这股被“女股神”抛弃，为何却被7家券商看好？

　　来源：华盛通

　　华盛通消息，ARK旗下5支基金因在去年创造了平均年化收益率170%的神迹而名声大噪，其掌舵人Catherine Wood则被投资者朋友们称为“女股神”，或者更亲切的“木头姐”。

　　从ARK的命名其实就可以看出这位“木头姐”的野心，那就是超越公认的股神——巴菲特。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦美股代码为BRK，那么ARK的意义不言自明。

　　正是由于有着这个目标和已被证实的实力，ARK基金每天的操作正被无数投资者当做风向标。但木头姐也有“看走眼”的时候，今年以来ARK持仓有众多股票回报率为负，有的幅度甚至超过了70%。

　　来源：ARK、华盛通整理 数据截至8月27日统计

　　最有意思的一个例子是，今年成功将创始人送上太空旅行的维珍银河（SPCE.US）公司，在被木头姐清仓之后出现了将近250%的反弹，一时成为市场讨论的热点。木头姐“卖在最低点”的操作，也让市场上木头姐是“反向指标”的声音越来越大。

　　9月1日，ARK基金甩卖了超过100万股移卡（09923.HK）的股票，近90个交易日将移卡的仓位自1.5%以上降至0.64%。

　　来源：异界番茄ARK追踪

　　今年2月以来，移卡股价也自高位持续回撤，幅度超过70%。在ARK大举减仓抛售之际，移卡股价却迎来了大幅反弹。9月1日，移卡飙升16%，花旗、中泰证券、国泰证券等多家国内外机构也纷纷给予移卡“买入”评级。

　　那么，这次木头姐是不是充当了反向指标呢？众多机构看好移卡的逻辑又是什么，是不是抄底买入的良机呢？

　　行业赛道充满活力，增长快速

　　移卡作为一家快速发展的独立支付服务提供商，基于一站式支付服务和其他渠道获取支付流量和数据，构建了一个具有凝聚力的生态系统，为商家和消费者提供科技赋能。

　　受益于智能手机渗透率不断提高，电子商务、互联网金融、红包、二维码支付等活动推动，中国的第三方支付行业在过去十年间增长强劲。艾瑞咨询数据显示，第三方支付交易规模（包括在线支付和移动支付）从2016 年的人民币78.7万亿元增长到2020年的271万亿元，复合年增长率高达36%！

　　来源：艾瑞咨询、华泰证券

　　而支付机构则可划分为两类，一是账户侧支付机构，如支付宝、微信支付、京东支付等，核心客户一般为消费者；二则是收单方支付机构，即支付服务提供商，如移卡、拉卡拉等，核心客户一般为商户。

　　目前支付市场格局，账户侧机构较为集中，呈现出支付宝和微信支付双寡头的垄断格局。而收单侧则较为分散，包括银联、拉卡拉、汇付天下、移卡等。不同公司在业务布局上各有侧重，商户结构有所差异。

　　来源：中泰证券

　　中泰证券认为，消费市场的扩张和升级将继续为支付行业带来长期增长空间。

　　首先，移动支付的C端渗透率和B端场景拓展仍有提升的空间。①在支付用户数量方面，虽然截至2020年末国内手机网络支付用户已达8.53亿，渗透率达86.5%，但每年的增量仍有好几千万，移动支付的渗透率仍有提高空间。

　　②在支付场景方面，收单公司进一步下沉市场，提升低线城市和农村地区的商户接受移动支付比例，进一步替代现金支付。

　　③对刷卡支付的替代方面，可通过绑定银行卡至数字钱包，实现扫码支付对刷卡支付的替代，将提升C端用户的交易频次，拉动交易量的上升。

　　来源：CMNIC、中泰证券

　　其次则是营商环境优化，将释放政策红利。小微商户激发市场活力，小店经济的发展将增加商户服务客群规模。截至2020年末，我国各类市场主体达到1.4亿户，其中个体工商户在市场主体中占比超过65%。营商环境的改善为小店经济的繁荣奠定基础，年轻人群创业热情提升，将带来支付需求和数字化转型需求。

　　来源：中泰证券

　　收入恢复高增长，科技赋能业务持续拓展

　　据公司公布的半年报来看，上半年公司实现营收14亿元（人民币，单位下同），同比增长30%；净利润则达到3亿元，同比增长36%。其中支付业务营收10.44亿元，同比增长了18%，处理的支付交易量达到9904亿元，同比大增56%。

　　来源：公司财报、中泰证券

　　此外，本次财报还给市场带来一大亮点，即公司的科技业务大放异彩。上半年，公司科技赋能商业服务收入同比大增87%达到3.6亿元，收入占比亦从去年的18%提升至26%。客户数达到169万，同比暴增189%。

　　来源：公司财报

　　细分来看，商户SaaS数字化解决方案和营销服务均取得亮眼业绩，同比分别大增134.3%和68.5%。国盛证券认为，公司切入线上广告代理、广告制作业务，能触达抖音、快手和头条等媒体资源，营销业务客户数能延续2018-2020年的高增长。

　　此外，受惠于公司推出的聚惠扫扫、约惠圈等产品不断植入公司现有产品，2021-2023年公司商户SaaS客户数与ARPU（每用户平均收入）值均能保持高速增长。

　　华泰证券则认为，移卡的科技赋能商业服务仍处于变现初期阶段，未来两三年将成为移卡收入和利润增长日益重要的驱动力。同时，由于增量成本较低，特别是在获客方面，科技赋能商业服务的盈利能力要好于支付业务，将对未来移卡的整体毛利率构成支撑。

　　来源：华泰证券

　　因此，中泰证券指出公司的竞争优势在于：①移动支付的基因。相比于其他收单侧的第三方支付公司，移卡的移动支付业务占比较高，且注重研发能力的培育，保持技术上的领先性。

　　②增值服务的生态布局。移动支付的先发优势为开展增值服务奠定基础，已经形成SaaS服务、营销、金融科技三大增至服务板块，可实现持续迭代，并通过外延并购，做大生态圈。

　　③移卡还拥有稀缺性较高的金融牌照和较好的合规性。

　　股价回暖，7家券商齐齐看好

　　继花旗、中泰证券、国泰证券看好移卡并给予“买入”评级后，中信里昂、中信建投、华泰证券和大和证券也纷纷加入看好移卡的行列，均给予其“买入”评级。

　　近半个月以来，移卡股价跌势明显放缓，并在9月1日迎来大幅反弹。大涨之后近两日股价略有回调，截至发稿移卡小幅下跌1%报34.55港元，市值约156亿港元。中泰证券给予移卡的目标市值为326亿港元，意味着股价还有翻倍的空间。

　　来源：华盛通

　　小伙伴们，你们看好移卡未来的增长空间吗？欢迎留言区各抒己见。

　　温馨提示：华盛证券是你投资港美股的专业选择。华盛证券持有香港证监会1/2/4/5/9号牌照，实力值得信赖。

　　赚钱要趁早，3分钟极速开户投资港美股核心标的！ >>

　　添加客服微信【hstong2021】，0元领华盛通港美股投教课程

　　风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

三大炒股神器免费领取！数量有限，先到先得>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：张海营