产供应即见受阻，再加上文化的差异、宗教信仰及水土不服等。造成工人不会加班，再衍生出经常停工，影响生产。最近已知，大部分在内地的工厂已恢复运作，继续生产零件或配件。
全球石油价格自去年10月下旬创出低位后，已见逐步回稳向上。纽约原油曾经失守35美元，而布兰特石油也曾触及37美元。近日已见全面创新高，并重上70美元以上。主要为全球疫情在可接种疫苗下逐步受控，经济也恢复增长。以致石油需求急速上升。但产油国在增加供应时，略见保守。上周美国公布原油库存也急剧减少。已有投资者预期，油价可重上百美元。美国联储局官员在暗示可能到2023年，有机会加息两次。首先美元汇率见反弹，高见92。
但金价则大幅下跌，由近期的高位1,900美元，仅用两日，就急挫至1,768美元。跌幅颇急和大。
而联储局的逆回购计划内的利率，竟由零上调至0.05%。吸引银行或金融机构将现金存入高达7,560亿美元。反映出在金融市场上的资金泛滥也极为严重。更有投资者预计短期内可超越万美元大关。
内地统计局在A股市场收市后公布工业及零售销售数据，一改以往在早上公布的模式。5月份全国规模以上工业增加值上升8.8%，稍低预期升9%，首5个月增长17.8%。首5个月全国固定资产投资总额19.39万亿元人民币，比上增长15.4%，单计5月份仅上升0.17%。5月份社会消费品零售总额3.59万亿元人民币，比上增长12.4%，略低过预期升13.6%。首5个月，全国网上购物平台零售额4.82万亿元人民币，比上增长24.7%。实物商店网上零售总额3.93万亿元人民币，比上增长19.9%。首5个月全国房地产开发投资总额5.43万亿元人民币，同比增长18.3%。5月份失业率比上下跌0.1个百分点至5%，数据稍差预期。
政府为加大力度推进芯片的研发，委派副总理担以重任。主要工作是协助芯片制造商开发第三代芯片项目。而政府亦预留万亿美元经费，重点在研发芯片、芯片，及半导体的相关产品之软件设计，和紫外线光刻机。中央政府联同各地方政府、科技部及工信部，要求芯片研发商、制造商等提交方案，以安排拨款进行相关工作。消息刺激创科板及相关芯片股造抽升。
公开认购超额两千倍，更是每手认购价最贵的（6699）时代天使，15日率先在暗盘市场见倍升。以173元定价上市，暗盘收市368.6元，急涨1.13倍，每手获利超过3.9万元。为近24年内每手盈利第二高的新股。最高为1997年上市的（392）北京控股，每手盈利超过5.5万元。（6699）时代天使在公开认购中冻结资金超过6,100亿元，更吸引79.2万人申请。一手中签比率仅1.5%。供应极度不足。是日早上在港交所正式上市挂牌买卖。早上高见490元。
有会计师估计，上半年到港交所挂牌上市的新公司有46家，数目按年下跌22%，唯筹集资金总额高达2,097亿元，大幅上升1.38倍。以筹集资金总额计算，暂时排在首位纳斯达克及次位纽约交易所之后。估计下半年将以中概股回归第二上市较多，当中可增加集资金额约2,000亿元。全年新股大约有130只左右，预计集资总额可超越4,000亿元。
日前的恒指及科技指数，在外围急挫下大幅低开后，有投资者趁低吸纳，更带动两指数倒升，再齐升至最高位收市。唯成交金额仅过1,400亿元，极为淡静及希疏，似未能配合升势。恒指周内累计仍跌40点，高低波幅仅730点。高低位也在29000以下，未如上星期曾经突破。
有多家大型券商分别表示，看好下半年的股市。更估计有机会挑战30000关口。预期会踏入加息周期，金融股可以看高一线。科技股及新经济板块将会继续跑赢大市或其他股份。但要留意业绩结果如何，是否合理或胜预期。
作者简介
Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。
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