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华福证券发布研究报告称，2023作为我国“一带一路”战略十周年，叠加东盟峰会、金砖国家领导人峰会、高峰论坛等高规格会议背景下，见证了倡议提出至今出现的第四轮明显行情，区间内一带一路指数较上证指数的最大超额收益可达154.42%，该行认为战略发力的历史性窗口期已至。目前，“一带一路”作为最具全球竞争力的中特估体系，基本面筑底阶段有望成为配置机会，建议重点关注机械、基建等相关行业。
华福证券主要观点如下：
中特估体系下，“一带一路”催化行情，有望带来超额收益。
2023作为我国“一带一路”战略十周年，叠加东盟峰会、金砖国家领导人峰会、高峰论坛等高规格会议背景下，见证了倡议提出至今出现的第四轮明显行情，区间内一带一路指数较上证指数的最大超额收益可达154.42%。战略发力的历史性窗口期已至，该行应重点关注以下三大新阶段增长机遇：1)货物贸易层面，“一带一路”沿线国家已成为我国进出口的重要主力，2022年占比达到33%，可有效稳固我国出口形势、应对下行压力。2)对外直接投资，主要投资国家包括印度尼西亚、马来西亚、泰国等。3)工程建设领域，2022年我国对外承包新签合同金额同比下滑3.3%，未来随着海外运输、交流的畅通，工程建设领域有望回暖。目前，“一带一路”作为最具全球竞争力的中特估体系，基本面筑底阶段有望成为配置机会，建议重点关注机械、基建等相关行业。
中欧班列：“一带一路”旗舰项目，助力跨境陆路运输需求。
中欧班列作为“一带一路”的重要组成部分，具有较高的参考价值。从运营角度来看，2011年以来，中欧班列已覆盖国内各大贸易城市，并在海外沿线国家不断扩展，目前已通达欧洲25个国家217个城市，货物品种不断增加，列车满编率保持在99%以上。此外，从性价比角度来看，中欧班列的运输价格是空运的1/3，时间是海运的1/4，具有明显效益优势。从发展趋势来看，东盟是我国主要的投资对象，2022年占总出口的16%。东盟国家拥有丰富的劳动力资源和低廉的成本优势，叠加经济增速较快，市场潜力巨大，三一、徐工、中联等工程机械企业均已展开布局。
从出口看，“一带一路”投资机遇几何?
1)工程机械和轨交设备公司。“一带一路”沿线国家在基础设施建设方面存在较大需求。1)工程机械：三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、柳工(000528.SZ)、中联重科(000157.SZ)：跟随央企项目出海+国内龙头布局海外+海外份额提升，板块三重收益。2)轨交装备中国中车(601766.SH)、中铁通号、铁科轨道(688569.SH)：铁路建设成为推动“一带一路“经济往来和互联互通的关键所在，可有效加速其他行业出海效率。
2)对外贸易优质出口类企业。具备国际竞争力的企业将率先出海，代表企业包括杰克股份(603337.SH)、福斯达(603173.SH)、耐普矿机(300818.SZ)等。
核心受益标的：三一重工、徐工机械、中国中车、耐普矿机。
风险提示：国际市场开拓不及预期;地缘政治“黑天鹅”;汇率波动风险;数据未及时更新风险。
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