招银国际：维持爱康医疗(01789)“买入”评级目标价升至9.2港元|招银国际_新浪财经

招银国际发布研究报告称，维持爱康医疗(01789)“买入”评级，基于上半年超预期的盈利表现，目标价由7.69港元上调至9.2港元。高毛利的翻修重建及ICOS定制产品不受集采政策影响，为公司提供下一个增长引擎，三级医院渗透率提升也将加速这类创新产品增长。ICOS定制产品上半年收入同比增长超100%，该行预计在2022年全年也可实现同比100%增长。

报告中称，自2022年4月起，除上海市和安徽省外，全国各省均已陆续执行全国关节带量采购的招标结果。公司总签约量约为8.1万套，占本轮关节集采总采购量的15.1%。意向采购医院共3497家医院，其中953家为新覆盖医院，医院覆盖数和三级医院的渗透率均得到提升，从而带动关节植入物销量的强劲增长。上半年，初次髋关节销量同比增长70%，初级膝关节销量同比增长64%。髋膝关节植入物的收入为3.28/1.28亿元人(同比增15.9%/16.6%)，强劲的销量增长抵消集采带来的降价负面影响。

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