平安证券:AR抑制剂促进用药结构改善 核医学等新型疗法不断涌现

平安证券:AR抑制剂促进用药结构改善 核医学等新型疗法不断涌现
2024年08月16日 16:49 智通财经网

平安证券发布研报认为,前列腺癌俗称“退休癌”,人口老龄化下我国发病率持续上升,前列腺癌具有较低的肿瘤突变负荷和冷肿瘤属性等,免疫疗法针对mCRPC效果一般。在前列腺癌诊疗中越来越重视全程管理,旨在延长患者的生存获益。第二代AR拮抗剂的应用在前列腺癌进展的多个阶段(mHSPC、nmCRPC、mCRPC)都显示出临床改善。在新型内分泌疗法基础上,企业创新点在于解决耐药性/降低毒性/精准治疗/联合用药等进一步延长患者OS,建议关注布局PSMA RLT企业。

2022年我国前列腺癌新发病例数超13万人,国内初诊患者以中晚期居多,整体预后相对较差。前列腺癌是中老年男性常见的恶性肿瘤之一,也被称为“退休癌”。近些年我国前列腺癌发病率和死亡率逐年上升,根据中国肿瘤登记中心数据,2015年-2022年国内前列腺癌发病率由10.2/10万增至18.6/10万,2022年国内新发病例数超13万人。我国前列腺癌患者转移比例高,占初诊患者比例超过50%,整体预后相对较差。国内前列腺癌患者的5年生存率60%+,与之相比美国和日本的5年生存率90%以上,患者生存获益仍存在一定差距。

激素疗法是晚期前列腺癌的标准一线治疗方法,目前国内前列腺癌用药仍以GnRH为主,国外前列腺用药市场以第二代AR拮抗剂为主。大多数前列腺癌细胞依靠睾酮才能生长,激素治疗可使前列腺癌细胞缩小或生长缓慢,是晚期前列腺癌的标准一线治疗方法,常用激素药物分类包括促性腺激素释放激素(GnRH)激动剂/拮抗剂、CYP17抑制剂、第一/二代AR拮抗剂。2022年我国前列腺癌市场规模达81亿元,仍以GnRH激动剂亮丙瑞林、戈舍瑞林为主。相比海外前列腺癌用药以第二代AR拮抗剂为主,2023年恩扎鲁胺/阿帕他胺/达罗他胺全球销售额分别为57.23/23.87/9.3亿美元,合计达90亿美元。国内第二代AR拮抗剂均已纳入医保,2023年恩扎鲁胺样本医院销售额达2.73亿元,放量处于起步阶段。

氘代技术/Protac/反义核酸疗法解决耐药性,联合PARP抑制剂/靶向PSMA精准治疗延长生存获益。前列腺癌治疗管理目标在于延长患者生存获益,后续创新疗法旨在解决现有疗法耐药性、提高安全性或利用生物标志物更为精准治疗。①靶向AR在研采取不同技术路径解决mCRPC耐药性问题:氘代技术(海创药业氘恩扎鲁胺预计2024年内获批3L mCRPC)、Protac技术(海外对标企业Arvinas;国内Protac布局有海创药业HP518、恒瑞医药HRS-5041、海思科AR-V7降解剂等)、反义核酸疗法等。②靶向PSMA治疗前列腺癌以RLT疗法居多:PSMA靶点是前列腺癌明星诊断和治疗靶点,高表达于mCRPC癌细胞表面。2022年3月诺华Pluvicto在美获批3L mCRPC,2023年全球销售额达9.8亿美元,且持续进军突破前线治疗。目前布局靶向PSMA治疗前列腺癌的技术路径有放射性配体疗法(Radioligand Therapy,RLT)、PSMA ADC、PSMA CART、PSMA单抗、PSMA双抗等,其中以RLT疗法居多。国内相关布局且进度靠前的有:远大医药177Lu-TLX591,全球临床3期,国内临床前;先通医药177Lu-EB-PSMA-617临床1/2期;诺宇医药177Lu-NY108临床1/2期;晶核生物临床1/2期;蓝纳成生物旗下两个管线均处于临床1期中。

投资建议:建议关注布局PSMA RLT企业,如远大医药(177Lu-TLX591)、先通医药(177Lu-EB-PSMA-617)、蓝纳成生物(东诚药业控股子公司)和AR疗法创新布局相关,如海创药业(氘恩扎鲁胺和AR Protac HP518)、恒瑞医药(AR Protac HRS-5041)、海思科(AR-V7降解剂)。

风险提示:政策风险;研发失败风险;竞争加剧风险等。

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