直击调研 | 四方光电(688665.SH)：公司新能源动力电池热失控传感器已与客户小批次供货

近日，四方光电(688665.SH)在接受调研时表示，截至2022年第一季度末，公司汽车舒适系统传感器项目定点的传感器数量为1100万个；新能源动力电池热失控传感器已与客户小批次供货，在下半年确认小批量收入；高温气体传感器在2022年预计有小批量出货。另外，四方光电还表示，公司多维的仪器研究开发及业务布局对后期气体分析仪器业务的增长提供了基础，预计气体分析仪器营业收入有望达到亿元级别。

公司新能源动力电池热失控传感器已与客户小批次供货

在调研中，四方光电表示，公司与车载相关的传感器包括汽车舒适系统传感器、与动力系统相关的新能源动力电池热失控传感器及汽车发动机排放检测用高温气体传感器、可用于车载的新型冷媒泄露监测传感器等。截至2022年第一季度末，汽车舒适系统传感器项目定点的传感器数量为1100万个；公司新能源动力电池热失控传感器已与客户小批次供货，在下半年确认小批量收入；高温气体传感器在2022年预计有小批量出货。

公司力争将净利率保持在30%左右的水平

在调研中，四方光电表示，净利率受产品结构、供应链管理、期间费用等多因素的影响。其中，气体传感器产品由定点到订单的大批量转化在一定程度上会影响毛利率，气体分析仪器等价值定价产品的市场拓展、供应链及工艺流程的优化对提升毛利率及净利率提升有一定的作用。同时，公司不断优化管理的效率及实施精准营销策略，销售费用、管理费用等保持在合理水平。综上，随着公司经营规模的增长，公司力争将净利率保持在30%左右的水平。

在空气品质领域，民用空气品质气体传感器销售收入约占85%

在调研中，四方光电表示，在空气品质领域，民用空气品质气体传感器销售收入约占85%，汽车舒适系统传感器收入约占15%。随着民用空气品质传感器市场份额的增加、车载传感器项目定点到订单的转化，预计汽车舒适系统传感器收入的比重将会逐步增加。

预计气体分析仪器营业收入有望达到亿元级别

在调研中，四方光电表示，2021年，由于发动机尾气排放监测市场需求放缓，对相关产品订单量有所影响，以及“双碳”政策下部分市场处于试点期，相关业务及产品需等待更多标准实施，对仪表类业务有一定的影响。2022年，公司气体分析仪器产品开发及市场拓展方面做了一系列工作，如在武汉、重庆等地的重要客户进行试验。

在汽车发动机市场，公司形成了实验室发动机排放监测、高温传感器在汽车前装、后装市场的应用以及机动车尾气排放检测等全套发动机排放解决方案；公司在2021年度不断开发和升级了许多新的产品，如温室气体分析仪、基于TDLAS技术的激光氨逃逸分析仪、红外、紫外烟气分析仪等。以上多维的仪器研究开发及业务布局对后期气体分析仪器业务的增长提供了基础，预计气体分析仪器营业收入有望达到亿元级别。

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