国海证券发布研究报告称，2024年1月主要受散货船和集装箱船推动，克拉克森新造船船价指数环比+2.80点，至181.16点;中国新造船指数环比+4点，达1070点，集装箱/散货船环比小幅上涨，油轮涨幅较大;2023Q4中国造船厂利用检测指数大幅增长至894点，创2020年来新高。看好本轮船舶大周期行情，新造船供需紧张或驱动船价持续上涨，维持行业“推荐”评级。重点关注个股：中国船舶(600150.SH)、中船防务(600685.SH)、中国重工(601989.SH)等。
▍国海证券主要观点如下：
新造船市场
新造船价：2024年1月主要受散货船和集装箱船推动，克拉克森新造船船价指数环比+2.80点，至181.16点;中国新造船指数环比+4点，达1070点，集装箱/散货船环比小幅上涨，油轮涨幅较大;2023Q4中国造船厂利用检测指数大幅增长至894点，创2020年来新高。
二手船价/新造船价： 2024年1月，散货船/油轮二手船价指数环比+8.39%/+4.01%，至184.88点/218.01点，集装箱船“二手船价/新造船价”环比-6.42pct，仅有散货船/油轮“二手船价/新造船价”高于80%基准线，处于利好新造船区间。
期租租金：2024年1月，由于红海和亚丁湾袭击导致船只绕行等影响，Aframax/MR型油轮、2.7k teu集装箱船租金涨幅明显，环比+2.33%/+5.00%/+16.34% ;LNGC/VLGC环比-14.71%/-22.67%，在苏伊士/巴拿马运河的中断和趋严的环保政策等因素影响下或将持续走低。
其他指标：2024年1月，上海钢板价格环比上月+1.82%，至4480元/吨;人民币/美元汇率环比上月+0.03%， 至7.10人民币/美元。
订单情况
新签订单：据Clarksons，2024年1月，全球新签订单114艘，中国船厂接单60艘，韩国船厂接单19艘;受航运脱碳法规影响，新能源订单继续发力，共有61.40%订单使用可替代燃料。
在手订单：据Clarksons，2024年1月，在手订单量4089艘/2.60亿dwt，分别环比+1.9%/+1.4%，占现有运力11.5%，环比增加0.1pct。
船厂产能
截至2024年1月，全球活跃船厂2023-2025年产能覆盖率为3.14年。头部集团产能较为饱和且高于行业平均水平。
截至2024年1月，中国船舶集团下属上市公司中国船舶、中国重工、中船防务2023-2025年产能覆盖率分别为3.60年、4.19年、3.06年。
拆船市场
2024年1月散货船拆船价环比-3.00% ，三大船型拆船量总计11艘，环比上月+2艘，其中集装箱船拆船量升幅最大(+2艘)。
风险提示：
宏观方面：经济大幅波动;地缘政治冲突;行业方面：重大政策变动;公司方面：成本管控不及预期;重点关注公司业绩不及预期等。
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