国金证券发布研究报告称,维持快手-W(01024)“买入”评级,预计公司2024/2025/2026年公司NON-IFRS净利润分别为180/252/315亿元。2024年8月20日,公司披露2024年二季度业绩公告,2024Q2实现收入310亿元,同比增长11.6%,Non-IFRS净利润46.8亿元,同比增长73.7%。
国金证券主要观点如下:
坚持推进提质增效策略,利润率创新高。
2024Q2公司毛利率达到55.32%,同比+5.1pct,环比+0.5pct。费用端:销售费用100.4亿元,销售费用率32.4%,同比+1.29pct,环比+0.5pct;研发费用28亿元,研发费用率9.1%;管理费用7.9亿元,管理费用率2.6%,同比-0.85pct,环比+0.99pct。公司在构建的万亿参数大模型的基础上构建AI产品矩阵,上半年已有近2万名商家借助AI矩阵实现优化经营。
DAU高质量增长,用户运营效率提升。
2024Q2,快手DAU达到3.95亿,同比增长5.1%,MAU达到6.92亿,同比增长2.7%,用户日均使用时长122分钟,同比增长9.5%。公司营造活跃社区氛围改善用户长期留存率,精细化运营策略推动用户维系ROI提升。
线上营销:智能营销解决方案推动广告收入增长,外循环广告增长显著。
2024Q2公司线上营销收入175亿元,同比增长22.1%,2024Q2营销客户的AIGC素材消耗单日峰值达到2000万元。内循环广告:实现稳健增长,全站推广解决方案或智能托管产品占比消耗占比达到40%,为中小商家提供的极简自动化营销解决方案推动中小商家消耗同比+60%;外循环广告:同比增速环比进一步提升,传媒、电商平台和本地生活等行业增长明显。外循环智能营销产品UAX渗透率持续提升,消耗占比达到30%以上。
电商:多元化全域经营能力提升。
2024Q2公司电商GMV达到3053亿元,同比增长15%。月活跃买家达到1.31亿,同比增长14.1%,月动销商家数同比增长超过50%。泛货架电商GMV占比达到25%以上,搜索电商GMV同比增长超过80%,短视频电商GMV同比增长接近70%。
责任编辑:史丽君
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