光大证券发布研究报告称，装配式领域是保障房建设最重要的受益方向。2023年，中央及多地政府出台鼓励“三大工程”、保障房建设相关政策，2024年保障房建设进度或将明显加速。部分省市保障房建设文件中明确要求或鼓励装配式建筑工艺。保障房属于政府主导型市场，造价不是首要考虑因素，在当前政策支持下，判断保障房建设提速将带动装配式建筑行业迎来新一轮增长浪潮。规模化产业化之后，装配式产业链的经济性或大幅改善，渗透率有望加速提升。
光大证券观点如下：
复盘：政策驱动行情，推广不及预期
2019-2020年，装配式建筑行业政策加速推动，装配式建筑板块迎来主题投资行情，wind装配式建筑指数在19Q4-20Q3最高涨幅达70%。19-20年装配式建筑板块行情主要来自国家政策驱动，包含两大核心催化因素：1)国务院于2016年提出我国力争用10年左右时间实现装配式建筑占新建建筑比例达到30%。2)住建部于2018年批准实施《装配式建筑评价标准》，提高了前期装配式建筑预制化率的考核。由于装配式建筑设计制造环节缺失较为统一的规范标准文件，以及装配式建筑造价较高等因素的制约，2021-2023年，装配式建筑市场化推广进度不及预期。
2020年以来，装配式建筑行业标准趋于完善，为规模化、产业化奠定基础
2020年以来，住建部出台《装配式住宅设计选型标准》等多份政策文件，涉及预制PC、装配式钢结构、装配式装修等领域;官方出台的设计规范文件为装配式建筑的设计、生产、施工、装修等环节提供了参考标准，有助于推动装配式建筑生产标准化、规模化。未来随着装配式建筑规范化程度日趋完善，规模化带动建筑预制成本逐步下降，装配式建筑有望推广至更大应用范围，行业空间或持续扩容。
保障房加速推进，装配式建筑最为受益
2023年，中央及多地政府出台鼓励“三大工程”、保障房建设相关政策，2024年保障房建设进度或将明显加速。部分省市保障房建设文件中明确要求或鼓励装配式建筑工艺。保障房属于政府主导型市场，造价不是首要考虑因素，在当前政策支持下，判断保障房建设提速将带动装配式建筑行业迎来新一轮增长浪潮。规模化产业化之后，装配式产业链的经济性或大幅改善，渗透率有望加速提升。
风险分析：保障房建设政策落实力度不及预期、基建投资不及预期、原材料价格上涨风险。
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