巴菲特买入台积电，透露出什么信号？图解投资组合10年之变

　　//巴菲特投资组合10年之变：科技股渐成“心头好” 持仓比例近半//

　　对投资者来说，仓位变化最能体现一位投资家的想法与偏好。根据SEC提供的13F报告，我们对比了2022年与2012年第三季度伯克希尔哈撒韦公司十大重仓股的变化，从中能够看出一些股神巴菲特近年来投资风格的变化。

　　从这十年变化来看，巴菲特似乎将更多关注度转向了科技股。此外，“股神”依旧执着于金融股，对于日常消费股的偏好在下降。

　　截至2022年第三季度，巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦的前十大重仓股中，科技股就有三只：苹果、动视暴雪、台积电，仓位占比之和接近45％。而十年前，巴菲特的前三大重仓股分别为可口可乐、富国银行和IBM。

　　巴菲特对苹果的投资可以说是他近几年来最成功的投资。苹果是巴菲特目前仓位最大的股票，占其投资组合中的 41％，这也是伯克希尔公司历史上仓位最大的一只股票。

　　//巴菲特买入台积电，说明了什么//

　　巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司最新披露的第三季度持仓报告（13F）显示，报告期内买入全球最大芯片制造商台积电6010万股ADS，持仓市值高达41亿美元。

　　这一消息今天引爆了A股的半导体投资热情，中证半导体指数大涨6.68％，半导体及元件板块领涨大盘冲上3100点关口。

　　巴菲特一向喜欢购买可口可乐、卡夫食品等现金流充裕的消费类公司，但随着伯克希尔资金体量日益庞大，巴菲特在86岁买入苹果，开始拥抱科技股，5年时间账面浮盈超过1000亿美元。如今92岁大举入买台积电，一举将台积电买成伯克希尔的第十大重仓股，市场拭目以待这是否会成为股神”宝刀不老“的又一经典投资。

　　另一方面，巴菲特投资的另一家明星企业比亚迪，却是在巴菲特卖出名单之列。

　　港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦11月8日以196.99港元减持逾578万股比亚迪H股，持股比例降至16.62％。自今年8月以来，巴菲特已经累计比亚迪4次，总计套现约96.38亿港元。

　　从基本面来看，台积电第三季度实现营收6131.4亿新台币（约合人民币1390亿元），同比增长47.9％；净利润为2808.7亿新台币，同比增长79.7％。另外，Q3单季度公司毛利率为60.4％，高于此前57.5％-59.5％的毛利率指引。台积电的历史公允价值中值为19.7倍市盈率，目前为11.3倍市盈率。

　　从股价走势看，台积电在11月3日触及近两年多以来的股价低点，当时股价较今年1月初的历史高点已跌去近六成。巴菲特的买入点，符合巴菲特一贯的”以白菜价买入优质股“的投资理念。

　　反观比亚迪，巴菲特2008年9月以每股8港元购买2.25亿股比亚迪股份，持股9.89％。今年6月，比亚迪市值一度突破万亿人民币大关，巴菲特账目利润超过700亿港元。但也就在此时，巴菲特开始了减持比亚迪之旅。

　　据最新测算，巴菲特投资比亚迪年复合投资收益率达到28％。有分析认为，巴菲特减持比亚迪，是选择”高位套现“获利了结。

　　更有人认为，中国的电动车渗透率已经30％了，未来空间不大，所以巴菲特选择在比亚迪股价高企时落袋为安，而台积电占据全球晶圆代工市场56％市场份额，在核心技术上领先世界。

　　在笔者看来，相比台积电，比亚迪2003年才切入汽车市场，不到20年时间，市值在今年6月一度突破万亿，成为首个跻身万亿市值俱乐部的中国汽车自主品牌，最新市值7773亿元人民币。台积电1987年成立，尽管其最新市值为3776亿美元，但在其成立20周年的2007年，其市值仅有3600亿人民币左右，不足现在比亚迪市场的一半。

　　比亚迪在电动汽车市场上下游全产业链布局、刀片电池、逆变充放储能技术等方面都走在竞争对手前面，还是全球最早宣布停产停燃油车的大型车企。而且比亚迪也有半导体业务。在纯电动车还未进入全面普及的今天，全球销量领先的比亚迪依然拥有极大的市增长潜力。

　　有报道称，为应对砍单和行业不景气的情况，台积电近期通知客户2023年代工价格上涨，然而却被以苹果、高通为首的美芯企业联合拒绝。由此可见，失去华为订单的制衡后，台积电核心客户也基本失去了议价权。

　　需要指出的是，巴菲特在中国石油和比亚迪上大赚特赚，除了其自身的精明外，更应归功于中国蓬勃发展的经济形势，庞大的市场规模，居民日益增长的消费实力。

　　风物长宜放眼量，伟大的市场造就明星的企业，巴菲特在台积电和比亚迪上的一买一卖，长期结果如何还有待观察。

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责任编辑：张海营