瑞银：中国互联网行业将迎来三大利好 看好阿里巴巴(BABA.US)、腾讯等

瑞银表示，看好中国互联网行业，对阿里巴巴(BABA.US)、拼多多(PDD.US)、京东(JD.US)、腾讯(TCEHY.US)和美团(MPNGF.US)的评级为“买入”。

分析师们认为，中国互联网行业将迎来三大利好因素。首先，低估值和股东回报改善。分析师表示，由于有强大的自由现金流(FCF)、核心业务和资本支出(CAPEX)，许多互联网公司也在通过回购和派息提高股东回报，提高股本回报率(ROE)和每股收益(EPS)。

其次，盈利持续上调。分析师们表示，他们所覆盖的互联网公司在23财年迄今为止的平均盈利预期上调了约15%，主要是由于利润率的增长。他们认为，进一步增强运营(例如与人工智能相关的生产性储蓄)、支出纪律(销售、营销和人员配备)和理性竞争的空间提供了上行潜力。

最后，支持性宏观政策和相对较少的投资者仓位。分析师们补充称，随着中国政府变得更加支持增长，互联网公司可能成为其主要面向消费者业务(如电子商务、广告、网络游戏)的主要受益者之一。

瑞银中国战略团队对只做多的外国基金的跟踪显示，这些基金在中国的头寸已经低于2022年9月的水平。分析师们指出，如果全球投资者增加权重，互联网行业作为中国的流动性代表之一，应该会受益。

分析师们表示，他们青睐那些对中国宏观经济复苏和刺激措施更敏感、有运营和成本优化空间、能带来收入和利润率上升的公司。他们还青睐估值不高、资产负债表强劲、积极回购股票的公司，这些大盘股可能受益于全球资金流动增加在中国的仓位，并且在2024年可能是被低估的机会，这将为盈利惊喜留下空间。

分析师们表示，他们最看好的是美团、阿里巴巴、腾讯、新东方(EDU.US)、携程网(TCOM.US)、拼多多和京东。

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