高估值幻想破灭！美企掀起低价增发潮，筹资额攀升至一年多高点

美国企业及其投资者终于接受了较低的股票发行估值，这引发了增发业务的突然反弹。数据显示，仅在过去10天里，美国企业就通过股票发行筹集了逾60亿美元，为一年多来的最高水平。

这些交易为资产负债表带来了缓解，也为现有股东提供了出售逾期未清的大量股权的机会。

交易撮合者表示，股票增发飙升主要是因为卖方在坚持至少接近2021年的估值水平一年多后，降低了对估值的预期。自去年初以来，标普500指数仍下跌16%，尽管该指数在2023年回升4%。

“交易数量反弹如此之快，令我们很多华尔街人士感到意外，但这是有道理的，”野村绿色科技股权资本市场主管James VanMilder表示。“估值预期已经回到现实，这正在弥合我们之前存在的脱节。”

美国企业掀起增发潮，筹资额攀升至一年多来的高点

自上周初以来，约有30家公司进行了股票增发，其中包括美国水务(AWK.US)、Alight(ALIT.US) Option Care Health(OPCH.US)、Bumble(BMBL.US)、Keurig Dr Pepper(KDP.US)、Southwest Gas Holdings(SWX.US)等公司。虽然交易的速度与2月份类似，但随着大公司取代此前主导市场的小盘股发行人，交易规模大幅膨胀。

从买方角度来看，这种转变之所以成为可能，是因为有大量现金在场外观望，而且产品的多样性也更大，吸引了更广泛的投资者。

大股东加入了公司发行人的行列，大举抛售股票。在本月股票增发反弹期间，约55%的收益流向了最大的持股人，而不是公司发行人。在2022年，基本上没有任何收益流向大股东，而在2021年，这一数字约为20%。

William Blair辛迪加联席主管Dan Polsky表示:“许多基金持有这些公开头寸的时间，超过了IPO时的预期。”“就将部分股权变现的能力而言，2022年基本上是一笔冲销，所以人们需要更仔细地考虑他们在2023年如何开始。”

市场一直在奖励那些参与股票发行的人。最新一轮增发首日平均涨幅为2.3%(这是投资银行家跟踪交易表现的常用指标)，而今年早些时候的涨幅为1.9%。

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责任编辑：于健 SF069