信达证券发布研究报告称，本届杭州亚运举办时间恰逢国庆黄金假期，游客消费有望因此增加，旅游消费或将赶超往届亚运。根据杭州文旅局预测，预计今年亚运会期间杭州国内游客达1848万至2270万人次，杭州文旅产业有望率先获益，且有望从“亚运效应”中长期受益。建议关注：君亭酒店(301073.SZ)(重点布局杭州及周边协办城市、5家酒店列为亚运、亚残运官方接待酒店)；宋城演艺(300144.SZ)(杭州宋城向演艺王国转型，多剧院硬件扩容、多剧目软件升级，长期受益于城市吸引力、品牌力加强)。
信达证券主要观点如下：
7月8日下午16时，亚运会第一波门票开售，1分钟后便有场次售罄。杭州亚运会拥有56个场馆，多于北京奥运会(37个)。除场馆建设外，大型综合赛事举办对城市交通、水利等基础设施亦有要求，而政府也会借此契机进行基建投资，促进城市发展。杭州市2016-2020年累计完成城市轨道交通、杭州西站、萧山国际机场三期、亚运场馆、亚运村等基础设施投资2248亿元。基础设施大规模投入，打通了经济发展的脉络，对地方经济的拉动作用有望产生乘数效应。浙江省统计局基于GDP模型测算，杭州亚运会带来的GDP拉动量约4141亿元，占同期GDP7.6%，财政收入拉动量约1033亿元，占同期财政收入8.2%；就业人数拉动量约67万人，占同期就业人数的2.4%。经济快速复苏有望在杭州再次上演。
亚运“撞期”国庆，旅游有望率先受益。本届杭州亚运举办时间恰逢国庆黄金假期，游客消费有望因此增加，旅游消费或将赶超往届亚运。根据杭州文旅局预测，预计今年亚运会期间杭州国内游客达1848万至2270万人次，届时，杭州将向世界生动诠释“中国特色、浙江风采、杭州韵味”，杭州文旅产业有望率先获益，且有望从“亚运效应”中长期受益。建议关注：君亭酒店(重点布局杭州及周边协办城市、5家酒店列为亚运、亚残运官方接待酒店)；宋城演艺(杭州宋城向演艺王国转型，多剧院硬件扩容、多剧目软件升级，长期受益于城市吸引力、品牌力加强)。
1)出行：暑期旺季窗口已至(6.25-7.1)。上周入住率环比大幅提升，我们预计7月revpar环比6月会有15%的提升幅度。从暑期预订情况来看，我们预计入住率仍有爬坡空间，7月中旬有望达到暑期入住率顶部，并有望维持一个月左右。上周商务与休闲市场的入住率均出现大幅环比回升，但价格并未大幅提升，我们预计团队&；会议需求近期有加速释放趋势。
2)免税：中国中免公告业绩快报，符合预期：23Q2实现营收150.89亿元/同比+39%，环比-27%，实现归母净利润15.63亿元/同比+14%，环比-32%，归母净利率10.36%/同比-2.3pct，环比-0.7pct，实现扣非净利润15.57亿元/同比+14%，环比-32%。展望全年，我们看好中免收入及盈利能力的持续改善：暑期旅游旺季的来临、市内免税政策的有望加速推出、海棠湾一期2号地新增面积+两大顶奢的即将开业、新海港销售爬坡及消费力恢复，有望助力中免销售额重回增长通道；外资香化价格体系的回升、中免会员权益的下调及折扣力度的收窄、机场租金的有望下调，有望推动盈利能力逐季改善。
2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势。6月28日至7月11日社会服务板块外资持股市值在99亿水平左右波动，略有下降，6月28日为99.78亿元，7月11日为98.52亿元。从外资重点公司持股变动情况看，近期外资增持锦江酒店，对中国中免、宋城演艺、广州酒家有所减持。2023年6月28日至2023年7月10日，外资增持锦江酒店143万股，持股比例自4.68%增至4.83%；减持中国中免1098万股，持股比例自10.21%降至9.64%；减持宋城演艺469万股，持股比例自4.08%降至3.88%；减持广州酒家33万股，持股比例自3.43%降至3.37%。
投资建议：重点标的：(1)餐饮：重点关注海伦司，百胜中国，同庆楼，建议关注奈雪的茶、九毛九。(2)酒店：重点关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店，建议关注首旅酒店、华住集团。(3)旅游：重点关注宋城演艺、中青旅、丽江股份、天目湖，建议关注众信旅游、岭南控股、长白山、桂林旅游、复星旅游文化。(4)航空机场：重点关注春秋航空，美兰空港，上海机场，中国国航。
风险提示：宏观因素带动消费情绪下降；出行复苏不及预期；需求通胀上行风险。
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