华创证券发布研究报告称，“五一”小长假酒旅数据略超市场预期，居民旅游服务消费强劲，在一篮子消费中占比预计有所提升，预期后续在团客持续回暖下将呈现淡季不淡、旺季更旺的趋势。景区标的中，该行重点推荐经营质地优、产能有释放空间的中青旅(600138.SH)、宋城演艺(300144.SZ)，重点关注天目湖(603136.SH)、三特索道(002159.SZ)、黄山旅游(600054.SH)、丽江股份(002033.SZ)、长白山(603099.SH)等标的。
华创证券五一数据点评如下
五一国内旅游人次和收入恢复至2019年的119%和101%。经文化和旅游部数据中心测算，2023年五一假期5天，全国国内旅游出游2.74亿人次，实现国内旅游收入1480.56亿元，同比分别增长70.83%和128.90%，按可比口径恢复至疫情前同期的119.09%、100.66%。
自驾游火热，高速公路日均客流同比增长21%，铁路和民航日均同比2019年增长。根据携程数据，小长假出游半径较去年同期增长25%。
酒店餐饮需求高增，携程平台跨省酒店预订占比超7成，订单量相比2019年同期增长显著，飞猪高星酒店的预订量同比去年劲增超7倍。商务部显示，重点餐饮企业销售额同比增长57.9%。
携程平台国内景区门票票量较疫前2019年五一增长超2倍。
黄山：五一合计接待游客11.78万人次，日均较2019年五一+4.9%。
峨眉山：五一接待游客17.43万人次，前三日合计12.74万人次，日均较2019年+56.72%。
乌镇/古北水镇/濮院：五一前三日，乌镇单日游客接待量均超10万人次，日均约较2019年超+60%;古北水镇预计五一接待游客超十万人次，4.29和4.30日古北水镇接待量分别超3万、5万人次，预计5.1超5万人次;濮院单日游客量超万次，其中5月1日人次超2万。
天目湖：度假区游客人次和收入较2019年同期增长74.67%、67.21%，其中御水温泉度假酒店和竹溪谷均满房。
宋城演艺：杭州/三亚/丽江/桂林项目分别累计排演61/19/27/32场，合计139场，较19年增长34%;九寨/西安/张家界(19年后新建项目)分别累计排演12/31/13场;合计195场。
以云贵川为代表的长线游接待游客人次和收入均表现优异，其中云南人次翻倍。根据飞猪数据，时间长、体验项目多的中长线游订单占比已突破9成。
贵州：五一前三天全省累计接待游客/收入较2019年同期+4.6%、+17.2%。
四川：五一前四天累计接待游客2019.39万人次、门票收入2.44亿元，同比分别上升70.33%和127.68%，较2019年同期分别+37.83%、+32.29%。
云南：五一预期游客量较2019年同期翻倍。
风险提示：消费复苏不及预期、居民收入水平下降、气候不稳定等。
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