海通证券发布研究报告称，2023Q2通信行业的基金持仓市值占比为3.06%，环比提升1.42pct，增幅位列所有行业第二，同时超配比例大幅改善，达到-0.67pct，但仍处于2015年以来历史中枢(平均超配比例为0)偏下水平，超配比例仍有较大提升空间。
▍海通证券主要观点如下：
23H1行业整体稳健上行，Q2经营环比改善、盈利更突出。
23H1通信行业整体营收同比+6.11%，归母净利润同比+8.63%，扣非后归母净利润同比+5.51%，剔除市值超千亿公司后，三项增速分别为+2.33%/+3.00%/-5.30% 。23Q2通信行业营收同比+4.29%、环比+8.57%;归母净利润同比+9.23%、环比+63.47%;
扣非后归母净利润同比+9.05%、环比+71.35%;剔除市值超千亿公司后，环比改善更加显著，归母净利润环比+75.07%，扣非后归母净利润环比+95.64% 。
需求分化带来板块差异表现 ，算力网络投入、工业智能化机遇凸显。
从营收、归母净利润同比增速行业排名来看，2023H1 IDC、工业互联网、网络安全及可视化整体表现突出，均位列行业前五;2023Q2，IDC、工业互联网、激光行业、网络安全及可视化分析板块取得良好业绩。
具体来看，全球算力投入带动产业链发展机遇。23H1 中国移动、中国电信、中国联通产业数字化业务收入分别为602、688、430亿元，同比+25%、+17%、+16%，其中云收入分别达422、459、255亿元，同比+81%、+63%、+36%。同时，全球AIGC浪潮席卷，海内外云计算厂商未来加大AI基础设施投入，其中微软Q2资本开支同比表现突出;
而国内上游配套产业链公司新品研发进展突出，数通光模块龙头公司800G产品逐步推进量产或出货，细分领域向硅光、薄膜铌酸锂等方向各自突破;数通PCB龙头公司长期布局高性能板，AI算力需求下机会凸显;IDC厂商H1增速亮眼，持续兑现生成式AI带来的需求回暖。另一方面，工业互联网快速发展中，新兴行业持续高增;核心环节设备/零部件厂商受益智能化程度、国产化率提升延续强劲表现，同时激光行业、光纤光缆等板块下游需求回暖，通信芯片行业持续推进前沿芯片落地。
2023Q2通信行业的基金持仓市值占比为3.06%，环比提升1.42pct，增幅位列所有行业第二，同时超配比例大幅改善，达到-0.67pct，但仍处于2015年以来历史中枢(平均超配比例为0)偏下水平，超配比例仍有较大提升空间。
风险提示：
海外疫情及中美科技摩擦影响;5G投资进度低于预期。
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